周三來(lái)自經(jīng)濟(jì)層面的消息依然在詮釋全球經(jīng)濟(jì)的頹勢(shì)延續(xù)，美國(guó)首當(dāng)其沖地進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)周三公布的黃皮書(Beige Book)顯示，全國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已進(jìn)一步走軟。Fed主席貝南克(Ben Bernanke)已經(jīng)明確表示，F(xiàn)ed準(zhǔn)備采取一切能夠采取的措施支持金融市場(chǎng)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)。貝南克在本周初發(fā)表講話時(shí)稱，進(jìn)一步下調(diào)利率"當(dāng)然可行"，F(xiàn)ed可能還會(huì)為促進(jìn)市場(chǎng)復(fù)蘇推出新的流動(dòng)性方案。歐元區(qū)和英國(guó)將于周四公布利率決策，市場(chǎng)強(qiáng)烈預(yù)期，兩家央行都將大舉降息以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和抵抗通縮威脅。這些消息對(duì)短期及中長(zhǎng)期的金融市場(chǎng)將產(chǎn)生怎樣的影響呢。
歐元區(qū)和英國(guó)周四可能被迫進(jìn)一步降息，即便在以往的概念上也將形成對(duì)其貨幣匯率走勢(shì)的利空，進(jìn)而利好美元。更何況目前美元正充當(dāng)著為金融危機(jī)堵漏的緊俏"大宗商品"角色，美元理應(yīng)維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，而商品市場(chǎng)可能對(duì)應(yīng)遭殃。這種遭殃可能來(lái)自兩個(gè)層面，一是美元的名義走強(qiáng)促使以美元標(biāo)的的大宗商品價(jià)格走弱。二是全球經(jīng)濟(jì)疲軟對(duì)大宗商品的需求放緩，則令商品市場(chǎng)雪上加霜。而目前的黃金畢竟還不是金本位時(shí)的純粹貨幣。
周三整個(gè)商品市場(chǎng)無(wú)疑在進(jìn)一步延續(xù)著全球經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入實(shí)質(zhì)性衰退下的雪崩。以銅、鋁為代表的商品金屬紛紛再創(chuàng)調(diào)整新低，或再度面臨新的破位邊沿。原油價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)出近月新低至46美元附近附近，周四早間最低下探45.75美元。油價(jià)在不到5個(gè)月的時(shí)間勁挫超過100美元，部分商品金屬的最大跌幅也超過80％，這難道不是經(jīng)濟(jì)衰退下的商品市場(chǎng)雪崩嗎？當(dāng)然，目前黃金相對(duì)于整個(gè)商品市場(chǎng)就像一朵立于寒冬獨(dú)自芳菲的臘梅，而由于目前黃金貨幣功能弱化后披上了一件薄薄的商品商品屬性外衣，故這躲寒冬中的臘梅也略顯凋零。
結(jié)合整個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)分析，商品市場(chǎng)有可能延續(xù)雪崩，但金價(jià)出現(xiàn)類似商品價(jià)格雪崩的可能不大。歐美作為世界經(jīng)濟(jì)的主體，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能很大，而且這個(gè)衰退的冬季可能還將特別漫長(zhǎng)。歐美無(wú)疑還是大宗商品的主要消費(fèi)者，一旦歐美經(jīng)濟(jì)的衰退被拖累至弱于2003年以前的境地，對(duì)應(yīng)的商品市場(chǎng)價(jià)格再度回到2003年前的低點(diǎn)不是不可能。由于歐美經(jīng)濟(jì)、特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)在很大程度上已經(jīng)通過金融衍生品的泡沫破滅"虧空"了未來(lái)數(shù)年，甚至10年以上的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)。經(jīng)濟(jì)的深度衰退引發(fā)商品市場(chǎng)價(jià)格回到泡沫開始制造前的低點(diǎn)不是沒有可能。當(dāng)然，鑒于目前還算能夠獨(dú)善其身的中國(guó)經(jīng)濟(jì)能對(duì)商品的需求提供一定支撐，故目前商品市場(chǎng)的雪崩雖可能進(jìn)一步延續(xù)，但也不一定能夠回到近10年的低點(diǎn)附近，還有就是為金融危機(jī)堵漏注入的強(qiáng)大流動(dòng)性（未來(lái)通脹的潛在危機(jī)），也可能令商品市場(chǎng)價(jià)格的宏觀底部逐級(jí)抬高。目前，商品的頹勢(shì)還在，還將延續(xù)。但黃金由于具備很強(qiáng)的金融貨幣屬性，而這種貨幣屬性是歷經(jīng)人類幾千年文明歷史檢驗(yàn)值得信賴的貨幣屬性，其注定其不可能象一般的商品價(jià)格一樣出現(xiàn)雪崩。
近幾年，特別是近一年多，在美國(guó)開始破膿的金融危機(jī)促使美元的增量發(fā)行，及美國(guó)的負(fù)債呈現(xiàn)急速增長(zhǎng)。從目前美國(guó)的負(fù)債來(lái)看，注定其將無(wú)法通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的價(jià)值來(lái)承擔(dān)，唯有繼續(xù)增發(fā)美元，繼續(xù)發(fā)行新債還舊債，直到全球?qū)?a href=http://www.2m0wy.cn/fx/>美元信心的徹底崩潰。所以近幾年，特別是近一年多，美國(guó)為金融市場(chǎng)堵漏的瘋狂美元增發(fā)，已經(jīng)為未來(lái)以美元計(jì)價(jià)的惡性通脹埋下了禍根。歷經(jīng)金融危機(jī)后，人們對(duì)美元信任危機(jī)的逐漸積累將是一個(gè)對(duì)黃金貨幣功能的強(qiáng)化過程。故中期來(lái)看，黃金不可能形成象商品市場(chǎng)一樣的雪崩。長(zhǎng)期來(lái)看，以美元計(jì)價(jià)的黃金牛市必將延續(xù)，甚至我們會(huì)看到對(duì)美元信任危機(jī)逐漸加重時(shí)的黃金超級(jí)牛市。至于中短期美元為何走強(qiáng)，因?yàn)槟壳?a href=http://www.2m0wy.cn/fx/>美元是一劑可以暫緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)肛瘺的"痔瘡寧"，因?yàn)楫?dāng)前美元是一種可以堵塞金融危機(jī)黑洞的特種紙。除此以外，在未來(lái)越來(lái)越長(zhǎng)時(shí)間的本質(zhì)上，美元什么都不是！當(dāng)然，我們中期還是不能忽視美國(guó)對(duì)"痔瘡寧"的需求，黃金畢竟還具備非貨幣化的商品色彩，故中期不宜盲目樂觀。短期而言，威爾鑫會(huì)員繼續(xù)持有著具備持倉(cāng)成本優(yōu)勢(shì)的空頭。但鑒于階段性金價(jià)運(yùn)行的隨機(jī)性明顯，根據(jù)持倉(cāng)成本的止損設(shè)置是必然的。
