匯市影響因素漸變 美元探底反彈

　　上周外匯市場(chǎng)各貨幣界限分明：美元探底反彈、歐系貨幣沖高回落、商品貨幣相對(duì)穩(wěn)固、避險(xiǎn)貨幣跌幅較大。美元指數(shù)上周一下跌至年內(nèi)最低77.45，上周五則大漲1.22%。歐系貨幣英鎊、歐元上周一至周三沖擊年內(nèi)高點(diǎn)，上周四、周五則分別領(lǐng)跌非美貨幣，全周分別下跌0.23%、0.42%。全周商品貨幣澳元微漲0.23%、加元微跌0.32%、紐元上漲1.52%。避險(xiǎn)貨幣日元、瑞郎表現(xiàn)最差，全周分別下跌3.06%、1.17%。

　　首先，從總體影響因素來(lái)看，上周一至周四外匯市場(chǎng)主要受到風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，而周五則受到對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和未來(lái)利率走向的預(yù)期的影響。上周一，承接7月31日美國(guó)第二季度GDP下跌幅度減緩的影響，全球主要股指上漲，大宗商品CRB指數(shù)上漲，因此風(fēng)險(xiǎn)偏好高漲，美元下跌，創(chuàng)下年內(nèi)新低。而從上周二至周五美國(guó)市場(chǎng)時(shí)間之前，因?yàn)榈却�周五美�?guó)重量級(jí)的就業(yè)數(shù)據(jù)，外匯市場(chǎng)波瀾不驚。

　　但是上周五晚間，美國(guó)勞工部公布了7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率的數(shù)據(jù)，引致外匯市場(chǎng)大幅度波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)凈減少24.7萬(wàn)人，為2008年8月以來(lái)最小的下降，預(yù)期為減少32萬(wàn)人。而7月失業(yè)率則下降至9.4%，預(yù)期為9.6%。美國(guó)勞工就業(yè)數(shù)據(jù)傳出超過(guò)預(yù)期的好消息，造成風(fēng)險(xiǎn)偏好高漲。

　　但是，外匯市場(chǎng)的焦點(diǎn)看法卻發(fā)生了改變，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能率先復(fù)蘇，并引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走出衰退，而且美聯(lián)儲(chǔ)在半年后升息的可能性上升。因此，美國(guó)利率期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將從今年年末或明年初開(kāi)始上調(diào)基準(zhǔn)利率。在美國(guó)非農(nóng)報(bào)告公布后，根據(jù)2010年2月聯(lián)邦基準(zhǔn)利率期貨合約，美聯(lián)儲(chǔ)在明年1月會(huì)議上將基準(zhǔn)利率從目前的歷史低位0%-0.25%上調(diào)至0.5%的概率為100%。而在非農(nóng)報(bào)告公布前，該數(shù)據(jù)為84%。利率前景的改變，非常有利于美元，該因素壓倒了風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。因此，上周五美元指數(shù)在就業(yè)報(bào)告公布很短時(shí)間后即開(kāi)始強(qiáng)勁反彈，期間曾經(jīng)突破79的關(guān)口，并且使得美元周線圖結(jié)束了四連陰的狀態(tài)。

　　其次，從單幣種來(lái)看，各央行的利率和貨幣政策對(duì)于各自貨幣影響很大。上周二，澳大利亞央行維持指標(biāo)利率于3.0%不變。在會(huì)議后的聲明中，澳洲央行沒(méi)有提及貨幣政策有進(jìn)一步寬松的空間。市場(chǎng)認(rèn)為，澳洲央行的態(tài)度是樂(lè)觀的，在2009年年底前可能升息。因此澳元正面的利率前景，使得澳元當(dāng)日上漲至0.8469，創(chuàng)10個(gè)半月以來(lái)的新高。而且，在美元于上周五大幅度反彈后，澳元僅小幅下跌。

　　上周四，英國(guó)央行維持利率于0.5%的低位不變，但出乎市場(chǎng)預(yù)期的是，英國(guó)央行將量化寬松貨幣政策額度擴(kuò)大500億英鎊至1750億英鎊。該消息表明，英國(guó)央行認(rèn)為英國(guó)的信貸市場(chǎng)仍然沒(méi)有好轉(zhuǎn)，英鎊的利率前景比較暗淡，從而嚴(yán)重打擊了英鎊的走勢(shì)。當(dāng)日英鎊兌美元和歐元分別下跌1.12%和0.83%。

　　上周四，歐洲央行維持利率于1%不變。會(huì)議后歐洲央行行長(zhǎng)特里謝聲稱，盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的步伐正在放緩，但在今年余下的時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)將持續(xù)疲弱。盡管高達(dá)600億歐元的擔(dān)保債券購(gòu)買計(jì)劃的啟動(dòng)速度較為緩慢，但歐洲央行并沒(méi)有縮減該計(jì)劃規(guī)模的打算。特里謝的講話屬于中性偏淡，使得歐元回落。

　　最后，根據(jù)上周的風(fēng)險(xiǎn)因素，可以預(yù)期最近外匯市場(chǎng)將會(huì)逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變。上周五風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，但美元仍然反彈，表明外匯市場(chǎng)的走勢(shì)可能會(huì)逐漸改變與風(fēng)險(xiǎn)偏好高度相關(guān)的關(guān)系，從而各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及其利率前景將逐漸對(duì)于外匯市場(chǎng)產(chǎn)生更大的影響。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景看好、利率前景看好，因此近期美元或改變前期單邊下跌的走勢(shì)。而澳大利亞由于利率前景非常正面，澳元未來(lái)仍然可以看好。但是，英鎊的利率前景暫時(shí)落后于主要貨幣，因此未來(lái)一段時(shí)間英鎊表現(xiàn)或不如人意。