投資黃金需對(duì)癥進(jìn)補(bǔ)

　　伴隨中國(guó)金融市場(chǎng)的漸趨開放及有效投資品種的相對(duì)欠缺，黃金投資越來(lái)越受到投資者廣泛關(guān)注。然而，黃金市場(chǎng)對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)還是一個(gè)全新的市場(chǎng)，如果涉及到黃金的保證金交易，那么貿(mào)然參與一個(gè)全新的市場(chǎng)，投資人無(wú)疑將面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。很多投資人根本不懂進(jìn)入黃金市場(chǎng)需要做哪些基本的素質(zhì)“進(jìn)補(bǔ)”，甚至他們所選擇的向?qū)П旧砭褪且粋�(gè)進(jìn)補(bǔ)不全的“半罐水”，即讓“高度近視眼”引領(lǐng)“瞎子”賽跑，不栽跟斗很難。

 　　在眾多金融品中，黃金價(jià)格的影響因素可以說(shuō)最為復(fù)雜，絕無(wú)一招致勝的秘笈。下面筆者結(jié)合多年的市場(chǎng)心得，將從主要到次要，從宏觀到微觀闡述投資人進(jìn)入黃金市場(chǎng)需要哪些進(jìn)補(bǔ)。相信投資人在看過(guò)后會(huì)認(rèn)為，要成為一個(gè)成熟的黃金投資人絕非朝夕之功。

　　基本面是分析市場(chǎng)的先決條件。

　　任何金融市場(chǎng)如果脫離基本面分析，最多算是“偶爾漂亮”的“空中樓閣”�；�本面分析決定投資戰(zhàn)略�；�本面分析是作為技術(shù)面戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行的根基。故如果一個(gè)投資戰(zhàn)略缺少對(duì)基本面的把握，它在執(zhí)行上將沒(méi)有多少底氣，很多時(shí)候是在押注“運(yùn)氣”。

　　影響黃金價(jià)格的基本因素最為復(fù)雜多變，或在一段時(shí)間受地緣政治影響，或在一段時(shí)間重點(diǎn)受油價(jià)激發(fā)的通脹情緒影響，或在一段時(shí)間受美元走勢(shì)主要影響，或在一段時(shí)間受投資人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)前景的判斷及風(fēng)險(xiǎn)偏好影響，或在一段時(shí)間受央行的貨幣、利率政策，以及央行階段性的黃金政策影響等等。總之，影響黃金價(jià)格的基本因素最為復(fù)雜多變，這往往需要投資人多年對(duì)黃金市場(chǎng)價(jià)格影響機(jī)制的認(rèn)知積累。

　　當(dāng)前不少投資人也自認(rèn)為在進(jìn)行著黃金的基本面分析，但他們的分析都僅僅停留在表面�；蚩纯唇�期數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)怎么樣啦，政策傾向又怎么樣啦，黃金ETF又怎么啦，某某投行對(duì)當(dāng)前的基本面又發(fā)表了什么觀點(diǎn)啦。很多投資人對(duì)這些所謂的基本面信息直接信奉“拿來(lái)主義”，隨后“囫圇吞棗”，結(jié)果當(dāng)然是黃金投資“消化不良”。

　　對(duì)黃金基本面的分析，我們必須要在具備多年（或至少2年吧）對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)等信息的了解基礎(chǔ)上，總結(jié)推導(dǎo)出“自己”個(gè)性化符合當(dāng)前邏輯的基本面理解。很多數(shù)據(jù)消息面上體現(xiàn)出的信息，都不足以從邏輯上解讀當(dāng)前的市場(chǎng)，這些信號(hào)投資人要學(xué)會(huì)過(guò)濾。而一些權(quán)威媒體對(duì)一些權(quán)威投行觀點(diǎn)的采訪，筆者以為可信度不會(huì)超過(guò)一半。常常有看到某某權(quán)威媒體采訪某某投行或類似行政總裁的觀點(diǎn)，或某某大型黃金公司銷售主管的意見，將得出結(jié)論予以散播。筆者以為，這類采訪對(duì)象得出的觀點(diǎn)，與采訪權(quán)威金融機(jī)構(gòu)廚師長(zhǎng)得出的觀點(diǎn)沒(méi)有多大區(qū)別，但很多投資人卻當(dāng)作了解基本面的圣經(jīng)。

　　可見，對(duì)黃金市場(chǎng)基本面的解讀不是簡(jiǎn)單的“拿來(lái)主義”，它必須經(jīng)過(guò)投資人拿來(lái)－過(guò)濾－吸收－總結(jié)，最后得出自己對(duì)市場(chǎng)的客觀基本面認(rèn)識(shí)。要做到這樣的基本面分析，至少需要2年才算入門。因?yàn)橐�了解黃金與各種基本面的關(guān)系，并深刻認(rèn)知，2年算是一個(gè)很短的時(shí)間。筆者以為，不僅當(dāng)前的一般投資人，就是很多目前的所謂專業(yè)人士在這一塊上也做得很不夠。就近階段的金融市場(chǎng)而言，威爾鑫是很早逆當(dāng)前市場(chǎng)“主流”觀點(diǎn)發(fā)出“通脹泡沫”觀點(diǎn)的研究機(jī)構(gòu)，我們認(rèn)為當(dāng)前簡(jiǎn)單談?wù)擄L(fēng)險(xiǎn)偏好都存在很大程度的忽悠目的，不管是有意還是無(wú)意，主觀還是盲從。

　　技術(shù)面是執(zhí)行黃金投資的輔助手段。

　　如果你不懂黃金的技術(shù)分析，那么最多建議你參加不涉及黃金保證金交易的投資。對(duì)基本面的把握決定投資戰(zhàn)略，對(duì)技術(shù)面的把握則決定投資戰(zhàn)術(shù)。能夠真正客觀掌握基本面的人本來(lái)已經(jīng)不多，但如果你缺少技術(shù)面的戰(zhàn)術(shù)素養(yǎng)，那么你可能是一個(gè)很好的宏觀基本面分析師，或是一個(gè)正確的黃金市場(chǎng)理論家，也最多能夠做好不涉及黃金保證金交易的投資。但絕對(duì)無(wú)法成為一個(gè)黃金衍生品杠桿市場(chǎng)的優(yōu)秀操盤手。

 　　目前不少市場(chǎng)人士只注重黃金的技術(shù)分析，而忽視基本面分析，或是僅僅將基本面分析當(dāng)成一種職務(wù)背景下的“交差”過(guò)場(chǎng)。因?yàn)樽鳛閷�業(yè)市場(chǎng)人士，如果被認(rèn)為不懂基本面，那好像是一件很沒(méi)面子，甚至有損“財(cái)路”的事情。于是搜羅一些數(shù)據(jù)消息就算解讀了基本面，至少走了這個(gè)過(guò)場(chǎng)。筆者談到，如果只是一味重視技術(shù)面分析而無(wú)法真正把握基本面，那他在保證金交易上的操作與持倉(cāng)必將浮躁，因?yàn)樾睦頉](méi)底，他們也知道技術(shù)面的東西本身可*程度就不高。當(dāng)然，還必須裝出成熟投資人的“老練”，風(fēng)險(xiǎn)控制的止損必不可少，比如850美元買進(jìn)，853美元止損，855美元“順勢(shì)”作多，但常常遭遇金價(jià)運(yùn)行至856美元就再度大幅回落的精確反向?qū)擂��？疹^的止損設(shè)置與操作也發(fā)生很多類似的情況。這種“經(jīng)驗(yàn)性”的止損設(shè)置，10次可能要撞上9次，即便一次僅僅損傷一層皮，不致于傷筋動(dòng)骨，但傷了9層皮與傷筋動(dòng)骨區(qū)別并不大。最多算是碌碌無(wú)為的“小螞蟻”，搬來(lái)搬去勞心勞神終無(wú)所獲，如果沒(méi)被市場(chǎng)淘汰已算幸運(yùn)。根源是缺乏對(duì)基本面的掌握而敢于波段持倉(cāng)。

　　此外，技術(shù)面的分析還必須遵循這樣一個(gè)原則。分析程序是從宏觀到微觀（或從長(zhǎng)周期到短周期），如果出現(xiàn)分析矛盾，短周期分析應(yīng)該服從長(zhǎng)周期分析結(jié)論。而在具體操作時(shí)，如果長(zhǎng)周期分析與短周期分析出現(xiàn)矛盾結(jié)論，在操作上要小心，不能盲動(dòng)。只有基本面、長(zhǎng)周期技術(shù)面、短期技術(shù)面都發(fā)出一致的共振信號(hào)，這樣操作的勝算才算比較大。它們之間得出矛盾結(jié)論時(shí)都要謹(jǐn)慎操作，否則很大程度上就只能看“運(yùn)氣”。

　　如果一個(gè)投資人僅僅希望參與非保證金交易，做到對(duì)基本面的真正把握基本就有了勝算，只是賺多賺少的問(wèn)題。但如果一個(gè)投資人希望涉足黃金的保證金交易，那么上述基本面與技術(shù)面的要求不可或缺。投資人可以對(duì)照自己看看還需要作何“進(jìn)補(bǔ)”。

　　還有更好輔助分析將錦上添花。

　　如果能夠在把握好前面對(duì)基本面、技術(shù)面的要求上，進(jìn)一步針對(duì)黃金市場(chǎng)的特有屬性，對(duì)常規(guī)技術(shù)面進(jìn)行個(gè)性化的優(yōu)化。甚至在輔助對(duì)黃金市場(chǎng)資金流向的準(zhǔn)確把握，那絕對(duì)是錦上添花的事情。如果這些輔助手段同樣與前面談到的基本面、技術(shù)面發(fā)生一致共振，那無(wú)疑進(jìn)一步加大了致勝市場(chǎng)的把握。但要做到這一步無(wú)疑更難，那不是簡(jiǎn)單羅列些陽(yáng)光的CFTC持倉(cāng)報(bào)告，與ETF的持倉(cāng)數(shù)據(jù)就能辦到的。如果盲目或僅僅追求形式的進(jìn)入到這一步，有可能形成“畫蛇添足”與“作繭自縛”的尷尬。

 　　市場(chǎng)理念勝過(guò)前面一切。

　　要達(dá)到前面的要求已經(jīng)很難。即便達(dá)到，也僅僅可能意味著你是一個(gè)很不錯(cuò)的分析師，但還不一定是一個(gè)合格操盤手，即可能發(fā)生看對(duì)方向做錯(cuò)行情的事情�？茖W(xué)合理的市場(chǎng)操作理念，往往比簡(jiǎn)單掌握市場(chǎng)分析的技術(shù)手段更為重要，這常常就是能不能處理好“臨門一腳”的問(wèn)題。如果還要展開市場(chǎng)理念的描述，那篇幅可能就更長(zhǎng)了。這里提出只警示投資人市場(chǎng)理念的重要性。

　　失敗來(lái)得越早越好。

　　這一點(diǎn)本身可以不談，它是市場(chǎng)理念認(rèn)知的一部分，但由于大多數(shù)人對(duì)失敗存在很大誤解，故這里特意提出這樣一個(gè)段落來(lái)糾正這樣的誤解。如果一個(gè)黃金衍生品投資人沒(méi)有經(jīng)歷失敗，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)爆倉(cāng)，甚至不止一次的爆倉(cāng)，那他們將注定最終不會(huì)在衍生品市場(chǎng)上獲得成功。故對(duì)于有些爆倉(cāng)時(shí)就狀告機(jī)構(gòu)欺詐的投資人，筆者只能給你“活該”的定性，因?yàn)槭紫仁悄阕约翰粚?duì)自己負(fù)責(zé)，你在參與前根本沒(méi)有弄清保證金交易的巨大風(fēng)險(xiǎn)。如果確實(shí)是不公平的交易欺詐，那筆者道歉。但筆者至今還很少了解到不太公平的交易。

　　為何失敗越早越好？我們都知道，人越年輕越有資本經(jīng)歷挫折，對(duì)他們來(lái)說(shuō)時(shí)間就是財(cái)富。青年人經(jīng)受挫折也非常有利于人格與理念的塑造。如果一個(gè)投資人在年輕時(shí)經(jīng)受的挫折太小，很可能形成他們盲目自大自負(fù)的人格，這種人格的定性會(huì)曲解金融市場(chǎng)本身存在的客觀風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)他們不再年輕時(shí)再遭遇自負(fù)自大的挫折時(shí)，他們很可能因?yàn)槿烁竦墓袒�而承受不了遭遇巨大挫折的代價(jià)。所以筆者認(rèn)為，在金融市場(chǎng)中，失敗是多么寶貴的財(cái)富，越早經(jīng)歷失敗的人，他的晚年投資可能越幸福。如果有夸夸其談宣稱從未失手的人尋求合作，那么你需要當(dāng)心，他們多半心術(shù)不正。

　　只承受有限的損失。

　　這其實(shí)也屬于理財(cái)理念的范疇，但因?yàn)楣P者對(duì)這方面了解較多，認(rèn)為其很有代表性，故再度給予篇幅強(qiáng)調(diào)。黃金衍生品是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)巨大的市場(chǎng)，投資人必須客觀認(rèn)識(shí)，且只承擔(dān)合理的風(fēng)險(xiǎn)度。用一個(gè)形象的比喻毫不為過(guò)，黃金衍生品市場(chǎng)對(duì)絕大多數(shù)投機(jī)人來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)刻毒但充滿誘惑力的第三者，它很容易綁架不理性投資人的思想與思維，讓他們無(wú)休止地支付與黃金市場(chǎng)戀愛(ài)的血淋淋代價(jià)。張三就是這樣一位被綁架的投資人，一天他在菜市場(chǎng)門口擋住買菜的老婆，“把那20元買豬肉的錢給我，今天黃金有行情，明天平倉(cāng)就是一斤九頭鮑”。雖然玩笑的舉例，但卻有太多被黃金衍生品綁架成為玩“金”喪志的類似人。故理性的投資人必須要設(shè)定進(jìn)入黃金衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承受度。筆者以為，新人進(jìn)入市場(chǎng)最好不要投入超過(guò)家庭理財(cái)資金10％的比例，老手建議也不要操作20％。如果這部分可承受的資金遭遇爆倉(cāng)，而自己卻又鐘情黃金衍生品，那么最好你在其它領(lǐng)域又掙到了新的學(xué)費(fèi)，而在掙學(xué)費(fèi)的過(guò)程中也不要忽略對(duì)市場(chǎng)的關(guān)注與學(xué)習(xí)，否則切忌盲目投入。