在近兩日美元漸漸轉(zhuǎn)強(qiáng)的大背景下，金價(jià)連續(xù)兩日呈現(xiàn)出沖高回落走勢(shì)。相對(duì)于美元的上行，金價(jià)能夠收出小陽(yáng)線(xiàn)也多少不易。但就金價(jià)單純的K線(xiàn)形態(tài)來(lái)看，連續(xù)沖高無(wú)果之后面臨進(jìn)一步調(diào)整壓力越來(lái)越大。盡管多頭似乎有些信心，但卻顯得比較蒼白脆弱，希望能夠得到一切利多金價(jià)的線(xiàn)索。但至少短期來(lái)看，利好金價(jià)的線(xiàn)索即顯得空洞，也顯得短暫。筆者以為，無(wú)論基于何種目的，階段性930美元作為金市多頭的心理與技術(shù)防線(xiàn)，可能會(huì)被明顯下破，這在威爾鑫8月初指導(dǎo)會(huì)員逢高建立空頭以來(lái)就這樣認(rèn)為，目前依然持有這部分空頭，期間沒(méi)有再進(jìn)行一次揣度金價(jià)隨機(jī)波動(dòng)的多余交易。周三面對(duì)美國(guó)公布的回暖經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)的理解也有分歧，足見(jiàn)目前市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)。
美國(guó)商務(wù)部公布，美國(guó)7月耐久財(cái)訂單增長(zhǎng)4.9%，增幅為2007年7月以來(lái)最大，預(yù)估為增長(zhǎng)3.0%。另外一份數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月新屋銷(xiāo)售較上月上升9.6%，為2005年2月來(lái)最大增幅，年率為43.3萬(wàn)戶(hù)，預(yù)估為39萬(wàn)戶(hù)。應(yīng)該說(shuō)這是兩分都不錯(cuò)的數(shù)據(jù)，但市場(chǎng)將之對(duì)美元的影響繼續(xù)停留在美元基于經(jīng)濟(jì)或金融避險(xiǎn)的角度上。按照近一年金融危機(jī)大背景下一貫思維，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)會(huì)刺激市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好關(guān)注商品及資本市場(chǎng)，而美元應(yīng)該在缺少避險(xiǎn)的關(guān)注下下跌。但這套近一年來(lái)一直沿用的理論在周三再度不靈了，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖提振了美元。而風(fēng)險(xiǎn)理論者又必須要為牽強(qiáng)支撐這個(gè)理論找個(gè)理由，于是找出了中國(guó)將治理行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)而加重了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)心。并認(rèn)為這種擔(dān)心對(duì)沖了向好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得避險(xiǎn)資金關(guān)注美元。這么曲折的牽強(qiáng)附會(huì)理論也能夠被創(chuàng)造出來(lái)，實(shí)在讓筆者“佩服”。但如果進(jìn)一步關(guān)注周三美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的時(shí)間及對(duì)應(yīng)的美元表現(xiàn)，就發(fā)現(xiàn)這種基于經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)偏好理論在美元市場(chǎng)上正在失效，上述的牽強(qiáng)確實(shí)是真牽強(qiáng)。而筆者早在8月7日美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)美元走勢(shì)的影響就提醒過(guò)投資人，近一年特定金融環(huán)境下風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)美元的影響機(jī)理可能正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞對(duì)美元在此前一年的反向指引可能轉(zhuǎn)變?yōu)檎蛑敢�，繼續(xù)保持這種風(fēng)險(xiǎn)偏好的理論分析美元可能會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤。
此外，目前市場(chǎng)正在擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)可能二次探底，這甚至也是不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家，甚至準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了08年金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所擔(dān)心的。如果真出現(xiàn)的這樣格局，那么美元還會(huì)象在08年金融危機(jī)背景下一樣體現(xiàn)出極好的風(fēng)險(xiǎn)避風(fēng)港功能嗎？筆者以為不一定。因?yàn)榻刂聊壳埃绹?guó)為應(yīng)對(duì)08金融危機(jī)釋放了必要的過(guò)度流動(dòng)性，基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)放大了10倍。所以，如果全球經(jīng)濟(jì)二次探底，投資者再度套用08年的美元匯率表現(xiàn)就不一定正確了。目前筆者也在思考并不斷觀察這個(gè)問(wèn)題可能的真實(shí)演繹！總而言之，在金融市場(chǎng)受到大眾認(rèn)可的思路常常是錯(cuò)誤的思路，這就是金融市場(chǎng)，特別是高風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)總是少數(shù)人才能賺錢(qián)的本質(zhì)原因所在。
再度回到關(guān)聯(lián)的黃金市場(chǎng)。近期多頭似乎在尋找一切利好金價(jià)走向的稻草，但總是厘不出幾根。周初黃金ETF稍有加倉(cāng)便博得看多者的歡呼雀躍，但周二ETF卻又進(jìn)行了更大程度的多頭減持，全球最大的上市交易基金SPDR Gold Trust 表示，所持黃金周二再度減少4.58噸，過(guò)去四周黃金總流出21.4噸。而消費(fèi)需求目前依然疲軟，Gartman Letter的發(fā)行人和獨(dú)立投資人Dennis Gartman表示，過(guò)去四年間，以印度盧比計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格持續(xù)攀升，因投資者賣(mài)出盧比，買(mǎi)入黃金。不過(guò)，由于價(jià)格高企，印度的黃金珠寶購(gòu)買(mǎi)量可能減少，使得需求面臨較大壓力。
故筆者以為，至少目前基本面上透露出的表象，再結(jié)合金價(jià)本身的技術(shù)面分析，金價(jià)可能還將存在一個(gè)再創(chuàng)見(jiàn)頂971.3美元后調(diào)整新低的過(guò)程，930美元作為多頭的心理與技術(shù)防線(xiàn)應(yīng)該在短期會(huì)被擊穿。而對(duì)于這種走勢(shì)，威爾鑫在會(huì)員版報(bào)告中通過(guò)對(duì)當(dāng)前金市的資金分布分析也作出過(guò)這樣的判斷，并且較為肯定這種情況在目前這種總體資金分布格局下幾乎難以避險(xiǎn)會(huì)發(fā)生，且進(jìn)一步解析了會(huì)出現(xiàn)這種走勢(shì)的市場(chǎng)含義及后市預(yù)期。
承接08年金融危機(jī)提振，金價(jià)完成了從681.45美元至1006.2美元的避險(xiǎn)牛市。隨后在H1H2線(xiàn)形成的大對(duì)稱(chēng)三角中運(yùn)行，H1線(xiàn)作為三角形整理支撐趨勢(shì)線(xiàn)，可能也是不少多頭的最強(qiáng)或最后心理防線(xiàn)。H1線(xiàn)還會(huì)被考驗(yàn)甚至被下穿嗎？筆者以為被考驗(yàn)的可能性還是比較大。
此外，速阻線(xiàn)1和速阻線(xiàn)2的主線(xiàn)基本完全平行，這說(shuō)明金價(jià)的波動(dòng)率存在一定規(guī)律。阻速線(xiàn)1的2/3線(xiàn)曾在金價(jià)見(jiàn)頂990美元后的第一輪調(diào)整中明顯形成支撐，但最后2/3線(xiàn)依然告破。而目前金價(jià)正好精確考驗(yàn)速阻線(xiàn)2的2/3線(xiàn)支撐，近日金價(jià)的回蕩皆剛好緊貼2/3線(xiàn)逐漸走高。但金價(jià)最終能夠獲得2/3線(xiàn)的有效支撐嗎，筆者以為未必！
此外，金價(jià)見(jiàn)底904.7美元后運(yùn)行至今的K線(xiàn)形態(tài)有演化為階段性“頭肩頂”的可能，頸線(xiàn)就在多頭的930美元心理防線(xiàn)位置。盡管金價(jià)的中短期技術(shù)指標(biāo)顯得有些混沌，但威爾鑫通過(guò)對(duì)整個(gè)金市的資金率動(dòng)分析，金價(jià)擊穿930美元的可能性不是小概率。如果金價(jià)形成我們預(yù)期的下破930美元走勢(shì)，其下破的力度與速度可能都會(huì)讓很多投資人感到意外與惶恐，這將構(gòu)成對(duì)多頭極大的心理與理念考驗(yàn)。甚至不排除這個(gè)過(guò)程可能很快到來(lái)。
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