如何看待全球背景下

　　今年以來，中國股市走出了一輪有別于全球股市的“獨立行情”，至6月30日收盤時，上證綜指和深證成指分別出現(xiàn)了77%和62%的漲幅，兩市日成交額超過兩千億元幾乎成為常態(tài)。

　　按說，一個健全的資本市場與實體經濟的變化息息相關，但這并不意味著二者時時環(huán)環(huán)相扣。相對于當前經濟來說，“牛市行情”的說法還有待進一步觀察。

　　與以往不同的是，今天面對股市行情，越來越多人的心態(tài)開始趨于平靜和理性。國際金融危機的背景下，真實、正確地看待股市的變化尤為重要。

　　縱觀全球股市可以發(fā)現(xiàn)，投資者在全球經濟遭遇金融危機沖擊后，仍相信全球經濟將逐步走出衰退重回增長通道。信心，成為市場的重要支撐力量。

　　中國股市資金充裕，經濟支撐有待加強。

　　在全球主要股市中，中國股市的表現(xiàn)無疑最為搶眼。今年以來，A股主要指數(shù)“迎難而上”，跑贏全球股指，上證綜指于7月6日突破了3100點�！斑@顯示了市場參與者對中國經濟未來持續(xù)快速增長的一種強烈預期�！鄙虾ＷC券交易所副總經理劉嘯東說。

　　談到支撐中國股市上漲的直接動力，人們首先歸于經濟刺激政策所帶來的充沛流動性。2008年第四季度以來，伴隨貨幣政策的轉向，資金缺口由負轉正，流動性呈現(xiàn)加速釋放的態(tài)勢。今年前5個月，人民幣新增貸款已達5.83萬億元，如此充裕的流動性增長，歷史空前。同時，市場直接的“源頭活水”不斷涌來。截至6月29日，上半年共有53只基金成立，募集金額1341.98億元，為市場注入大量新鮮血液。

　　2008年股市出現(xiàn)大幅波動時，投資者對國內外宏觀經濟下滑風險的擔憂是重要原因;眼下，隨著中央一系列擴內需、保增長舉措的實施，投資者對經濟下滑風險的預期逐步改變，進而穩(wěn)定了投資者對資本市場未來發(fā)展的信心。

　　由于國際金融危機的沖擊，2009年成為中國經濟最困難的一年。如今我國經濟運行出現(xiàn)了積極變化，總體形勢企穩(wěn)向好。來自資本市場的數(shù)據(jù)顯示，一季度上市公司凈利潤與去年第四季度環(huán)比增長了53.2%，1至5月份證券公司累計實現(xiàn)凈利潤350億元，同比增長12.5%。

　　國家統(tǒng)計局有關人士認為，今年二季度GDP增長預計接近8%，中國經濟將呈現(xiàn)出較為明顯的止跌回升之勢。無論從GDP、工業(yè)生產增長情況，還是從鋼材生產量、發(fā)電量等實物指標來看，我國經濟最困難的時候已經過去。

　　所有這些，都成為股市向好的重要支撐力量。

　　同時也要看到，我國經濟回升的基礎還不夠穩(wěn)固，不確定性因素還不少。“在擴張性的經濟政策刺激下，經濟止跌回暖的趨勢雖然逐漸明朗化，但經濟復蘇中的挑戰(zhàn)和風險仍然存在，實現(xiàn)經濟增長的目標任務仍十分艱巨�！眹�家發(fā)展改革委宏觀經濟研究院常務副院長王一鳴表示。

　　世界的發(fā)展離不開中國，中國的發(fā)展也離不開世界。對美歐的外貿出口約占我國對外出口的40%，在國際金融危機嚴重影響到這些發(fā)達國家實體經濟的情況下，外需減少對我們的影響明顯暴露。今年上半年，外貿出口增長持續(xù)下行，財政收入增長逐月下降，表明我國經濟增長面臨的風險仍然不可小視。

　　將國內與國際經濟形勢一起分析，我們一方面要看到保持經濟社會又好又快發(fā)展的有利條件和積極因素，另一方面也要增強憂患意識，充分估計到資本市場存在的困難和潛在風險。

　　市場普遍擔心，由于缺乏其他投資渠道和雙向價格發(fā)現(xiàn)機制，在股市上漲階段，大量儲蓄和信貸資金直接涌入股票市場，推動市場的暴漲，而在股市下行時，資金又迅速從股市回流到賬戶，成為股市大跌的重要壓力。

　　此外，個人投資者比例較高、投資主體的行為和結構性缺陷，以及我國資本市場層次不多、投資品種不足，股票市場和債券市場結構不合理等情況明顯，這也加大了中國股市的不穩(wěn)定性。

　　現(xiàn)在最需要做的，就是把各方面的條件準備得更充分一些，讓支撐股市的基礎更堅固一些。

　　“應該看到，盡管此次危機對美國資本市場和金融體系是很大的打擊，但其仍然是一個發(fā)達的市場。我國的資本市場正處于新興加轉軌的初級階段，市場內在基礎與快速發(fā)展不相適應的矛盾依然突出，所以我們應該加快資本市場改革與發(fā)展的步伐�！逼畋笳f。

　　中國證監(jiān)會主席尚福林近日表示，下半年將重點做好包括推進創(chuàng)業(yè)板建設與新股發(fā)行制度在內的多項重大改革舉措，并加強監(jiān)管與執(zhí)法，有效滿足多層次投融資需求。

　　充分發(fā)揮我國資本市場的獨特優(yōu)勢，立足當前，著眼長遠，統(tǒng)籌規(guī)劃，加快我國資本市場改革和發(fā)展的步伐。這個任務是艱巨的，也是完全可以實現(xiàn)的。