歐盟峰會(huì)勾勒泛歐金融監(jiān)管藍(lán)圖

　　歐盟成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人18日將在布魯塞爾召開為期兩天的峰會(huì)。作為金融危機(jī)爆發(fā)后的重要改革舉措，此次峰會(huì)將勾勒出一套全新的泛歐金融監(jiān)管體系，徹底改寫歐盟金融監(jiān)管“版圖”，加強(qiáng)對(duì)跨國(guó)金融活動(dòng)的監(jiān)管。

　　雙軌機(jī)制基本成行

　　當(dāng)前的金融危機(jī)凸顯了歐盟金融監(jiān)管體系的弊端，也為改革提供了動(dòng)力。在金融活動(dòng)日益超越國(guó)界之際，歐盟內(nèi)部的監(jiān)管職權(quán)依然牢牢掌握在成員國(guó)手中，并且在歐盟層面上缺乏協(xié)調(diào)，以至于形成了成員國(guó)各自為政、條塊分割的格局。

　　金融監(jiān)管國(guó)家化與金融活動(dòng)國(guó)際化的脫節(jié)被認(rèn)為是促成金融危機(jī)的一大因素。因?yàn)閺暮暧^層面上來說，這種格局蒙蔽了監(jiān)管者的眼睛，使得它們“只見樹木、不見森林”，難以掌握整個(gè)歐盟金融市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)，而從微觀層面上來說，對(duì)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，各國(guó)“分而治之”的模式顯然難以奏效。

　　正因?yàn)槿绱耍瑲W盟委員會(huì)在今年5月提出的改革建議中推出了一套雙軌制方案，即從宏觀和微觀兩方面入手，雙管齊下，加強(qiáng)歐盟層面上的金融監(jiān)管。

　　在上周召開的歐盟成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)月度例會(huì)上，這套方案基本得到了認(rèn)可，而此次歐盟峰會(huì)有望最終敲定改革藍(lán)圖，為今年下半年正式啟動(dòng)相關(guān)立法程序鋪平道路。

　　根據(jù)已披露的這套新方案，在宏觀層面上，一個(gè)主要由歐盟各國(guó)央行行長(zhǎng)組成的“歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)”將應(yīng)運(yùn)而生，負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)整個(gè)歐盟金融市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)出預(yù)警并在必要情況下建議采取何種措施。

　　在微觀層面上，主要由成員國(guó)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)代表組成的3個(gè)監(jiān)管局將分別負(fù)責(zé)歐盟銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)的監(jiān)管協(xié)調(diào)，在三者之上還將組成一個(gè)指導(dǎo)委員會(huì)，以加強(qiáng)協(xié)作。

　　雖然對(duì)金融機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管仍掌握在成員國(guó)手中，但新機(jī)構(gòu)的設(shè)立主要是為了保證各國(guó)監(jiān)管規(guī)則協(xié)調(diào)一致，并且統(tǒng)一執(zhí)行歐盟規(guī)定。

　　兩大分歧困擾峰會(huì)

　　雖然歐盟成員國(guó)對(duì)于加強(qiáng)泛歐金融監(jiān)管這一改革大方向并無異議，但在未來監(jiān)管體系的具體架構(gòu)上卻依然存在著兩大分歧，有待這次的歐盟峰會(huì)最終解決。

　　分歧之一首先是歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)問題。

　　按照歐盟委員會(huì)的設(shè)想，歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)應(yīng)由歐洲中央銀行牽頭，主席一職固定由歐洲央行行長(zhǎng)兼任，但這一安排引起了英國(guó)等少數(shù)成員國(guó)的不悅。

　　對(duì)于始終不肯加入歐元區(qū)的英國(guó)來說，讓歐洲央行主導(dǎo)歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)顯失公允，并且是在變相擴(kuò)大歐元區(qū)的勢(shì)力。

　　作為金融大國(guó)，英國(guó)還擔(dān)心自身的金融業(yè)會(huì)受到來自歐盟的過分干預(yù)。屆時(shí)，為了掌握歐盟整體金融形勢(shì)，倫敦金融城勢(shì)必要納入歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的“法眼”。

　　但在上周的歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)上，歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的委員華金·阿爾穆尼亞表示，作為歐盟16個(gè)成員國(guó)的統(tǒng)一央行，歐洲央行完全有理由領(lǐng)導(dǎo)歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，他相信最終會(huì)說服英國(guó)。

　　另一大分歧則更加尖銳，那就是在微觀層面上，歐盟3個(gè)金融監(jiān)管局是否享有對(duì)成員國(guó)分歧進(jìn)行決斷的最終發(fā)言權(quán)。

　　根據(jù)歐盟委員會(huì)的建議，在成員國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間發(fā)生意見分歧時(shí)，相關(guān)歐盟金融監(jiān)管局將負(fù)責(zé)調(diào)解，在調(diào)解無效時(shí)可直接做出有約束力的決定。

　　這同樣令英國(guó)難以接受，因?yàn)檫@意味著歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)將可以對(duì)英國(guó)的金融企業(yè)發(fā)號(hào)施令。英國(guó)認(rèn)為，當(dāng)一國(guó)金融企業(yè)發(fā)生危機(jī)時(shí)，需要掏錢救助的依然是其所屬國(guó)，而非歐盟，因此讓歐盟在監(jiān)管時(shí)指手畫腳，到頭來出問題時(shí)卻由成員國(guó)用納稅人的錢來埋單，這顯然不合理。

　　因此，英國(guó)提出，這種安排可能危及成員國(guó)的財(cái)政主權(quán)，而根據(jù)歐盟規(guī)定，成員國(guó)財(cái)政大權(quán)應(yīng)由各國(guó)保有。

　　德法聯(lián)手打壓英國(guó)

　　峰會(huì)前夕，歐盟委員會(huì)主席巴羅佐16日致信成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人，敦促他們屆時(shí)通過歐盟委員會(huì)的改革方案，以避免當(dāng)前的金融危機(jī)重演。

　　作為歐盟內(nèi)部金融改革的積極推動(dòng)者，德國(guó)和法國(guó)已經(jīng)拉開陣勢(shì)，將尋求在此次峰會(huì)上聯(lián)手推動(dòng)改革方案獲得通過。

　　法國(guó)總統(tǒng)薩科齊和德國(guó)總理默克爾11日在巴黎舉行會(huì)晤，目的之一就是為即將召開的歐盟峰會(huì)協(xié)調(diào)立場(chǎng)。薩科齊在會(huì)后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上說，去年11月華盛頓金融峰會(huì)、今年4月倫敦金融峰會(huì)和上一次歐盟峰會(huì)上商定的改革舉措不容減損，法德希望看到行動(dòng)和結(jié)果，并尋求如何與英國(guó)達(dá)成一致，法德對(duì)于加強(qiáng)金融監(jiān)管的決心已定。

　　對(duì)于法德來說，如果連歐盟內(nèi)部加強(qiáng)金融監(jiān)管都做不到，加強(qiáng)全球金融監(jiān)管何從談起，而加強(qiáng)全球金融監(jiān)管是金融危機(jī)爆發(fā)后法德提出的核心主張。

　　但英國(guó)財(cái)政部高級(jí)官員保羅·邁納斯近日表示，英國(guó)將會(huì)在歐盟峰會(huì)上堅(jiān)決捍衛(wèi)自己的立場(chǎng)，對(duì)單個(gè)金融企業(yè)的監(jiān)管仍應(yīng)是各國(guó)自己的事情，任何協(xié)議都不應(yīng)對(duì)成員國(guó)的財(cái)政主權(quán)構(gòu)成威脅。

　　分析人士指出，德法與英國(guó)的沖突折射出了各自經(jīng)濟(jì)治理模式的差異。與歐洲大陸盛行的社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式相比，英國(guó)傾向于美國(guó)式的自由資本主義，不愿看到政府過于插手經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

　　就英國(guó)而言，來自歐盟更多的監(jiān)管勢(shì)必會(huì)損害倫敦作為全球主要金融中心的地位，因?yàn)殚L(zhǎng)期以來，倫敦金融城正是憑借著寬松的監(jiān)管環(huán)境才成就了如今的輝煌。即便需要加強(qiáng)金融監(jiān)管，英國(guó)也不會(huì)愿意將監(jiān)管的權(quán)力讓渡給歐盟。

　　然而，面對(duì)強(qiáng)大的改革壓力，英國(guó)恐怕沒有多少回旋的余地。有評(píng)論認(rèn)為，在這場(chǎng)以金融危機(jī)為契機(jī)的歐盟金融改革浪潮中，倫敦金融城恐將黯然失色，歐洲央行則會(huì)成為最大的贏家。