第一個(gè)指標(biāo)是VIX，也叫波動(dòng)性指標(biāo)，這是公認(rèn)的衡量市場風(fēng)險(xiǎn)情緒最權(quán)威的指標(biāo)。VIX主要衡量的是美國標(biāo)普成分股票波動(dòng)性的指標(biāo)，每當(dāng)金融市場和經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)動(dòng)蕩，這個(gè)指標(biāo)也會(huì)根據(jù)增大，這個(gè)時(shí)候說明市場風(fēng)險(xiǎn)情緒正在上升，反之亦然。
第二個(gè)是TED spread，是美國短期國債與歐洲美元利率間的差異，是整體經(jīng)濟(jì)中信貸風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)指示計(jì)。美國短期國債被認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)的，而歐洲美元的借貸成本 - 它由倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）衡量 - 反映了對銀行借款的信用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)TED spread增大時(shí)，它是貸款者相信銀行間同業(yè)拆借違約風(fēng)險(xiǎn)增大的信號。同業(yè)拆借者因此需要更高的回報(bào)率，或是接受諸如短期國債等安全資產(chǎn)的較低回報(bào)。當(dāng)銀行違約風(fēng)險(xiǎn)被認(rèn)為減小時(shí)，TED spread同樣減小。
最后一個(gè)，其實(shí)就是黃金價(jià)格本身，黃金作為一種避險(xiǎn)投資品有著很悠久的歷史，每當(dāng)巨變發(fā)生，黃金總是最受人們的青睞。
從去年八月份以來這三種指標(biāo)和標(biāo)普走勢的對比關(guān)系，其中藍(lán)色線條是TED spread，黃色線代表黃金價(jià)格，紅色是VIX指數(shù)，而淺藍(lán)色陰影部分則是標(biāo)普。從去年八月份開始，標(biāo)普一路下滑。而TED spread在金融危機(jī)全面爆發(fā)后，首先大幅飆升到達(dá)了頂峰，而VIX則緊接其后。后來，由于政府大量向金融市場注入流動(dòng)性，TED spread也先于VIX指數(shù)下滑，并且在今年年初恢復(fù)到比較正常的水平。而由于全球金融市場持續(xù)動(dòng)蕩，美股仍然未有見底跡象，所以VIX指數(shù)在11月份創(chuàng)出新高后，緩慢回落，不過現(xiàn)在仍然處于高位。 不過，最值得我們關(guān)注的還是代表黃金價(jià)格的黃色線，金融危機(jī)爆發(fā)伊始，金價(jià)一度急速飆升，不過其后又很快地回落了。金價(jià)直到在680探底后，再次掉頭向上一發(fā)不可收拾，在最近重新沖擊1000大關(guān)。這主要是因?yàn)橥顿Y者對經(jīng)濟(jì)不景氣，以及各國央行大量印鈔導(dǎo)致高通脹的預(yù)期，轉(zhuǎn)而投向避險(xiǎn)天堂黃金所導(dǎo)致的。
總的來說，TED spread在去年9、10月份達(dá)到頂峰后已經(jīng)基本回落到正常水平，VIX指數(shù)現(xiàn)在也已經(jīng)回調(diào)了近半，唯有黃金一路上行。從這個(gè)現(xiàn)象來看，TED spread和VIX指數(shù)反映的是市場對已有信息即時(shí)反映，而金價(jià)則是對現(xiàn)實(shí)市場的未來預(yù)期。以后在投資中，我們可以多參考比較這三個(gè)指標(biāo)，幫助我們戰(zhàn)勝市場。
