英國3A評級岌岌可危 美國會否步其后塵？

    標(biāo)準(zhǔn)普爾(S&P)發(fā)布正式警告說，如果英國政府不采取措施控制不斷膨脹的赤字，該國可能會失去其所珍愛的AAA評級。隨后在周五早間，大西洋兩岸都皺起了眉頭，回響起“我早就跟你說過會這樣”的聲音。

    受此消息影響，英鎊兌美元走低。盡管短期內(nèi)由標(biāo)準(zhǔn)普爾報(bào)告引發(fā)的擔(dān)憂情緒可能會提振美元，但也提出了這樣一個疑問：美國國內(nèi)生產(chǎn)總值不斷萎縮，政府加大支出，在這種情況下，投資者究竟該對美國的財(cái)政狀況抱有多大的顧慮才行。美國的AAA評級會是下一個被放到顯微鏡下受審查的嗎？

    標(biāo)準(zhǔn)普爾就英國的AAA評級發(fā)出警告，主要是因?yàn)?013年前英國的公共債務(wù)可能會相當(dāng)于該國年度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的100%；如果這個水平持續(xù)下去，將不符合AAA評級的要求。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對這種可能表示懷疑，其中包括High Frequency Economics的分析師。他們在周五發(fā)布的一份報(bào)告中寫道：除標(biāo)準(zhǔn)普爾之外，沒有人認(rèn)為英國的公共債務(wù)會接近那個水平，甚至是穆迪(Moody’s)的人也不這樣認(rèn)為，不過交易員周五早間還是按部就班地拋售了英國國債，我們認(rèn)為這場風(fēng)暴應(yīng)該會過去。

    說到美國的債務(wù)水平，《華爾街日報(bào)》2月份刊登的戈登(John Steele Gordon)的一篇觀點(diǎn)文章稱，美國債務(wù)的增長令人擔(dān)心，不能等閑視之。戈登是《Hamilton’s Blessing: The Extraordinary Life and Times of Our National Debt》一書的作者。不過他也提供了一點(diǎn)背景原因：

    美國國會預(yù)算辦公室(Congressional Budget Office)今年1月在政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃推出之前預(yù)計(jì)，今年的財(cái)政赤字將達(dá)1.2萬億美元。這比2008年的財(cái)政赤字高出一倍以上，超過了絕大部分國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值，以名義美元計(jì)算還超過了1982年美國的國債總額。

    不過盡管國債總額巨大，但其本身并沒有威脅到美國的償債能力。今年美國的財(cái)政赤字相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的8.3%，是二戰(zhàn)以來最高水平。不過到目前為止，國債總額仍不及國內(nèi)生產(chǎn)總值的75%。而在二戰(zhàn)戰(zhàn)后幾乎達(dá)到了130%。（日本目前的國債接近國內(nèi)生產(chǎn)總值的180%。）

    擔(dān)憂是有理由的。本月早些時候，大衛(wèi)•沃克(David Walker)在《金融時報(bào)》(Financial Times)上撰文說，美國的AAA評級有危險(xiǎn)。他說原因是美國政府債券的信用違約保險(xiǎn)成本不斷上升，未來醫(yī)療保健的支出可能會增大。他還說，根據(jù)我們目前的財(cái)政狀況、結(jié)構(gòu)性財(cái)政失衡和政治僵局，人們甚至可以說美國政府不該擁有AAA信用評級；信用評級機(jī)構(gòu)過去曾錯得離譜，尤其是在抵押貸款支持證券上。

    不過上面這句有關(guān)抵押貸款支持證券的話確實(shí)彰顯了一件頗具諷刺意味的事──信用評級機(jī)構(gòu)對政府的肆意揮霍感到失望。畢竟，政府大規(guī)模增加支出的目的之一就是要救助那些大量買進(jìn)了AAA級資產(chǎn)支持證券的金融機(jī)構(gòu)，而這類債券的AAA評級則是信用評級機(jī)構(gòu)適時“恩賜”的。