興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱，金磚四國領(lǐng)導(dǎo)人會晤，一方面是為了加強(qiáng)相互的協(xié)調(diào)合作，以應(yīng)對當(dāng)前的危機(jī)。金磚四國中，俄羅斯和巴西是典型的資源供應(yīng)型國家，而中國和印度又是典型的資源需求國家，相互之間存在較大的相互依賴。危機(jī)當(dāng)前，金磚四國需要協(xié)調(diào)政策。
更為重要的是，從長期來看，未來30年中，全球經(jīng)濟(jì)和金融體系必然面臨著角色的換位，金磚四國作為新興國家，在改革全球經(jīng)濟(jì)和金融體系方面，有著共同的訴求，需要協(xié)調(diào)合作，以增強(qiáng)話語權(quán)。
主要議題：或?yàn)橥七M(jìn)IMF改革
在“金磚四國”領(lǐng)導(dǎo)人正式會晤前，與會各國紛紛表示，將通過購買國際貨幣基金組織（IMF）債券的方式向其提供融資。
業(yè)內(nèi)人士猜測，推進(jìn)IMF的改革應(yīng)是此次會議的主要議題之一。由于中國等新興市場國家在IMF中的投票權(quán)明顯和自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不符合，因而致力于提高自身在IMF的投票權(quán)，但是這卻面臨著既得利益者的阻撓，IMF投票權(quán)的改革困難重重。
不代表增加投票權(quán)份額
魯政委同時表示，購買IMF的債券，與提高在IMF的投票權(quán)，并不是同一回事，前者為債權(quán)，后者則主要由各國在IMF中的股權(quán)——特別提款權(quán)決定。金磚四國購買IMF的債券，并不會導(dǎo)致投票權(quán)份額的增加。
不過，渣打銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩表示：“雖然債券和投票權(quán)是兩回事，但是估計(jì)金磚四國和IMF的其他成員國談判時，要求其他成員國原則上同意增加金磚四國的投票權(quán)，在此前提下，同意購買IMF的債券�！�
會前舉動：美國債持有額減少
在“金磚四國”宣布將購買IMF債券，并舉行領(lǐng)導(dǎo)人會晤之前，美國財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，中國4月份持有的美國國債為7635億美元，與3月數(shù)據(jù)相比，減少了44億美元，這是過去一年多以來中國持有的美國國債首次下降。
從具體品種看，4月份，中國繼續(xù)增持了103.27億美元的美國長期國債，減持的主要為短期債券。截至4月底，中國持有的美國國債為在美國32626億國債總額中占比為23.4％。
4月份除了中國持有的美國國債下降外，俄羅斯、巴西、石油輸出國等新興市場國家也減持了美債規(guī)模。其中石油輸出國減持了25億美元，俄羅斯減持了14億美元，巴西減持了6億美元。在金磚四國中，僅有印度在4月增持了3億美元的美國國債。
預(yù)期：不會大舉拋售美國國債
新興市場國家持有美國國債減少，是否是一個趨勢性的逆轉(zhuǎn)？并對美元匯率和美元的國際儲備貨幣地位造成打擊？
興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱，金磚四國總共持有10670億美元的美國國債，占美國國債總額的32.64％。如果主動減持，勢必導(dǎo)致美國國債價格的大跌，從而使得自身外匯儲備縮水。從目前來看，包括中國在內(nèi)的新興市場國家持有的美國國債減少，未必是一個趨勢性的逆轉(zhuǎn)。很可能是因?yàn)橐恍┒唐趥狡�，而不是主動減持。未來，隨著美國國債收益率的上升，新興國家還可能進(jìn)一步增持。
魯政委還表示，“金磚四國”購買IMF債券，是為了幫助進(jìn)一步全球擺脫經(jīng)濟(jì)衰退和金融危機(jī)，發(fā)揮新興經(jīng)濟(jì)體更大的國際影響力，未必會導(dǎo)致對美國國債的減持。
高盛的分析師也表示,“金磚四國”近期先后宣布將拿出部分外儲購買IMF債券,未必說明這些國家對美元資產(chǎn)需求大幅下降,而更多的應(yīng)該被視為一種信號,目的可能在于展現(xiàn)其在國際金融體系中日益增大的話語權(quán)和影響力。
事實(shí)上，俄央行官員已表示,俄羅斯不會立即出售美國國債,而是會等到債券到期,再逐漸替換成其他資產(chǎn)。巴西財(cái)長則強(qiáng)調(diào),巴西并沒有在存心打壓美元。中國官員也多次表示,金磚四國并不是要拋棄美元,這樣的提法不現(xiàn)實(shí)。
事實(shí)上，最近幾日，美元匯率不但沒有下跌，反而有所反彈。
