大摩：黃金2011年重返千美元

　　大摩：黃金2011年重返千美元

　　受環(huán)球經濟陷入衰退的影響，油價自今年7月近150美元的高位大幅回落，作為避險及對沖通脹的黃金，價格雖然亦同樣回軟，但跌幅明顯較石油為小。金油比率由7月份的6.6倍，升至目前的約12倍，即每盎司黃金目前可購買約12桶石油。摩根士丹利預期，金價于2011年或見1000美元。

　　據(jù)彭博報道引述摩根士丹利商品分析員Hussein Allidina認為，當金礦產出量下跌，成本上升，加上需求上升，預期2011年金價或見每盎司1000美元。他指出，自2001年，金礦產量已見頂回落。

　　海嘯中“跑贏”油價

　　歷史上，黃金及石油的走勢趨向一致。有基金經理認為，今年下半年，黃金相對石油的升幅反映了投資者對衰退的憂慮。當經濟放緩，各國央行放松銀根，投資者自今年夏天以來，皆預期金價相對油價將上升，導致一輪購入黃金沽出石油的行動。

　　受累全球資本市場的去杠桿活動，金價自十月份以來亦累跌逾16%，但金價相對石油，以及其他工業(yè)用資源如銅及鎳等都錄得較佳表現(xiàn)，同時相對股市也較為堅挺。在環(huán)球經濟步入衰退，有基金經理認為，刺激經濟方案的資金，將導致通脹重燃，令美元轉弱，對金價有刺激作用。當去杠桿活動完結時，相信黃金將重新作為避險天堂。目前明顯地全球并非處于高通脹時期，但這并不代表黃金價格不會上升，因金融風險仍然存在，紙幣資產目前仍有很大的不確定性。不過，目前全球仍處于對流動資金的恐慌性需求，并非對避險資產的恐慌性需求。

　　金價于過去6年上升逾倍，今年3月曾沖上每盎司1000美元大關3月17日高位見1032.7美元，其后輾轉回落，十月中曾跌穿700美元，但迅速反彈，昨徘徊于710至720美元水平。