2009年理財熱點：黃金、農(nóng)產(chǎn)品蓄勢待發(fā)

　　展望新的一年，外資行在本周集體發(fā)布了2009年投資理財熱點的預測。

　　盡管三家都認為2009年全球經(jīng)濟形勢依然嚴峻，但共識是——2009年仍有投資亮點，其中黃金、歐元、農(nóng)產(chǎn)品和基建行業(yè)存在機會。

　　匯豐：多持歐元少持美元

　　在本周匯豐銀行發(fā)布的“2009年環(huán)球經(jīng)濟展望”中，匯豐環(huán)球外匯交易策略主管潘達維對2009年給予了總體上較為悲觀的預期。他認為，世界GDP將在2009年大幅縮水，甚至成為二戰(zhàn)以來經(jīng)濟表現(xiàn)最糟糕的一年，剩余的能力、閑置的產(chǎn)能和高失業(yè)率依然會成為比較大的問題。

　　“雖然在歷史上，伴隨高通脹而產(chǎn)生的往往是高利率，但是今天我們所面對的是一個通縮的環(huán)境，我們的金融系統(tǒng)正在試圖應對這樣的問題，但似乎無力對抗�！迸诉_維同時表示，現(xiàn)在各國央行正在嘗試使用非傳統(tǒng)、非常規(guī)的方式應對嚴峻的世界經(jīng)濟下滑。而隨著貨幣化的浪潮不斷開展，美元貶值的預期加大，同時美國政府可能更傾向于美元走軟的貨幣政策，因此從外匯市場的角度來看，可以多持歐元，少持美元。一年前，當市場普遍看空美元時，潘達維力挺美元，最終他的預測被驗證為準確。他認為，機構投資者可以多持歐元，少持美元。其中的一個主要原因，是美國新一屆政府可能認為疲軟的美元對美國更有利。而且，世界流通的美元，整個規(guī)模不斷膨脹，這是對美元不利的。

　　此外，香港上海匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌就人民幣匯率變動的預期做了補充。他批駁了關于人民幣貶值可以刺激經(jīng)濟、刺激出口的觀點，相反，他認為人民幣的貶值將會起到反效果，造成外資的流出等。因此，屈宏斌預期2009年人民幣匯率的走勢將以維穩(wěn)為主基調(diào)。

　　潘達維同時對證券市場做出評價，他認為，2009年高收益?zhèn)�券的表現(xiàn)將會優(yōu)于股票。

　　渣打：黃金農(nóng)產(chǎn)品蓄勢待發(fā)

　　渣打銀行在最近發(fā)布的“渣打全球聚焦”中，就各類投資市場2009年的表現(xiàn)做出了預期，而預計表現(xiàn)較為搶眼的品種主要為黃金和農(nóng)產(chǎn)品。

　　渣打銀行首席經(jīng)濟學家兼全球研究部主管李籟思認為，2009年全球經(jīng)濟前景黯淡，2010年可能出現(xiàn)反彈，而東方則面臨周期性下行考驗，在新興市場中，亞洲吸收震蕩的能力最強。去杠桿化、通縮和貨幣貶值將成為2009年亞洲經(jīng)濟的主基調(diào)。人民幣將在2009年一季度經(jīng)歷短暫的回調(diào)，之后將繼續(xù)維持相對穩(wěn)定。

　　在報告中，渣打認為商品價格將掙扎反彈。原油需求恢復后供給壓力將立刻重現(xiàn)。渣打預測2010年油價將從2009年的58美元/桶回升至80美元/桶。而2009年下半年銅和錫仍將持續(xù)反復無常走勢，鎳和鋁的價格面臨窄幅波動。

　　渣打預測2009年下半年黃金將重獲上攻動能。按照黃金礦業(yè)服務公司（GFMS）的分析師估算，2008年三季度各類黃金投資（金條、金幣、其他零售投資和黃金ETFs）總額達到382噸，意味著由于“其他”投資者從黃金市場撤離，流出市場的黃金投資量達297噸，相當于當期總供應量的35%。市場中零售投資者和“其他”投資資金的分歧十分明顯。

　　零售投資者更傾向于投資黃金，而“其他”投資者則相反。商品研究主管Helen Henton認為，由于近期美元將持續(xù)走強，且通脹風險已不復存在，黃金價格有望重獲增長動能。隨著實物市場上供應過剩量減少，黃金交易規(guī)模將不斷擴大。一旦美元如我們所料在明年下半年開始走弱，黃金的潛在投資需求將有所回升，吸引更多凈流入資金，助推黃金價格回升至每盎司900美元。

　　除了黃金，渣打?qū)�農(nóng)產(chǎn)品2009年的走勢也寄予厚望。Helen Henton認為，由于市場資金充裕、肥料成本走高以及庫存偏低，2009年農(nóng)產(chǎn)品走勢將表現(xiàn)出色。但大米和咖啡是個例外，本季顯著的供大于求預示著價格還將進一步下跌，預計大部分農(nóng)產(chǎn)品價格將完成觸底。在市場普遍關注需求前景黯淡的問題時，渣打則較為樂觀，Helen Henton認為這樣的判斷沒有考慮到較低的價格對供給產(chǎn)生的潛在影響。谷物需求不易受經(jīng)濟周期的影響，在經(jīng)濟疲軟期，基本食物的需求甚至比高價農(nóng)產(chǎn)品受益更多。

　　東亞：基建產(chǎn)業(yè)反彈空間大

　　在最近召開的“金融海嘯之中國對策——2009東亞銀行投資理財全攻略”論壇上，多位業(yè)內(nèi)投資專家表示，中國憑借“四萬億元”等全面的經(jīng)濟刺激方案，其新年的經(jīng)濟表現(xiàn)將被看好。

　　東亞中國副行長林志民表示，雖然在各國政府的聯(lián)合努力下，金融海嘯暫時有所平息，但對實體經(jīng)濟的拖累影響遠未結束，目前尚看不到走出低谷的時間表�！邦A計美國等發(fā)達國家的宏觀經(jīng)濟走出衰退仍需要較長時間，而中國已經(jīng)推出包括‘四萬億元’保經(jīng)濟增長計劃在內(nèi)的全面方案，我們有理由相信中國經(jīng)濟2009年的表現(xiàn)將是全球范圍內(nèi)的亮點�！绷种久裾f。

　　具體的投資標的方面，林志民建議，受惠于經(jīng)濟刺激計劃的領域，如基建、鐵路、公路、水泥等行業(yè)存在較大的反彈空間，而航空、汽車、出口等領域的投資需進一步觀察。同時，在美元可能走低以及下半年經(jīng)濟溫和復蘇的預期之下，諸如黃金等商品存在反彈契機與避險的投資價值。