上一次美元暴跌是在3月份美聯(lián)儲宣布購買美國國債之后；時隔四個半月，美元本次大幅下挫則是因為該國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。究竟是又一次如同3月份那樣的短暫回落，還是美元匯率果真到達(dá)拐點？市場人士目前依然存在不同看法。 美元被看空 彭博數(shù)據(jù)顯示，歐元兌美元匯率在整個7月份顯得非�！捌降�，始終在1.40位置上下0.03浮動，這使得7大主要貨幣對美元的隱含波動率上周五下降到去年10月份以來的最低水平，也就暗示著外匯交易商預(yù)期未來幾個月的匯率波動將會較小。隱含波動率用于衡量匯率預(yù)期波動性。 上周五，美國公布第二季度GDP比去年同期下滑1%、好于此前預(yù)計的下滑1.5%之后，衡量美元兌6種主要交易貨幣走勢的美元指數(shù)觸及年內(nèi)低點。 “全球經(jīng)濟(jì)的逐步好轉(zhuǎn)將帶動那些對經(jīng)濟(jì)增長敏感的貨幣，在目前的環(huán)境下，預(yù)計美元表現(xiàn)將差于除日元外的主要交易貨幣。”瑞銀駐倫敦外匯策略師Geoffrey Yu昨天在報告中寫道。 全球最大外匯交易商德意志銀行駐紐約策略師Adam Boyton表示，經(jīng)濟(jì)正在逐步好轉(zhuǎn)，（美聯(lián)儲主席）伯南克實際上也已經(jīng)暗示了即使他備有寬松政策退出機(jī)制，但依然不會很快使用，這對美元來說“有一點利空”。渣打銀行駐紐約資深外匯策略師Mike Moran也認(rèn)為，在今年9月份前都會更多采取觀望態(tài)度，直到更多宏觀數(shù)據(jù)明確經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，從而將會看空美元。 高盛卻在近日建議投資者買入美元兌日元，目標(biāo)位105，主要因為日本的貿(mào)易和投資狀況正在惡化。高盛報告顯示，日元是10國集團(tuán)中最被高估的貨幣，日本貿(mào)易和投資已從盈余轉(zhuǎn)為赤字，日元匯率反轉(zhuǎn)下跌為時不遠(yuǎn)。 “危機(jī)中的邏輯” 中國建設(shè)銀行上海分行外匯交易員姚秦接受CBN記者采訪時說，“現(xiàn)在的情況是美國經(jīng)濟(jì)或者股市與美元走勢呈負(fù)相關(guān)，匯市受風(fēng)險情緒主導(dǎo)——也就是經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶動股市上漲，風(fēng)險偏好增加而導(dǎo)致美元下跌；但不能忘記這是危機(jī)中的邏輯，或?qū)⒉豢沙掷m(xù)�！睆�3月4日以來，美元兌歐元累計下跌12%，同期摩根士丹利世界股指則上漲約44%。 但與此同時，在姚秦看來，估計到今年第四季度，上述邏輯就可能被打破，美元將回歸基本面，即美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)將會提振美元。“如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，伯南克可以采取口頭干預(yù)等方式給市場以退出寬松貨幣政策信號，只要收緊政策的預(yù)期產(chǎn)生，美元就會受到支持�！� 交銀國際研究部黃文山在上周六發(fā)布的一份報告也指出，美國經(jīng)濟(jì)有望在今年第三季度觸底，可能錄得0%增長，代表著收縮情況已經(jīng)完結(jié)；到第四季度，美國經(jīng)濟(jì)則可能錄得幅度小于1%的正增長。 德國商業(yè)銀行分析師就指出，根據(jù)芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)(VIX)的上升，暗示著投資者對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然心存懷疑，風(fēng)險偏好是否得以持續(xù)也依然不確定。VIX指數(shù)主要用來反映市場恐慌情緒狀況。 “單純用股價高低等同于風(fēng)險偏好的高低并不牢*”，以德國商業(yè)銀行駐法蘭克福的貨幣研究主管Ulrich Leuchtmann為首的分析師們在上周五一份報告中寫道，“在股價上漲之時，VIX指數(shù)就往往出現(xiàn)上升。這也就說明目前投資者對市場上漲的懷疑將有所持續(xù)�！�
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