預(yù)謀的設(shè)計？美元升值貶值七年"一輪回"

　　一場因6000億美元可能違規(guī)的房貸引發(fā)的風暴，迄今吞噬了全球5萬億美元財富，還需要9.4萬億美元救助。這場百年不遇的金融海嘯是所謂的黑天鵝事件，還是有預(yù)謀的設(shè)計？仿佛冥冥中，每過七年，美元總會通過升值貶值重新給世界洗牌。

　　●持有實物資產(chǎn)和減記資產(chǎn)

　　美國房貸總額為11萬億美元，商業(yè)銀行持有5萬億美元，按目前5%違約率估算房貸損失約6000億美元。不管風暴多大，次貸標的物--美國房地產(chǎn)并沒有消失，按物質(zhì)不滅定律看，依然有較大“剩余價值”，同時因次貸等相關(guān)衍生資產(chǎn)虧損而發(fā)生減記的資產(chǎn)也在美國金融機構(gòu)口袋里--美國房地產(chǎn)“縮水”后房地產(chǎn)和因其違約而減記資產(chǎn)都在美國市場上。

　　不幸的是次貸標的物，經(jīng)過美國投資銀行家們抵押創(chuàng)新打包成名目繁多的衍生金融產(chǎn)品，卻賣給全世界的投資者，在美國政府主權(quán)信用擔保下，全世界投資者進入了美國次級債等衍生產(chǎn)品市場。據(jù)國際清算銀行今年3月份調(diào)查數(shù)據(jù)：全球金融衍生商品總值從2002年100萬億美元，暴增至2007年年末516萬億美元，是全球GDP總額48萬億美元10.75倍，其中300萬億美元是美國人發(fā)行的。

　　●美國直接“賴賬”3.58萬億美元

　　據(jù)美國經(jīng)濟分析局統(tǒng)計，2007年美國增持海外資產(chǎn)3.56萬億美元，為歷年增持之最，去年年末，美國海外資產(chǎn)規(guī)模已到19.46萬億美元，近幾年美聯(lián)儲注入的流動性通過對外投資全部投向海外，其中包括以戰(zhàn)略投資者身份，投資于我國銀行業(yè)的股權(quán)，均獲利豐厚。

　　與此同時，其他國家則在增持美國資產(chǎn)，去年外國投資者增持美國資產(chǎn)3.43萬億美元，為歷年之最，至去年年末，美對外負債總額21.18萬億美元。

　　美國2007年收支逆差為7331億美元，比2006年減少1218億美元，對外凈債務(wù)不增反減，顯然與去年次貸危機相背離。尤其美元自2002年以來貶值走勢，使世界各國的21.18萬億美元資產(chǎn)嚴重縮水，有專家計算，通過美元貶值美國直接“賴賬”3.58萬億美元。

　　●危機后美元仍強勢

　　美元充當著國際貨幣角色，具有國際支付結(jié)算和儲備功能，享受一國本位幣與國際本位幣疊加好處。美國通過美元升貶，即匯率變化趨勢，掠奪各國財富，還將通脹風險轉(zhuǎn)移到全球。故美元貶值浪潮的“規(guī)律”即七年一輪回，美國在世界大肆舉債，通過人為定周期貶值，使美元債務(wù)急劇縮水，在美元升與跌循環(huán)中，使世界財富回到美國，是美國發(fā)財致富的秘訣。

　　為應(yīng)付此次危機，全球已支付9.4萬億美元，約占全球GDP的15%，其中美國3.5萬億美元，占GDP的25%，英國1萬億美元，占GDP的37%，德國8930億美元，占GDP的23%，俄羅斯2220億美元，占GDP的13.9%等。

　　危機過后美元的強勢地位仍難改變，因為美國實力遠超他國，美國GDP占全球比重35%，美國資本市場市值占全球總市值54%，美元占全球外匯儲備72%，全球貿(mào)易結(jié)算貨幣58%，美國控制著全球24%戰(zhàn)略儲備，擁有11%世界貿(mào)易份額。美國最終將成為危機受益者，很可能最早生病，也會最早復(fù)蘇。

　　●美元緣何不降反升

　　一是強勢美元是符合美國利益的，各國均持有大量美元資產(chǎn)，為避免他國拋售，美元穩(wěn)定勢在必行，還可以吸引機構(gòu)繼續(xù)購買美國債。二是美元走強利于抑制通脹，為美貨幣政策提供更大空間。三是需求上升，在大規(guī)模“去杠桿化”中，必須用美元進行償付，對美元需求自然隨之增加。四是資源性國家貨幣隨著經(jīng)濟減緩，商品暴跌，作為結(jié)算貨幣的美元，當然有反轉(zhuǎn)理由。過去幾年美元貶值，成為商品期貨市場炒家做多的理由，時下大宗商品下跌帶動美元上漲。五是新總統(tǒng)奧巴馬已承諾“負責地結(jié)束伊拉克戰(zhàn)爭”，美元作為戰(zhàn)爭貨幣形象會逐步談化，降低美元不確定風險。

　　●下一輪流動性泛濫已有基礎(chǔ)

　　金融危機和“去杠桿化”過程，使全球流動性過剩一下轉(zhuǎn)變成流動性緊縮，甚至出現(xiàn)流動性陷阱，無論增加多少貨幣都會被人們儲藏起來，為避免貨幣政策失效，緩解金融危機的破壞性，全球央行聯(lián)手降息，提供信用擔保等措施向市場注入大量流動性，以應(yīng)對信貸緊縮和流動性不足。比如像美聯(lián)儲憑借其貨幣發(fā)行權(quán)，印制與救市計劃7000億美元國債相對應(yīng)的美元，這7000億美元可是基礎(chǔ)貨幣，經(jīng)過商業(yè)銀行貨幣乘數(shù)作用，最后可放大6至10倍，世界上就會因此多出4萬億至7萬億美元流動性，倘若全球央行攜手注入約9.4萬億美元基礎(chǔ)貨幣，市場信心總有一天會得以恢復(fù)，經(jīng)過貨幣創(chuàng)造功能派生出一個天量巨額美元流動性，最終要回流到實體經(jīng)濟中去，這樣大的基礎(chǔ)貨幣派生出流動性，在正常市場時候遠大于實體經(jīng)濟需要，因此在近期要防通縮遠期要防通漲。