什么原因?qū)е?a href=http://www.2m0wy.cn/shiyou>原油、黃金大幅下跌呢?格林期貨分析師李永民指出,世界經(jīng)濟復(fù)蘇步伐落后預(yù)期成為市場信心回落的重要原因。資料顯示,2009年第一季度,美國經(jīng)濟總量萎縮了1.6%,歐元區(qū)經(jīng)濟則萎縮了2.5%,日本經(jīng)濟萎縮4%。相較于2008年第二季度的高點,全球經(jīng)濟總量收縮了5%,全球貿(mào)易總額則收縮了20%。分析人士也表示,“盡管收縮速度在減緩,但今年第二季度全球經(jīng)濟總量仍很可能繼續(xù)下滑!
這無疑對于在2008年年底就“潛伏”到大宗商品市場的對沖基金們而言,是一個重大打擊。對抗未來通脹預(yù)期的對沖基金們,不得不面對目前的需求狀況并不支持高通脹的現(xiàn)實。
近期商品市場基金出現(xiàn)了持續(xù)撤離現(xiàn)象,令包括能源、基本金屬和黃金在內(nèi)的商品價格支撐力度大幅削弱。據(jù)美國商品期貨交易管理委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示,對沖基金和投機商在截至6月30日的一個多月時間減持多頭頭寸超過30%,顯示傳統(tǒng)消費淡季來臨之際基金對消費的預(yù)期仍不看好。
由于市場中基金不斷撤離,前期對經(jīng)濟刺激計劃中大量的貨幣投放可能帶來的通脹預(yù)期和美元貶值等題材的炒作正在得到糾偏,這一點在原油市場表現(xiàn)上比較明顯。今年以來,油價漲幅達(dá)到40%以上,而在此期間庫存保持在歷史高位水平并保持增加,由于歐佩克減產(chǎn),消費需求處于持續(xù)下降的過程中。油價的上漲完全是資金推動的結(jié)果,和供需基本面出現(xiàn)了背離,目前市場通過回落對價格進行修正。
此外,美元回穩(wěn)走升,也對大宗商品期貨價格產(chǎn)生間接利空影響。目前,美元盡管沒有升值,但是美元指數(shù)已在80點附近企穩(wěn),新興市場資金部分已經(jīng)開始回流美國。經(jīng)易期貨分析師馮征宇認(rèn)為,溫和通脹和美元貶值以漸進受控的方式發(fā)展是美聯(lián)儲的最優(yōu)選擇,這樣才不會嚇跑債權(quán)人。所以美元任何失控式的下跌都將被快速修正,由貨幣因素推動的全球通脹壓力預(yù)計將有所減緩。商品價格判斷可更多地參考供需基本面的因素,比如原油的金融屬性正向消費屬性過渡。