當(dāng)然，如果你要訪問(wèn)各種黃金論壇，你將再次聽(tīng)到黃金已經(jīng)成為試圖托起西方文明及其金融工具的操控勢(shì)力的險(xiǎn)惡用心的犧牲品之類的聲音�，F(xiàn)實(shí)的情況是，至今為止，在上周的顯著下跌之后，黃金已經(jīng)超額完成了其技術(shù)性反彈，由于缺乏大規(guī)模的外部市場(chǎng)運(yùn)行的推動(dòng)，因而上漲的幅度一直受到限制。如果今天能夠有一個(gè)犧牲品，比如說(shuō)，石油－它重新回到了14個(gè)星期的低點(diǎn)，原因是美元走強(qiáng)的勢(shì)頭十分兇猛，同時(shí)在美國(guó)對(duì)黃金的需求已經(jīng)不可辯駁地被消滅。盡管伊朗發(fā)出'葡萄是酸的'之類的感嘆，并且反問(wèn)為什么西方國(guó)家可以允許擁有核武器。
對(duì)黃金需求的消失程度似乎終于趕上了石油，因?yàn)閾?jù)說(shuō)在5月份美國(guó)人開(kāi)車的距離總共減少了1百億英里，巧合的是在美國(guó)使用的汽油連續(xù)13個(gè)星期下降。在昨天的評(píng)論中，我們提到石油的議案通過(guò)者接受了禮物。原來(lái)，這些接受禮物的人的數(shù)字龐大。今天，阿拉斯加在職時(shí)間最長(zhǎng)的共和黨參議員Ted Stevens由于7項(xiàng)刑事指控而被起訴。其中的一個(gè)事實(shí)，就是他被指控接受了石油服務(wù)公司價(jià)值超過(guò)25萬(wàn)美元的禮物。。。。據(jù)美國(guó)司法部所說(shuō)。勢(shì)力強(qiáng)大的人就是這樣被拖下馬的。在所有事情中腐敗是最糟糕的一件事。
美元急劇上漲（指數(shù)顯示上漲了0。76點(diǎn)，收于73。42），而石油價(jià)格顯著下跌（下跌了3美元收于121。72美元每桶），對(duì)于商品的不利條件繼續(xù)加強(qiáng)，在今天紐約市場(chǎng)的交易時(shí)段，黃金的賣盤相當(dāng)嚴(yán)重。在912美元附近發(fā)現(xiàn)有一些支持，這是對(duì)周一的走勢(shì)進(jìn)行了一次重演，但幅度有所放大。也的確發(fā)現(xiàn)了許多微弱的支撐，是有關(guān)美林證券的財(cái)務(wù)困難，它在去年有57億美元的帳面注銷和190億美元的損失，與此同時(shí)，其首席執(zhí)行官John Thain在最近的環(huán)法自行車賽中，比任何人都加倍努力地蹬著踏板，以此來(lái)支持該公司的信貸評(píng)級(jí)，資本的頭寸，和股東的信心以及耐心。
紐約現(xiàn)貨黃金最終顯示損失了12。00美元，收于918。00美元，市場(chǎng)參與者開(kāi)始擔(dān)心有可能會(huì)下跌到900美元。黃金期貨收盤時(shí)收于1個(gè)月的低點(diǎn)之上。黃金需要保持在915美元以上，才不至于引起多頭持有人的額外清盤。歐元交易匯率比1。55美元低了很多，但是在歐元區(qū)的情況也并不看好，美國(guó)住房市場(chǎng)的危機(jī)也蔓延了過(guò)去，并有跡象顯示，在另一個(gè)迄今白熱化的市場(chǎng)：西班牙，將會(huì)完全重演美國(guó)的一幕。
在西班牙，之前還在飆升的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的破滅，已經(jīng)成為歐洲央行的Trichet先生的頭等頭痛的大事。還有其它人（更多的人）有資產(chǎn)擔(dān)保的債券嗎？白銀下跌了19美分，收于17。30美元，而貴金屬向我們展示了一幅持續(xù)下跌的圖形，白金下跌了21美元，收于1734美元， 鈀金下跌了6美元，收于381美元每盎司。背后的原因是，數(shù)以千計(jì)的未售出的SUV，堵塞了經(jīng)銷商的停車場(chǎng)，如果有人看一看新出的Kelley Blue Book的價(jià)值，就足以堅(jiān)定地認(rèn)為，克萊斯勒才是最終的推動(dòng)力量－它們并不屬于汽車租賃業(yè)務(wù)。事實(shí)情況到底是怎樣的呢？
總統(tǒng)候選人奧巴馬先生昨天在華盛頓，會(huì)見(jiàn)了金融世界的領(lǐng)導(dǎo)人，因?yàn)樗趹?yīng)對(duì)在他的海外'外交政策預(yù)覽'之旅之后，所發(fā)生的具有挑戰(zhàn)性的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。雖然這些事件發(fā)生的時(shí)間是偶然的，由布什的會(huì)計(jì)師公布了2009年預(yù)計(jì)將會(huì)有4820億美元的赤字，將使民主黨的競(jìng)選人，在夜間不僅要選擇貨幣和財(cái)政管理者，而且還要選擇提出什么樣的政策議案（加稅，刺激經(jīng)濟(jì)，等等）。一件好事是，他每天在健身房工作。他會(huì)需要它。預(yù)計(jì)他下一個(gè)會(huì)見(jiàn)的人，將會(huì)是伯南克和保爾森先生，這需要有更好的心理素質(zhì)。談到工作，美國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)陷入了對(duì)緩解按揭貸款的一種令人關(guān)注的扭曲之中，并且現(xiàn)在正在向唐吉訶德的土地蔓延。有資產(chǎn)擔(dān)保的債券。紐約時(shí)報(bào)為我們灌輸了一個(gè)家庭債務(wù)的概念，這個(gè)概念在一段時(shí)間以來(lái)對(duì)于歐洲人已經(jīng)相當(dāng)熟悉。。。
"星期一，所有財(cái)政機(jī)構(gòu)走到一起為銀行尋找一條新的出路，為住房抵押貸款拿出現(xiàn)金。監(jiān)管機(jī)構(gòu)，銀行家和商人，以財(cái)政部秘書長(zhǎng)Henry M。 Paulson Jr。為首，所有人都承諾，將各盡其能，使"有資產(chǎn)擔(dān)保的債券市場(chǎng)"在美國(guó)繼續(xù)開(kāi)展下去。
"有資產(chǎn)擔(dān)保"似乎是抵押的一個(gè)同義詞，但是它還具有其它的意義，這可能也正是挽救房屋市場(chǎng)所能夠做出的努力。想一想有蓋的篷車，在發(fā)生危機(jī)的時(shí)候它可以盤旋。由于銀行不愿意借出他們自己的錢作為抵押貸款，同時(shí)私營(yíng)的證券化市場(chǎng)即使沒(méi)有消亡也是處于靜止，按揭貸款的成本一直上升，正巧這時(shí)房屋價(jià)格下跌，就使整個(gè)局面雪上加霜。在最好的情況下，有資產(chǎn)擔(dān)保的債券市場(chǎng)，將會(huì)為銀行提供一個(gè)更便宜的資金來(lái)源，同時(shí)使投資者們放心，他們的錢是安全的。
基本上，投資者將會(huì)購(gòu)買到一個(gè)抵押貸款的賬戶，它將保留在放貸銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中。這些將是高品質(zhì)的貸款，并且在第一擔(dān)保抵押貸款第一次出現(xiàn)麻煩的征兆時(shí)，這些抵押貸款將會(huì)在抵押貸款的賬戶中被放回原處。這樣，投資者將得到還款的保證，除非第一擔(dān)保抵押貸款遭受重大損失，發(fā)卡銀行破產(chǎn)�，F(xiàn)有的抵押證券受到重大損失的投資者，可能更愿意重新回到市場(chǎng)中。
在最好的情況下，有資產(chǎn)擔(dān)保的債券市場(chǎng)，將為銀行提供一個(gè)更便宜的資金來(lái)源，并且使投資者們更加放心，因?yàn)樗麄兊倪@筆錢將是安全的。政府在確立一個(gè)市場(chǎng)方面發(fā)揮如此重大的作用，這是非常不尋常的，但是財(cái)政部的官員表示，為了獲得更多資金投入到住房貸款中，他們需要采取行動(dòng)。
"我們與50至60名市場(chǎng)參與者進(jìn)行了對(duì)話，"財(cái)政部的一位不愿透露姓名的高級(jí)官員說(shuō)，因?yàn)樗⑽幢皇跈?quán)對(duì)外公開(kāi)此過(guò)程。"很顯然，如果我們帶頭，我們就會(huì)有一個(gè)真正啟動(dòng)這個(gè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。"
在華盛頓，鮑爾森先生說(shuō)："我們都知道，可承受的抵押貸款融資，必須在當(dāng)前房屋市場(chǎng)進(jìn)行校正的時(shí)候走出谷底。他加入了美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，美元總會(huì)計(jì)長(zhǎng)辦公室，和美國(guó)儲(chǔ)蓄管理局辦公室。
"盡管前途是光明的，但是我們現(xiàn)在還正處于早期階段，而在美國(guó)新生的有資產(chǎn)擔(dān)保的債券市場(chǎng)可以成長(zhǎng)起來(lái)，并且為按揭融資提供新的來(lái)源，"鮑爾森先生說(shuō)。四大銀行－美國(guó)銀行，花旗集團(tuán)，JP摩根大通銀行和富國(guó)銀行，表示他們希望發(fā)行這些債券，還有許多投資銀行及經(jīng)紀(jì)商行承諾，將會(huì)設(shè)立柜臺(tái)進(jìn)行這些證券的交易。
以下的問(wèn)題就是，是否會(huì)有購(gòu)買者。鮑爾森先生說(shuō)，這些債券對(duì)于大銀行，以及一些機(jī)構(gòu)投資者，似乎是有吸引力的，這將能夠保證他們從美聯(lián)儲(chǔ)獲得貸款。聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，他們接管了破產(chǎn)的銀行，承諾將會(huì)考慮這些債券的條款，使債券持有人從抵押貸款的價(jià)值中得到賠償，即使其他債券持有人在倒閉的銀行中蒙受了重大損失。
在許多歐洲國(guó)家都存在有資產(chǎn)擔(dān)保的債券市場(chǎng)。其中一些國(guó)家，他們的法律明確確立了這些債券的合法地位，但是鮑爾森先生和其他機(jī)構(gòu)得出結(jié)論，認(rèn)為不需要立法，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出政策聲明就已經(jīng)足夠了。可以預(yù)料，美國(guó)銀行將是首家發(fā)行人。在人們對(duì)抵押證券的反感加劇之前，美國(guó)銀行已經(jīng)在歐洲發(fā)行了這樣的債券，在2007年6月，美國(guó)也確實(shí)提供了20億美元的有資產(chǎn)擔(dān)保的債券。
部分歐洲國(guó)家有防御力的債券市場(chǎng)已經(jīng)遭受到了房屋價(jià)格下降的沖擊，但由于私人證券市場(chǎng)的存在，市場(chǎng)還尚未關(guān)閉。在美國(guó)，這些證券投資者得到了抵押貸款的支持，而這些抵押貸款沒(méi)有得到聯(lián)邦政府、房利美或房地美 - 兩個(gè)政府發(fā)起的房屋機(jī)構(gòu) - 的支持。在私人證券市場(chǎng)關(guān)閉之后，房利美和房地美成為抵押貸款的主要買家，但他們自身財(cái)政的健康度發(fā)生了下降，而為他們提供的保護(hù)方式也懸而未決。在正常時(shí)期，美國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)與傳統(tǒng)證券市場(chǎng)擁有共同的特點(diǎn)，其中的投資者會(huì)獲得第一抵押利息和本金的回報(bào)（因而遭受到此類貸款中全部的風(fēng)險(xiǎn)）。
此外，開(kāi)立此類證券的銀行可以開(kāi)立任何期限的債券，而投資者也表示認(rèn)同。債券的償付來(lái)自主要的公司基金，并無(wú)需與抵押貸款連接在一起。在財(cái)政部開(kāi)立的一套"最佳實(shí)踐"以及聯(lián)邦保險(xiǎn)公司設(shè)定的規(guī)則之下，債券將在一年到三十年的期限中成長(zhǎng)起來(lái)。抵押證券將有較高的質(zhì)量，并不高于房屋市場(chǎng)價(jià)值的80%。該市場(chǎng)的價(jià)值將根據(jù)房屋價(jià)格的地區(qū)發(fā)展趨勢(shì)而進(jìn)行調(diào)整；如果房屋價(jià)格下跌，這些房屋的抵押貸款就可能回到原地。
有防御力的債券市場(chǎng)存在于眾多的歐洲國(guó)家。他們中的一些國(guó)家為此類證券制定了明確的法律規(guī)定，但鮑爾森先生和其他機(jī)構(gòu)得出結(jié)論認(rèn)為，沒(méi)有必要訂立法例，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出政策聲明就足夠了。人們預(yù)期，美國(guó)銀行將是首位發(fā)行者。美國(guó)銀行已經(jīng)在歐洲發(fā)行了這樣的債券，在人們對(duì)抵押證券的憎惡情緒加劇之前，它于2007年6月提供了20億美元的有防御力的債券。
有防御力的債券市場(chǎng)至多能為銀行提供一個(gè)廉價(jià)的資金來(lái)源，同時(shí)使投資者確信其資金的安全性。政府在成立一個(gè)市場(chǎng)的過(guò)程中扮演如此重大的角色是極為不尋常的事件，但財(cái)政部官員表示，他們?yōu)楂@取更多資金以投入房屋貸款領(lǐng)域所采取的行動(dòng)是必需的。
仍有待觀察的事情在于是否會(huì)有買家。鮑爾森先生說(shuō)，債券似乎對(duì)大銀行具有吸引力，這將確保他們能夠從美聯(lián)儲(chǔ)處獲得貸款，同時(shí)還有一些機(jī)構(gòu)投資者。接管倒閉銀行的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司承諾不妨礙債券的期限，這樣一來(lái)，即便倒閉銀行的其他債券持有人會(huì)蒙受重大損失，債券持有人也可以由抵押貸款的價(jià)值中得到償付。
商品市場(chǎng)內(nèi)外的部門循環(huán)也同樣多見(jiàn)于其他的部門（最后一次看盤中道指處于210），這表明了他們?cè)谙募镜幕咀邉?shì)。請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注美元的走勢(shì)。此次，美元于美林證券糟糕的一天中得以上漲。請(qǐng)不要掉以輕心。事件正在進(jìn)展當(dāng)中�；蛘�，已經(jīng)進(jìn)入了到計(jì)時(shí)？
