中國紙金網--24小時黃金價格實時走勢-紙黃金,黃金T+D,黃金期貨

設為首頁 加到桌面

加入收藏

聯(lián)系我們

|  黃金K線     黃金期貨 在線開戶 網銀登陸  | 行情中心   手機黃金報價   黃金T+D價格
|  經濟數據 黃金日線 美股行情 ETF持倉量  | 紙鉑金    紙鈀金    黃金價格
|    黃金T+D   T+D開戶    黃金指數 全球指數  | 石油價格  美元指數 白銀價格

   位置: 中國紙金網 >> 黃金深度剖析 >> 正文

美元走在怎樣的路上

來源:天天黃金  發(fā)布:中國紙金網  2009-6-10  分享到:

  美元走在怎樣的路上?正如對經濟前景的預測,顯得撲朔迷離。

  回顧2008年9月至2009年6月美元走過的道路,漲漲跌跌,多有反復。

  2008年9月-12月之間的上漲,可以用風險偏好情緒上揚來解釋。彼時,TED、VIX指數、LIBOR-OIS利差均出現(xiàn)大幅上揚,避險資金流入美國。而資金的流向從過程來看,來自EPFR(研究全球主要長線基金數據的機構)的數據顯示,從07年至08年9月雷曼倒閉前,美國貨幣市場平均每周錄得約30億美元資金流入,但08年9月中旬以后至09年1月中,美國貨幣市場錄得以前8倍的平均每周流入量,總流入達3700億美元,顯示避險情緒飆升。從資金流向的結果來看,首先是美元指數飆升;其次,美國國債收益率在2008年年末和2009年一季度創(chuàng)出歷史最低水平,短期國債收益率甚至跌至負的水平。

  2008年12月17日美元指數的暴跌則可以理解為政策的外部沖擊,聯(lián)儲的零利率政策和購入長期國債計劃,使得人們開始擔憂美國債務貨幣化,而債務貨幣化則會導致美元暴跌和通脹上升。市場反應迅速,美元指數連續(xù)收出四根大陰線。不過,2008年年末,世界經濟仍處于嚴重的衰退之中,當人們認為美元泛濫和通脹再起仍遙不可及之時,對美元的拋售告一段落,而對于東歐金融危機的擔憂又使得美元受益,09年一季度美元指數開始緩慢上升。

  2009年3月份之后,世界經濟出現(xiàn)曙光,多數經濟指標顯示全球經濟正在止跌回穩(wěn)。市場風險情緒大幅下降,美元資產開始貶值,特別是美國國債收益率開始上行,通脹預期、以石油、黃金為代表的國際大宗商品價格大幅反彈。此時全球經濟出現(xiàn)明顯的兩大趨勢,即去現(xiàn)金化和去美元化。去現(xiàn)金化主要體現(xiàn)為資源產品價格的上揚,石油期貨價格在觸及32.4美元/桶后逐步反彈至近期的70美元附近,黃金期貨價格逼近1000美元關口;去美元化則表現(xiàn)為資金流出美國市場。來自EPFR的數據顯示,2009年2月至6月初,金融市場逐漸穩(wěn)定,資金開始從美國貨幣市場流出以尋求更高回報,大約有近1250億美元回流至其他資產,其中流出美國的資金達到778億美元。經濟的復蘇似乎已經不遠,而在經濟危機中被認為是杞人憂天的通脹和流動性泛濫問題開始慢慢蘇醒,對美元、美國國債信心的擔憂既深化了去貨幣化和去美元化的過程,也使得美元步入貶值區(qū)間。美元指數于2009年3月4日創(chuàng)出89.62點的階段高點后,于2009年6月2日跌至78點附近,區(qū)間跌幅達到12.96%。

  由歷史回歸到當前,從上周三開始,美元的故事似乎又在發(fā)生變化。上周美國多項數據公布均顯示美國經濟正在復蘇,特別是美國勞工部上周五公布,美國5月份非農就業(yè)人數減少345000人,遠遠低于此前預期;5月份非農就業(yè)人數降幅創(chuàng)2008年9月以來的最小降幅。就業(yè)人數下降勢頭顯著放緩,強烈暗示經濟復蘇的可能正在提高。與此同時,上周三美聯(lián)儲主席伯南克上周三向眾議院預算委員會表示,短期內,美元不存在失去全球儲備貨幣地位的風險,維持美元強勢的最好方法就是確保美國經濟強勁增長;而之前,更有亞太央行官員力挺美元和美債。而此時,歐洲經濟前景仍令人擔憂,特別是愛爾蘭國家信用被下調之后,歐洲經濟復蘇前景蒙上陰影,歐元走弱給美元以支撐。同時,上周五的就業(yè)數據令市場憧憬美國經濟將率先復蘇,CBOT的聯(lián)邦利率期貨更暗示美聯(lián)儲在12月的議息會議上將100%升息25bp,由此,美元在上周五應聲大漲。

  本周初,美元指數延續(xù)了反彈走勢,但是美元反彈道路到底能走多遠,恐怕不容樂觀。

  首先,市場風險情緒已經恢復到正常水平,無論是TED利差還是VIX指數都顯示,當前市場的風險偏好情緒較盛。

  其次,TIPs利差暗示的通脹預期上揚,美元的實際利率可能會下降,而通過歷史數據驗證的美元指數與美國實際利率走勢基本一致,實際利率下降將拉低美元指數。

  第三,美國龐大的債務負擔將打壓美元。根據美國政府的預計,2009財年美國總預算近4萬億美元,赤字1.841萬億美元,占GDP的12.9%,而這意味著美國將大規(guī)模發(fā)行國債籌資。大規(guī)模發(fā)行國債將從兩個方面不利于美元。一方面,國債供給的上升將使得其收益率上揚,這將導致持有美國國債資產價值受損和通脹上升;另一方面,在定量寬松政策背景下,美聯(lián)儲買入國債引發(fā)市場對美國實施債務貨幣化的擔憂,從本質上不利于美元的走勢。

  第四,資金回流新興市場,使得美元遭受打壓。因為一方面,美國名義利率接近零的水平,使得一段時間內美元成為低息貨幣;另一方面,資源價格上揚、美國債務貨幣化和通脹預期上升,美元資產的實際回報率下降,因此資金選擇逃離美國。最近美國財政部TIC報告數據顯示,外國投資者持有的美國國債結構正在發(fā)生變化,短期國債持有量上升,長期國債下降;而來自EPFR的數據顯示,2009年2月至6月初,流出美國的資金達到778億美元,新興亞洲股票基金自3月中旬至今資金流入近153億美元。

  從更長遠的歷史來看,從2001年至當前,美元指數處于明顯的下跌區(qū)間之中。美元的下跌有其深刻背景,從貨幣的角度來說,是美元的低利率造成的流動性泛濫;從經濟模式的角度來說,是消費主導型經濟導致的對外貿易逆差、對內財政赤字決定了美元的弱勢地位。而中期來看,這兩大背景并不會發(fā)生明顯改觀,特別是美國債務貨幣化的傾向更加劇流動性充裕格局。由此,美元在可以預見的時間內貶值仍是趨勢性的。不過,正如從2008年9月至2009年6月份的美元走勢,美元匯率的反復肯定是在所難免。

 

 

 

相關資料:

    1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較

    2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較

    3,黃金“T+D”規(guī)定

    4,黃金T+D介紹

    5,黃金T+D在線預約開戶

    6,黃金T+D在線問答


分享到:


上一篇:美國大銀行緣何急于歸還救命錢 下一篇:*什么避開 “美元—石油”陷阱
熱點資訊
焦點分析
  • 金銀延續(xù)跌勢或反彈關注今晚非農

  • 黃金避險需求減弱 金價面臨較大回調壓力...

  • 金價在避險與通脹博弈中上行

  • 黃金:投資組合中的必備資產

  • 國際金價急跌未來走勢盯緊油價

  • 金價近期以震蕩走勢為主 小幅反彈概率較...

  • “黃金”即將金光燦爛!演繹逼空。!...

  • 中國紙金網:黃金操盤精華篇

  • [黃金年報]08金市有驚無險 09仍需謹慎行...

  • 投資者規(guī)避高風險資產,COMEX期金價格周...

  • 標普揭破美國陽謀

  • 美元-"悲慘的十年"

  • 以退為進莫追窮寇

  • 誰能主導近期黃金價格

  • 黃金驚現(xiàn)最大單日漲幅 牛熊紛爭異常激烈...

  • 中美對話關乎美元前景 金價多空斗爭膠著...

  • 美聯(lián)儲不是私有機構

  • KDJ指標鈍化的應對技巧

  • 黃金一枝獨秀

  • MACD指標有死*跡象 等待行情進一步明朗...

  •   相關報道
    金價格的變動,絕大部分原因是受到黃...
    格羅斯告投資者:珍惜財富遠離歐洲
    IMF稱美聯(lián)儲仍有三大貨幣武器
    美國可能結束白銀價格操縱案調查
    期待歐美刺激政策金銀震蕩走高
    多頭資金入場國際金價孕育上攻行情?...
    華爾街著手保護自身不因歐元退出受損...
    金價在避險與通脹博弈中上行
    美國QE3:困擾還是希望?
    格羅斯究竟看錯了什么
    國際觀察:美國旱災影響幾何
    機構:金價下周將漲至1640美元/盎司、...
    索羅斯的三張臉孔
    多數市場人士看漲下周黃金價格
    伯南克玩轉"攻心計" 金融市場罕現(xiàn)"無...
    經濟數據解讀:什么是非農為什么重要有...
    歐洲央行食言 全球市場買單
    德拉基未實際兌現(xiàn)承諾 銀價一度擊穿2...
    分析師:各國央行購買支撐黃金價格
    伯南克玩轉攻心計
    真誠歡迎各媒體、機構、專家和網友與我們聯(lián)系合作!  歡迎批評指正 服務郵箱:webmaster@zhijinwang.com
    特此聲明:所載文章、數據僅供參考,使用前請核實,風險自負。贊助商的言論與行為均與中國紙金網無關 粵ICP備08028906號
    © CopyRight 2002-2012, ZHIJINWANG.COM, Inc. All Rights Reserved