商品貨幣近期趨于強(qiáng)勢震蕩

　　最近，三大商品貨幣澳元、加元、紐元結(jié)束了前期的單向上漲走勢而出現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩的走勢，其影響因素主要有兩個：風(fēng)險偏好情緒波動、國際大宗商品價格走勢震蕩。

　　目前影響外匯市場的首要因素就是風(fēng)險偏好因素，而投資者風(fēng)險偏好與全球主要股指密切正相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)傳出不佳消息，股指下跌、風(fēng)險偏好下降，美元則受到歡迎而上漲，而商品貨幣就下跌。但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)傳出復(fù)蘇的正面消息時，股指上漲，風(fēng)險偏好上漲，因而美元就被拋售，而商品貨幣等則受到追捧而上漲。

　　全球主要股指在3月見底，而后反彈長達(dá)2個月，期間道瓊斯指數(shù)最大反彈幅度32.7%。但是由于本輪股票市場的上漲主要是由于美國的金融銀行類股票所引領(lǐng)的，而美國銀行業(yè)的2009年第一季度的業(yè)績許多是一次性的，沒有可持續(xù)性，所以銀行業(yè)導(dǎo)致的股市上漲基礎(chǔ)并不牢*。最近又傳出了美國零售業(yè)狀況在繼續(xù)萎縮的消息，讓人對于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期望有所降低，因而股票市場借機(jī)進(jìn)行獲利回吐和調(diào)整，風(fēng)險偏好情緒時而低落，因而美元出現(xiàn)短期反彈的走勢，而商品貨幣則沖高回落。所以可以看出，市場上的風(fēng)險偏好情緒并不穩(wěn)定，因此主要由風(fēng)險偏好情緒的強(qiáng)弱所決定的商品貨幣的走勢也會常常出現(xiàn)高位震蕩的態(tài)勢。

　　由于澳元、加元、紐元還具有商品貨幣的屬性，因而與國際大宗商品的價格走勢是密切的正相關(guān)的，其中澳元主要與有色金屬、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)，加元主要與原油相關(guān)，紐元主要與農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)。而前期由于通貨膨脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這兩個因素的影響，國際大宗商品價格出現(xiàn)了一輪非常巨大的回升。5月之前，美國、日本、英國、歐元區(qū)等出臺了量化寬松的貨幣政策，因而金融市場上貨幣存量大增，遠(yuǎn)期通貨膨脹憂慮有增無減。所以國際商品市場上首先炒作了一次通貨膨脹預(yù)期，國際大宗商品價格快速回升。加上前期市場憧憬全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也加大了國際大宗商品價格的上漲幅度。

　　然而，近期由于通貨膨脹尚沒有進(jìn)入現(xiàn)實(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時而遭受質(zhì)疑，炒作國際大宗商品價格的資金借機(jī)逢高減磅，國際大宗商品價格最近出現(xiàn)回落、震蕩。最近衡量國際大宗商品價格指數(shù)的CRB指數(shù)在240附近強(qiáng)勢震蕩。而原油期貨價格在60美元附近震蕩。同時有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品價格最近幾天也上下震蕩。由于畢竟在全球量化寬松的貨幣政策下，投資國際大宗商品是個最有效的保值手段，因此大宗商品的價格總是下跌不深，并經(jīng)常被拉起，所以大宗商品的價格呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩的特征。因此近期澳元、加元、紐元直接受到了國際大宗商品價格的影響，而體現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩的態(tài)勢。

　　由于澳元、加元、紐元三大商品貨幣近期的走勢主要受到風(fēng)險偏好與國際大宗商品價格的影響，而目前這兩大因素在近期總體上體現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢，所以三大商品貨幣近期的走勢將會出現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩的態(tài)勢，投資者暫宜以逢低吸納策略為主。