太平洋投資管理公司(Pimco)日前披露，該公司投資總監(jiān)比爾?格羅斯將其管理的Pimco總體回報(bào)基金中美國(guó)國(guó)債的投資比例幾乎翻了一番，提高到28%的水平，是該基金最近兩年來(lái)國(guó)債投資比例的最高水平。這也是格羅斯連續(xù)第二個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債，今年2月底時(shí)，他管理的Pimco總體回報(bào)基金持有的國(guó)債倉(cāng)位只有15%。 “債券天王”轉(zhuǎn)變立場(chǎng) 一般而言，美國(guó)國(guó)債包括財(cái)政部發(fā)行的國(guó)庫(kù)券、利率掉期產(chǎn)品和財(cái)政部之外的其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，格羅斯一直不是很愿意大規(guī)模買入國(guó)債。他認(rèn)為，財(cái)政部發(fā)行的債券標(biāo)價(jià)過(guò)高了。如果美聯(lián)儲(chǔ)大舉買入國(guó)債，他不會(huì)馬上跟風(fēng)買進(jìn)。直到去年12月，格羅斯才將美國(guó)政府債券納入其Pimco總體回報(bào)基金投資組合中，并在2009年1月小幅增持了該類債券。 格羅斯在今年1月發(fā)表的一份月度報(bào)告中尚不看好政府債券產(chǎn)品，包括財(cái)政部發(fā)行的國(guó)債、利率衍生品和政府支持的機(jī)構(gòu)(如房利美、房地美、聯(lián)邦住宅貸款銀行等)發(fā)行的債券。他當(dāng)時(shí)建議投資者買入那些反通脹特質(zhì)的債券品種。如今，這位在業(yè)內(nèi)享有“債券天王”的明星經(jīng)理看來(lái)轉(zhuǎn)變了觀點(diǎn)，開(kāi)始大規(guī)模買進(jìn)政府債券。 Pimco總體回報(bào)基金目前管理的總資產(chǎn)為1440億美元，也是世界上規(guī)模最大的單只債券基金。太平洋投資管理公司最新披露的文件顯示，截至3月31日，該基金繼續(xù)大幅減持了抵押貸款支持的證券(MBS)，從今年2月底的86%下調(diào)到了3月底的66%。 3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將收購(gòu)多達(dá)3000億美元的國(guó)債和7500億美元的抵押貸款支持債券(MBD)，以降低市場(chǎng)借貸成本。格羅斯認(rèn)為，為使美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)至少需要投入2.1萬(wàn)億美元。 格羅斯3月31日表示，由于家庭和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表縮水，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將放緩，投資者從世界貿(mào)易中獲得盈利也將下降，政策當(dāng)局會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管、提高透明度，并支持本國(guó)的汽車和銀行體系。美聯(lián)儲(chǔ)承諾在“較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)”將把美國(guó)的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在零水準(zhǔn)附近,這雖然對(duì)美元不是一個(gè)好消息，但對(duì)那些優(yōu)質(zhì)債券而言卻非常有利。他開(kāi)始建議投資者關(guān)注那些獲得美國(guó)政府支持的機(jī)構(gòu)所發(fā)行的債券，如房利美等公司。 太平洋投資管理公司的政府證券投資不限于美國(guó)國(guó)債，鑒于格羅斯之前的態(tài)度，分析人士認(rèn)為，他的Pimco總體回報(bào)基金增持的可能多屬于利率掉期產(chǎn)品或美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)支持的機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。 太平洋投資管理公司發(fā)言人馬克?波特費(fèi)爾德說(shuō)，截至今年3月底，Pimco總體回報(bào)基金持有的美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的債券總額為40億美元，占基金總資產(chǎn)的2.8%，這與其2月底時(shí)的持倉(cāng)水平相近。 一季度債券基金 好于股票基金 彭博社提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年，PIMCO總體回報(bào)基金的凈值增長(zhǎng)了4.8%，戰(zhàn)勝了同類型93%的債券基金；而截至今年3月31日，該基金的凈值增長(zhǎng)了1.5%。 晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，2009年一季度，美國(guó)股票型共同基金平均虧損9.3%，這也是美股票基金連續(xù)第三個(gè)季度虧損；與股票基金在一季度平均損失4.2%相比，債券基金今年同期的平均投資回報(bào)率為2.4%。另一方面，美股風(fēng)向標(biāo)之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年第一季度則下跌了12%。 今年年初至3月9日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已經(jīng)下跌了25%，但隨后該指數(shù)反彈了18%。 股票基金最近的一次季度盈利是在去年第二季度，當(dāng)時(shí)美國(guó)股票型共同基金平均盈利 0.35%，而在去年全年，美國(guó)股票型共同基金下跌了39%，為最近50年以來(lái)最差的年度表現(xiàn)。那些管理資產(chǎn)超過(guò)200億美元的大型基金無(wú)一實(shí)現(xiàn)了正收益。 今年第一季度，美國(guó)業(yè)績(jī)最好的股票基金是Van Kampen證券成長(zhǎng)基金，這只規(guī)模僅有1.756億美元的小型基金的凈值增長(zhǎng)了8.4%。 美洲基金公司旗下的美洲成長(zhǎng)基金是全球最大的一只股票基金，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1040億美元，該基金今年一季度凈值下跌了4%。而富達(dá)投資公司旗下的最大股票基金??富達(dá)反向基金目前管理的資產(chǎn)達(dá)420億美元，它今年一季度凈值則下跌了6.4%。 覬覦“有毒資產(chǎn)”的 兩位數(shù)回報(bào)率 今年3月23日，在美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納公布其解決1萬(wàn)億美元“有毒資產(chǎn)”的公私協(xié)同投資計(jì)劃(PPIP)之后，格羅斯明確表示，太平洋投資管理公司希望以投資者和銀行問(wèn)題資產(chǎn)管理公司的雙重身份參與該計(jì)劃，因?yàn)樗J(rèn)為，處理這些“有毒資產(chǎn)”可以獲得高達(dá)兩位數(shù)回報(bào)率。 太平洋投資管理公司亞洲區(qū)總裁貝克斌(Brian Baker) 4月 15日在上海透露，該公司可能會(huì)在30天內(nèi)推出一個(gè)封閉式TALF(短期資產(chǎn)支持證券貸款工具)基金，該基金的設(shè)計(jì)架構(gòu)是通過(guò)美國(guó)的TALF計(jì)劃獲得部分資金,去購(gòu)買與消費(fèi)類貸款相關(guān)的資產(chǎn)支持證券(ABS),所購(gòu)買的ABS產(chǎn)生的利息付給基金的最終投資者。 實(shí)際上，太平洋投資管理公司早在2007年就開(kāi)始參與了對(duì)抵押貸款相關(guān)證券的投資，并專門成立了一只名為“PIMCO貶值抵押貸款基金”(Pimco DMF)。不過(guò)，該基金去年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不太好。這只規(guī)模約30億美元的PIMCO貶值抵押貸款基金成立于2007年10月，該基金迄今的投資回報(bào)率為-33%，最糟糕的是在2008年第四季度，該基金凈值損失了25%。
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