黃金投資解析(詳細)

A、黃金投資四大模式

    金幣模式
    金幣是中國人民銀行授權(quán)中國金幣總公司組織鑄造和發(fā)行的國家貨幣，分紀念幣和投資幣兩種。紀念幣屬藝術(shù)品投資范疇，投資幣則屬于實物黃金投資范疇。普制熊貓金幣是目前國內(nèi)市場唯一具有國家信譽的實物黃金投資工具。熊貓金幣是國家的法定貨幣，也是黃金作為貨幣在國內(nèi)金融市場上的具體表現(xiàn)形式，這是投資金幣與其他實物黃金投資品種在本質(zhì)上的區(qū)別。
   點評：熊貓金幣作為國家貨幣，其做工精湛，信譽度好，在市場上的認知度高，故便于兌現(xiàn)，同時還具有一定的藝術(shù)鑒賞價值。缺點是升水高，但仍是實金投資的首選工具。

    金條模式從1999年底開始，國內(nèi)市場出現(xiàn)各種被冠名為“千僖年金條”、“賀歲金條”、“高塞爾金條”和“奧運金條”，并賦予紀念意義的金條，這類金條均屬于實金投資范疇，至于其紀念意義及衍生投資價值，就有待于投資者自己理解和期待了。
   點評：金條是財富儲藏的工具，交易時較形象直觀，其升水比金幣要低。缺點是兌現(xiàn)難、交易成本高。
    做市商模式（紙黃金）實際上就是由資金實力雄厚的商業(yè)銀行，先在市場上買入黃金作為儲備，然后根據(jù)市場即時價格報出買入價和賣出價。目前市場上最具代表性的做市商模式，是建行的“賬戶金”和中行的“黃金寶”。
    點評：做市商模式的特點是交易門檻低、買賣方便交易速度快捷、金價貼近市場、交易費用低、可實施24小時交易。缺點是不能提金。

    經(jīng)紀商模式是投資者與具有上海黃金交易所會員資格的代理經(jīng)紀商建立委托代理關(guān)系，經(jīng)紀商接受委托而代理進場，并按委托人報價買賣交易，委托人向經(jīng)紀商支付手續(xù)費。
    點評：經(jīng)紀商模式特點是成交價就是市場價，費用低，買賣方便快捷，可以提金。缺點是門檻高、交易時間受所在市場限制。

    在國外，除了上述的幾種投資模式之外，還有黃金期貨，黃金期權(quán)等交易方式。

    黃金期貨：一般而言，黃金期貨的購買、銷售者，都在合同到期日前出售和購回與先前合同相同數(shù)量的合約，也就是平倉，無需真正交割實金。每筆交易所得利潤或虧損，等于兩筆相反方向合約買賣差額。這種買賣方式，才是人們通常所稱的“炒金”。黃金期貨合約交易只需10%左右交易額的定金作為投資成本，具有較大的杠桿性，少量資金推動大額交易。所以，黃金期貨買賣又稱“定金交易”。

    黃金期權(quán)：期權(quán)是買賣雙方在未來約定的價位，具有購買一定數(shù)量標的的權(quán)利而非義務(wù)。如果價格走勢對期權(quán)買賣者有利，會行使其權(quán)利而獲利。如果價格走勢對其不利，則放棄購買的權(quán)利，損失只有當時購買期權(quán)時的費用。由于黃金期權(quán)買賣投資戰(zhàn)術(shù)比較多并且復雜，不易掌握，目前世界上黃金期權(quán)市場不太多。
      　　
B、影響黃金的因素

    1.政治因素由于黃金具有規(guī)避風險的功能，如果政局緊張，戰(zhàn)云密布，那么黃金此功能將發(fā)揮作用，投資者買入黃金，于是黃金價格就會上升。如1991年8月19日前蘇聯(lián)解體，金價于一小時內(nèi)暴漲10美元(以盎司為單位)；若政局穩(wěn)定，金價就立即回復原狀。如1992年海灣戰(zhàn)爭，金價高企于400美元，但戰(zhàn)局受控后，金價就疲軟下來。但倘若戰(zhàn)爭屬地區(qū)性，其影響未必能刺激金價大升。
    2.經(jīng)濟因素經(jīng)濟的好與差，均能影響黃金的升跌。經(jīng)濟過熱，引起通貨膨脹的擔憂，由于黃金具有對沖通貨膨脹風險的功能；若出現(xiàn)通脹，投資則會選擇買入黃金。然而，衡量通脹的指針很大程度依賴石油價格的變化。因此，油價的上升會刺激金價的上漲。相反，油價平穩(wěn)，則金價也會趨平穩(wěn)。然而，若經(jīng)濟轉(zhuǎn)好，息率上漲，如美元的息口上調(diào)，則投資者會舍黃金而取美元，金價會受壓。近期市場對美元調(diào)升息口的預期就是一個很好的例子。
    3.央行的活動各國央行是黃金持有的大戶，他們持有黃金的意愿直接影響金價的走勢。若央行吸納或增持黃金，則金價就會上升；相反，若央行出售黃金，那么金價就會走軟。如上世紀90年代末各央行持續(xù)沽售黃金，令黃金持續(xù)回軟，曾一度跌至265美元每盎司的歷史低位。
    4.消費因素該因素取決于經(jīng)濟的好與差。當經(jīng)濟好，人民的收入增加，消費意欲增強，金銀手飾成為消費者購買的對象，需求的增長刺激金價的上升。相反，若經(jīng)濟差，消費者的購買意欲下降，則金價受需求下降影響而回軟。
    5.科技工業(yè)由于黃金的另一用途是廣泛用于現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，如電子技術(shù)、通訊技術(shù)、宇航技術(shù)、化工技術(shù)、醫(yī)療技術(shù)等，這些產(chǎn)業(yè)每年的需求約60余噸，約占總消耗量的17%，故以上工業(yè)越發(fā)展，對黃金的需求就越大，金價會上揚。另一方面，若科技越發(fā)展，黃金的開采成本相應(yīng)下降，金價會偏軟。
    6.投資性需求由于黃金本身所具有的投資價值，因此當以上因素對黃金有利，投資者會相繼入市，黃金受需求因素帶動而令黃金價格走俏。
    7．全球黃金的供需狀況黃金的供給主要來源于三個方面：礦山開發(fā)產(chǎn)金、各國央行拋售儲備金，以及舊金回收。在黃金需求持續(xù)增長的同時，供給增長速度卻不能跟上需求增長步伐，尤其是南非黃金產(chǎn)量下降。這意味著，中央銀行需要出售黃金才能彌補供需缺口，但是受各國央行之間簽訂的協(xié)議制約，它們出售黃金的數(shù)量將有限。如果市場持續(xù)擔心美元前景，黃金的需求將上升。

C、黃金延遲交收業(yè)務(wù)

    隨著中國黃金市場的不斷發(fā)展，國內(nèi)一些金商提供的黃金做市商交易模式———黃金延遲交收業(yè)務(wù)。
    何謂黃金延遲交收業(yè)務(wù)指按有關(guān)方面報出的即時價格以分期付款方式買賣金條、交易者可以選擇第二個工作日后任何一個工作日，進行實物交收的一種現(xiàn)貨交易模式。投資者簽訂協(xié)議后，在交易時只需支付一小部分的財力保障金（每個做市商的保證金額度不一樣），交收實物時結(jié)清貨款。其報價以倫敦黃金市場的現(xiàn)貨價格為基礎(chǔ)，并實時同步連續(xù)人民幣報價。
    該業(yè)務(wù)擁有良好的做空機制和杠桿功能。

      黃金延遲交收業(yè)務(wù)特點
      1.T＋0交易規(guī)則：允許當日平倉，并允許投資者進行多次交易。
      2．資金杠桿：通過定金模式下單，提高資金利用率，降低交易門檻。
      3．報價：直接以本地倫敦金交所即時報價系統(tǒng)為交易依據(jù)，以美元/盎司標價，快速直觀。
      4．交易時間：24小時交易時段，涵蓋了交易量最大的歐洲盤時段和美洲盤時段，增加獲利機會。交易時間寬松，交易方式便利，不與工作時間、地點相沖突，尤其適合上班一族。
      5．做空機制：無論大勢是漲是跌，都有機會入場獲利。

D、上海黃金交易所交易品種：現(xiàn)貨交易和保證金交易

    1現(xiàn)貨交易品種：Au9999（成色為99.99%以上的1公斤標準金錠，每手為100克）、Au9995（成色為99.95%以上的3公斤標準金錠，每手為1000克）、Au50（成色為99.99%以上的50克標準金條，每手為50克）、Pt9995（成色為99.95%以上的1、3、4、5公斤標準鉑金錠，每手為1000克），以上各品種全部為全額交易（標準鉑金因為其價值交易時凍結(jié)102%的資金，二次清算結(jié)束后返還多余款項），即買方必須在交易前將交易的全額資金存入交易所指定賬戶；賣方必須在交易前將交易的全部實物存放于交易所指定的金庫；實行T+0交易方式及二次資金清算方式（所謂的二次清算是指第一次清算在交易時實時凍結(jié)資金及交易手續(xù)費，第二次清算在收盤后買賣雙方針對重量溢短（交易所無成色溢短）、運輸保險費再次清算，經(jīng)過這兩次清算才真正的作到錢貨兩清）。
    如買方要提取現(xiàn)貨，可在全國自由選擇交易所指定的近50家銀行的金庫提貨（鉑金則只能在上海與深圳提貨），提貨的重量必須為各標準金錠（條）標準重量的整數(shù)倍。

    2保證金交易品種：Au（T+5）、Au（T+D）

    1）Au（T+5）交易是指實行固定交收期的分期付款交易方式，交收期為5個工作日（包括交易當日）。買賣雙方以一定比例的保證金（合約總金額的15%）確立買賣合約，合約不能轉(zhuǎn)讓，只能開新倉，到期的合約凈頭寸即相同交收期的買賣合約軋差后的頭寸必須進行實物交收，如買賣雙方一方違約，則必須支付另一方合同總金額7%的違約金，如雙方都違約，則雙方都必須支付7%的違約金給黃金交易所。

    2）Au（T+D）交易是指，以保證金的方式進行的一種現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)，買賣雙方以一定比例的保證金（合約總金額的10%）確立買賣合約，與Au（T+5）交易方式不同的是該合約可以不必實物交收，買賣雙方可以根據(jù)市場的變化情況，買入或者賣出以平掉持有的合約，在持倉期間將會發(fā)生每天合約總金額萬分之二的遞延費（其支付方向要根據(jù)當日交收申報的情況來定。例如，如果客戶持有買入合約，而當日交收申報的情況是收貨數(shù)量多于交貨數(shù)量，那么客戶就會得到遞延費，反之則要支付）。如果持倉超過20天，則交易所要加收按每個交易日計算的萬分之一的超期費（目前是先收后退），如果買賣雙方選擇實物交收方式平倉，則此合約就轉(zhuǎn)變成全額交易方式，在交收申報成功后，如買賣雙方一方違約，則必須支付另一方合同總金額7%的違約金，如雙方都違約，則雙方都必須支付7%的違約金給黃金交易所。

    3盈虧計算：盈虧=[（賣出成交價-當日結(jié)算價）×賣出量]+[（當日結(jié)算價-買入成交價）×買入量]+（上日交易結(jié)算價-當日結(jié)算價）×上日凈持倉