王瑞杰將92億新元虧損歸因于金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)衰退所帶來的負(fù)面影響�！笆澜缃�(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)最動(dòng)蕩和充滿挑戰(zhàn)的時(shí)代，全球GDP總值將在2009年跌入戰(zhàn)后至今的最低谷。在雷曼兄弟破產(chǎn)后的6個(gè)月，全球股票市場(chǎng)下跌了將近40％，新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)也下跌了接近35％。對(duì)固定收益市場(chǎng)來說，政府債券的上漲被非主權(quán)領(lǐng)域的跌價(jià)所抵消，全球債券市場(chǎng)在這一時(shí)期總體下跌，許多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者都因此受到不利影響�！�
王瑞杰指出，“不過，我們?cè)?008年較早時(shí)候提升了投資組合的流動(dòng)性，這減緩了虧損的程度。隨著全球金融市場(chǎng)開始好轉(zhuǎn)，金管局在國外的資產(chǎn)價(jià)值也回升，目前已經(jīng)收復(fù)了超過一半的虧損�！�
虧損原因的推測(cè)
“我們推測(cè)，新加坡金管局這一財(cái)年虧損主要是來自他們?cè)诎l(fā)達(dá)國家市場(chǎng)投資的債券和股票�！�7月17日，新加坡一名經(jīng)濟(jì)學(xué)者接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。他告訴記者，新加坡央行的業(yè)務(wù)主要包括中央銀行貸款和再貼現(xiàn)、證券買賣、金銀和貴金屬業(yè)務(wù)以及外匯儲(chǔ)備等�！爸醒脬y行買賣證券一般都是通過其公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行，新加坡央行或許在2008-2009年期間購買了不少美國債券。全球債券市場(chǎng)在金融危機(jī)以來就處于整體下跌狀況，尤其是美國債券�！�
據(jù)他分析，新加坡央行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)原則雖然不以盈利為目的，但是也會(huì)將一些閑置資產(chǎn)進(jìn)行短期投資。金融危機(jī)后，股價(jià)大幅度下跌，也影響短期投資市場(chǎng)的穩(wěn)定。
“我個(gè)人認(rèn)為，新加坡金管局此次虧損或許在于他們的外匯儲(chǔ)備。新加坡央行雖然采取的是一籃子貨幣政策，但是我相信這籃子貨幣中有相當(dāng)一部分是美元資產(chǎn)，而金融危機(jī)后，美元下滑非常厲害，”在某外資銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師Gordon看來，美元資產(chǎn)縮水可能是新加坡金管局蒙受虧損的原因。
Gordon表示，美元疲軟已經(jīng)令各國央行的外匯儲(chǔ)備大幅縮水�！皝喼薷鲊难胄袃�(chǔ)備中大約有75%的資金被用來購買美元資產(chǎn)了，其中主要是美國國債。美元走軟令亞洲許多國家和地區(qū)的央行陷入一個(gè)兩難境地。目前許多亞洲貨幣兌美元匯率鎖定在一個(gè)極窄的區(qū)間內(nèi)。擁有巨額美元儲(chǔ)備的亞洲各國央行是會(huì)選擇坐視不理、任由手中的資產(chǎn)組合縮水，還是冒著危及其外向型經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)而減少大量持有的美元資產(chǎn)呢？”
他認(rèn)為，許多央行情愿維持本幣疲軟，從而保證該國出口產(chǎn)品在海外市場(chǎng)上具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。Gordon稱，亞洲各國央行削減美元資產(chǎn)的行為會(huì)遭遇很大障礙。摩根大通駐香港的亞洲信貸和評(píng)級(jí)研究業(yè)務(wù)主管威廉·貝爾卓也曾經(jīng)表示，亞洲各國央行將會(huì)繼續(xù)盡量維持本國貨幣兌美元匯率的穩(wěn)定，原因是亞洲和美國之間存在交易，即亞洲國家同意購買美國國債以保持美元堅(jiān)挺，而作為交換，美國同意購買亞洲出口產(chǎn)品和服務(wù)。
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