張炳南：謝謝穆總編。我想講一個(gè)觀點(diǎn)，今天這個(gè)題目，剛才向博士說(shuō)，藏金于民不用談，我認(rèn)為非常有必要談。為什么要投資黃金？無(wú)論是國(guó)家還是居民，投資黃金到底有什么作用，這實(shí)際上是一個(gè)沒(méi)有解決的問(wèn)題。這些年一談到國(guó)家無(wú)論增儲(chǔ)黃金還是實(shí)現(xiàn)黃金，扶持我們國(guó)家黃金發(fā)展和黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展，都有一個(gè)聲音說(shuō)黃金到底有什么用？黃金到底是什么？這個(gè)問(wèn)題一直沒(méi)有解決。
去年十月份，三聯(lián)周刊采訪我時(shí)，我說(shuō)過(guò)一句話，黃金需要重新啟航。有時(shí)候黃金與基本金屬相比，作用并不是很多，為什么世界上幾乎所有國(guó)家在金融儲(chǔ)備體系里總有兩樣?xùn)|西：外匯和黃金。黃金既是商品也是金融，翻開(kāi)一張華爾街日?qǐng)?bào)在金融市場(chǎng)里報(bào)價(jià)總能找到黃金，在下一頁(yè)商品市場(chǎng)報(bào)價(jià)地也能找到黃金。一些投資類(lèi)企業(yè)宣傳的時(shí)候說(shuō)黃金是為了保值，對(duì)抗通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)講法實(shí)際上是錯(cuò)誤的，黃金唯一的功能和作用是能對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)。
在今天可投資的幾乎所有的金融資產(chǎn)都是一個(gè)信用資產(chǎn)，無(wú)論債券、股票還是外匯都是這樣，黃金是唯一的非信用資產(chǎn)，把黃金無(wú)論做在國(guó)家投資體系里還是居民投資體系里一個(gè)重要的功能都是為了防范信用風(fēng)險(xiǎn)的貶值或者信用風(fēng)險(xiǎn)的滅失。這是第一個(gè)問(wèn)題。
第二，僅僅單純地藏金于民也是不完全的，16.5萬(wàn)噸整個(gè)地面存量里，我們國(guó)家官方持金和民間持金比例在全世界范圍來(lái)看也是比較低的，有這么四個(gè)方面值得考慮：
1、實(shí)現(xiàn)更多的藏金于國(guó)，國(guó)家儲(chǔ)備更多的黃金，實(shí)際上也是國(guó)家對(duì)抗經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)重要的組成部分，也應(yīng)該是國(guó)家資產(chǎn)管理，不能單說(shuō)國(guó)家的外匯管理，是國(guó)家資產(chǎn)管理優(yōu)化的一部分。
2、但光*藏金于國(guó)是不夠的，很重要的是藏金于民，因?yàn)橐粋�(gè)國(guó)家居民的黃金儲(chǔ)備加上國(guó)家的黃金儲(chǔ)備是國(guó)家廣義黃金儲(chǔ)備的一部分，韓國(guó)的金融危機(jī)里可以看得很清楚，實(shí)際上可以有一個(gè)聯(lián)動(dòng)。
3、藏金于市，對(duì)擴(kuò)充中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展有影響，有阻礙作用的那些政策，阻礙發(fā)展中國(guó)的黃金市場(chǎng)，增加市場(chǎng)的流動(dòng)性。各種政策體制給中國(guó)黃金現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)以更加良好的環(huán)境，現(xiàn)在我們還有很多的政策限制。對(duì)我們金交所和期交所黃金業(yè)務(wù)發(fā)展，有各方各面的阻礙和障礙，這是大家對(duì)黃金功能人事部清楚。
4、藏金于未來(lái)，扶持本國(guó)黃金生產(chǎn)、消費(fèi)、加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這和我國(guó)外匯資產(chǎn)管理也是密不可分的。這是可以考慮的，是一個(gè)建議，動(dòng)用一部分外匯儲(chǔ)備，是我們對(duì)海外的礦產(chǎn)資源，黃金加工能力，在目前環(huán)境下是不是可以有所考慮。
貫穿整個(gè)宏觀環(huán)境和整體戰(zhàn)略來(lái)看，增加國(guó)家的儲(chǔ)備，居民的儲(chǔ)備，增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，增加產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。整個(gè)事情做完了就會(huì)發(fā)現(xiàn)，作為國(guó)家整體來(lái)講，無(wú)論政府部門(mén)還是私人部門(mén)，對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力都有很好的提升。
這次金融危機(jī)我覺(jué)得應(yīng)該也是很好地對(duì)黃金價(jià)值的再認(rèn)識(shí)，在整個(gè)金融危機(jī)里，各種實(shí)體資產(chǎn)和金融資產(chǎn)大概都下跌了50%的情況下，黃金從07年的次貸危機(jī)上漲了大概45%，這都是很好的值得思考的地方。謝謝！。
