6月17日美國(guó)政府公布了金融監(jiān)管改革的新政，美國(guó)共同基金行業(yè)將可能發(fā)生巨大的變化，其中貨幣市場(chǎng)基金、對(duì)沖基金、私募基金以及風(fēng)險(xiǎn)投資基金受到的影響最大。 貨幣基金投資將多樣化 根據(jù)奧巴馬政府的計(jì)劃，美國(guó)證券交易委員會(huì)將要求貨幣市場(chǎng)基金保持一定的現(xiàn)金額度，降低到期資產(chǎn)的平均時(shí)限，實(shí)現(xiàn)多樣化的投資。 奧巴馬還呼吁審查票面價(jià)格為1美元的貨幣基金的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)證券交易委員會(huì)將與總統(tǒng)金融工作小組的成員，包括來(lái)自財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)的官員，確定是否應(yīng)該像股票或者債券市場(chǎng)一樣，對(duì)貨幣市場(chǎng)基金價(jià)(206,-1.37,-0.66%)格進(jìn)行每天的自由浮動(dòng)。 貨幣市場(chǎng)基金行業(yè)就一直以自己的流動(dòng)性和安全性而自豪，貨幣市場(chǎng)基金被認(rèn)為是美國(guó)國(guó)債和銀行有擔(dān)保賬戶之外最安全的投資渠道。所有貨幣市場(chǎng)基金的每股都標(biāo)價(jià)為1美元，1美元這樣一個(gè)數(shù)字對(duì)于這個(gè)行業(yè)是極為重要的心理關(guān)口，有些時(shí)候基金公司寧可自己承擔(dān)損失，也要保證股價(jià)不跌至1美元之下。對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金行業(yè)而言，貨幣市場(chǎng)基金跌破1美元的情況在整個(gè)歷史上只出現(xiàn)過(guò)兩次。第一次是在1994年，丹佛的一家基金不得不向要求贖回的投資者支付每股96美分，這主要是因?yàn)樵摶鹪谘苌飞贤顿Y失利。第二次就是去年金融危機(jī)期間。 去年9月，隨著雷曼兄弟破產(chǎn)，規(guī)模達(dá)到625億美元的初級(jí)貨幣市場(chǎng)基金暴露出問(wèn)題，導(dǎo)致整個(gè)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)凍結(jié)。奧巴馬政府由此認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)基金已經(jīng)成為金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要來(lái)源。 對(duì)于政府的方案，不少業(yè)內(nèi)人士表示擔(dān)憂。馬薩諸塞州的一家行業(yè)研究公司皮特 克雷認(rèn)為政府在研究定價(jià)問(wèn)題對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金是個(gè)壞消息。他說(shuō)，如果結(jié)束1美元定價(jià)傳統(tǒng)，貨幣市場(chǎng)基金在投資者中聲譽(yù)將會(huì)受到影響。美國(guó)證券交易委員會(huì)計(jì)劃在6月24日舉行聽證會(huì)討論貨幣基金的問(wèn)題，聽證會(huì)將邀請(qǐng)公眾討論1美元的價(jià)格問(wèn)題。 對(duì)沖基金面臨選擇 Gotham投資顧問(wèn)公司副總裁金松長(zhǎng)期參與管理投資基金的設(shè)計(jì)管理。對(duì)于奧巴馬政府的監(jiān)管改革方案，他認(rèn)為從政策發(fā)布到最終執(zhí)行之間可能還會(huì)出現(xiàn)變化。根據(jù)金融監(jiān)管方案，之前不受監(jiān)管的對(duì)沖基金、私募基金以及風(fēng)險(xiǎn)投資基金都要向美國(guó)證券交易委員會(huì)登記，并將相關(guān)的資金流動(dòng)情況進(jìn)行備案。 “現(xiàn)在業(yè)界還在等待政府出臺(tái)具體的說(shuō)明，比如說(shuō)對(duì)沖基金、私募基金在什么規(guī)模的情況下需要登記。還有風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)于金融體系并不構(gòu)成沖擊，政府是不是存在著理解上誤差，這些基金是否也需要登記，”金松在接受記者采訪時(shí)說(shuō)。 對(duì)沖基金在這場(chǎng)金融危機(jī)中遭到嚴(yán)重的沖擊，有三分之二的對(duì)沖基金倒閉，但是從今年以來(lái)也有上百家基金創(chuàng)立，隨著市場(chǎng)回暖，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力提高和對(duì)資金回報(bào)率的要求提高，對(duì)沖基金開始恢復(fù)。金松認(rèn)為，新的監(jiān)管措施對(duì)于對(duì)沖基金有什么樣的影響目前還需要觀察。 他說(shuō)：“政府出臺(tái)監(jiān)管措施，比如說(shuō)要對(duì)沖基金將資金流動(dòng)情況備案，這里面就有很多的問(wèn)題。一是對(duì)沖基金的商業(yè)模式本身是相對(duì)保密的，如果一家對(duì)沖基金的操作情況被別人掌握，那么這家基金在市場(chǎng)上生存盈利就成為問(wèn)題。對(duì)沖基金可以把情況做得很復(fù)雜，這樣的話政府監(jiān)管部門是否能看懂就是個(gè)問(wèn)題，如果大家都能看明白，這個(gè)行業(yè)如何發(fā)展也就成了問(wèn)題。奧巴馬政府的方案還需要議會(huì)的討論審議，這個(gè)過(guò)程中，方案可能還會(huì)修改，利益各方還會(huì)重新協(xié)商，最后可能出來(lái)的是一個(gè)妥協(xié)的方案�！� 金松認(rèn)為，盡管美國(guó)政府出臺(tái)的措施會(huì)給基金行業(yè)發(fā)展帶來(lái)一定的變化，但是相比于歐洲等其他國(guó)家來(lái)講，美國(guó)對(duì)金融企業(yè)和金融市場(chǎng)的監(jiān)管仍然相對(duì)較松。他說(shuō)，“美國(guó)是全球規(guī)模最大，自由度最高的市場(chǎng)，美國(guó)在國(guó)際金融體系的地位很難改變�！�
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