金融海嘯第二波或引發(fā)各國拋售黃金

　　從一開始，我便相信，發(fā)端于美國的金融危機，本質(zhì)上是一場儲備貨幣發(fā)行國債務(wù)擴張鏈條斷裂之后的流動性危機。金融市場的一連串沽售行為，既是危機的必然結(jié)果，也是市場自救行動的表現(xiàn)。

　　自各國政府及中央銀行去年第四季度向市場大舉注入流動性之后，金融海嘯第一波漸漸遠去。這曾使得金融市場得到短暫的喘息機會。但隨著金融海嘯對實體經(jīng)濟的損害漸漸成為事實，金融體系的流動性不足問題開始變得更加棘手。

　　問題的關(guān)鍵在于，所有深深陷入金融危機漩渦中的國家，都是債務(wù)負擔極其沉重的國家。在這種情況下，如果繼續(xù)向市場注入流動性，這些國家未來會由于更大的債務(wù)壓力而陷入更持久的衰退。

　　不過，如果大家知道主要債務(wù)國同時也是主要黃金儲備國（發(fā)達國家合計占世界黃金儲備的73％），那么，就不難得出結(jié)論：主要債務(wù)國其實具備向金融市場進一步注入流動性的能力，只是它們至今不能下決心削減黃金儲備而已。“賣總是對的”，這句投行的名言如今成了考驗主要債務(wù)國政府及中央銀行智慧的底線。

　　一旦主要債務(wù)國被迫削減其黃金儲備，意味著它們已著手迎接國際貨幣體系的多元化：接受那些債務(wù)擴張前景廣闊同時出口能力極強的國家的紙幣作為新的儲備貨幣。這樣的紙幣，當然首推人民幣。

　　一個國家的紙幣成為國際儲備貨幣之后，通常意味著這個國家在出口之外贏得一個重要的流動性來源，接下來，這個國家的經(jīng)濟會在外部流動性支持下走出一波增長的長周期，因此，人民幣國際化值得期待。

　　2月份將舉辦第二輪世界首腦金融峰會。屆時，美國是否會對改革國際貨幣體系提出切實可行的方案，無疑是關(guān)注焦點。

　　順便說一句，國內(nèi)流動性供給充足，主權(quán)債務(wù)擴張潛力世界一流，加上已將經(jīng)濟增長的重點放到擴大國內(nèi)需求上，因此，所謂金融海嘯第二波并不會對中國經(jīng)濟構(gòu)成實質(zhì)性影響。