本周金價(jià)維持在低位波動，900成為難以逾越的馬其諾防線，而下方865則持續(xù)受到挑戰(zhàn)。本周公布美國通脹數(shù)據(jù)顯示物價(jià)繼續(xù)下滑。美國政府與美聯(lián)儲肯定不會對此坐視不理，他們將盡一切手段扭轉(zhuǎn)通縮的局面。從當(dāng)前的情況來看，美國政府各種拯救市場手段造成了大量的官方債務(wù)。更為有趣的是美國政府正在用自己印制的鈔票來購買自己發(fā)行的國債，借此手段來稀釋美元。這種人為制造的流動性正在商品市場展現(xiàn)效用，原油重上了60美元。顯然未來的通貨膨脹的種子已經(jīng)埋下，看來貨幣貶值而商品升值的結(jié)果是不可避免的。從黃金與白銀各個(gè)市場的情況來看，貴金屬實(shí)物以及去杠桿化的品種（例如ETF）仍然極受歡迎。 SPDR Gold Shares，世界上最大的黃金ETFs，持有的實(shí)物黃金量在1127噸附近保持了近兩周之后，在周四突然減倉至1119.43噸。而巴克萊iShares COMEX Gold Trust則增加了0.6噸至67.76噸。總體上說，黃金ETFs并未出現(xiàn)資金大幅撤離的跡象，投資者仍十分青睞黃金的去杠桿化產(chǎn)品。
灰色柱體為倫敦定盤價(jià)，紫色線為SPDR持有實(shí)物金的噸數(shù)。圖中可以看到，SPDR持倉與金價(jià)的下跌明顯背離，在金價(jià)回落中，投資者仍然是緊抱黃金ETF多頭不放。
白銀ETF方面，實(shí)物需求與價(jià)格下滑的背離更顯的嚴(yán)重。圖2中所見，白銀ETF巴克萊sponsored iShares Silver Trust大幅增加了116.08噸實(shí)物白銀至8413.01噸，同期白銀現(xiàn)貨價(jià)格從14美元/盎司上方跌至12美元/盎司附近。白銀市場的強(qiáng)勁需求告訴我們，無論黃金與白銀的報(bào)價(jià)下跌與否，他們在實(shí)物市場受到的追捧絲毫不減，其中原因除了上文提及的美元被稀釋的因素，還有大型銀行“期現(xiàn)倒手”的原因（見下文）。 兩家美國儲金銀行繼續(xù)支配COMEX白銀空頭 根據(jù)CFTC發(fā)布的《銀行參與期貨期權(quán)市場報(bào)告》顯示，當(dāng)白銀價(jià)格處于12.27時(shí)，兩家大型的美國銀行持有了0張多頭以及28492張空頭倉位，換言之他們的凈空頭是28492張，占商業(yè)性總空頭的比率高達(dá)96％。 正如所見，近來的白銀價(jià)格出現(xiàn)了下跌，因此他們的巨額空頭預(yù)計(jì)獲利不菲。這就涉及到了操控市場與兩頭獲利的問題。一方面，這兩家儲金銀行在期貨市場大舉作空，導(dǎo)致白銀期貨價(jià)格下跌，他們從中得益；另一方面，白銀期貨價(jià)格下跌，拉低了現(xiàn)貨銀的價(jià)格，降低了他們在實(shí)物市場買入白銀的成本，他們得以以較低的價(jià)格囤積白銀實(shí)物，等將來通貨膨脹降臨時(shí)奇貨可居。這種做法可謂一石二鳥，相應(yīng)地黃金市場也出現(xiàn)了這種情況，只不過由于白銀的市場資金較少，看起來更加明顯而已。 因此長期來說，黃金與白銀走高是無容置疑的，但問題是還沒有爆發(fā)的時(shí)候。目前這些儲金銀行仍有能力打壓黃金與白銀的價(jià)格，因此在一段時(shí)期內(nèi)他們?nèi)詴贿z余力的阻礙金價(jià)沖破1000美元/盎司。
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