美元指數(shù)下探一年新低
依據(jù)一籃子主要貨幣編制的美元指數(shù)17日盤中一度跌至76.01,為去年9月23日以來的新低。這幾種貨幣分別是歐元、日元、英鎊、加元、瑞郎和瑞典克朗。
進入9月份以來,隨著股市延續(xù)升勢,美元幾乎毫無阻攔地一路下跌。本月迄今已累計下跌了至少2.5%。
周三紐約盤,美元繼續(xù)全面下跌,其中,美元對歐元以及美元指數(shù)均跌至去年9月以來的新低,美元對日元則跌至七個月低點,美元對澳元和新西蘭等高息貨幣升幅超過1%。
市場人士稱,周三美元大跌主要受幾個因素影響。首先是美國當日公布的利好工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù),后者極大提振了投資人對美國經(jīng)濟復蘇的信心,此前伯南克稱美國衰退“很可能已經(jīng)結束”,這些因素都幫助增強了風險偏好;另外,新任日本財務大臣藤井裕久有關支持強勢日元的講話,也進一步打擊了美元。
外匯分析人士認為,美國為了進一步發(fā)債融資需要,可能不會很快啟動緊縮,大多數(shù)人都認為美聯(lián)儲加息要到2010年下半年。一些機構甚至預計,美聯(lián)儲在明年全年都不會加息。
里昂證券的分析師指出,美國經(jīng)濟有望在主要經(jīng)濟體中較早復蘇,但同時聯(lián)儲又不會馬上啟動緊縮,這意味著通脹壓力可能增加,對美元不利。
不少分析師認為,在今年年內(nèi),美元可能進一步走弱,特別是對歐元。預計歐元對美元年底可能升值1.5甚至1.55左右,周三尾盤報在1.4731附近。
取代日元成套利工具
美元連續(xù)下跌,與以美元為融資貨幣的套利交易盛行也有很大關系,而市場的火爆和經(jīng)濟向好均為套利交易提供了“溫床”。
德國商業(yè)銀行的外匯分析師萊克曼表示,市場開始對經(jīng)濟前景變得越來越樂觀,因而對美元等低息貨幣帶來壓力。“風險偏好已大幅上升,而市場上的流動性又有增無減,所以投資人會再次尋求從事套利交易。”
隨著美元不斷下跌,全球外匯市場的利差效應也日益明顯。在美元和日元等低息貨幣走軟的同時,澳元、新西蘭元等息口相對較高的貨幣則在大幅攀升。周四,澳元對美元盤中一度升至一年高點,新西蘭元對美元也在近13個月高點附近運行。
目前,澳大利亞的基準利率為3%,新西蘭的利率則為2.5%,盡管都在歷史低位,但相比美國的零至0.25%和日本的0.1%,仍屬較高水平。
在這種情況下,投資人會通過借入廉價的美元或是日元資金,轉投澳元等高收益貨幣,或是股票、商品等高風險資產(chǎn),這也是普通的“融資套利交易”的主要模式。
值得注意的是,以往利率相對較低的日元和瑞郎是套利交易的主要融資幣種,但隨著全球利率水平的此消彼長,美元日益成為全球頭號套利交易融資貨幣。一般而言,套利交易的融資貨幣最好具有利率低和波動性小的特點,因為波動性會影響套利交易的收益。
“崩盤”可能性較小
盡管美元跌跌不休,但一些業(yè)內(nèi)人士也指出,美元“崩盤”或者說陷入無序下跌的可能性較低。
從奧巴馬政府的角度來說,美元下跌的好處顯而易見,即帶動美國的出口增長,尤其是在這輪危機重創(chuàng)美國國內(nèi)消費之后。不過,從另一方面看,美元下跌也可能導致資金撤離美國。
美國財政部網(wǎng)站周三公布的報告顯示,7月份外國對美國長期金融資產(chǎn)的需求較此前一個月有所下降。盡管中日英等國增持了美國長期金融資產(chǎn),但俄羅斯、盧森堡、瑞士和愛爾蘭等國以及一些石油出口國則實施了減持。
總體來看,繼6月份買進707億美元美國長期證券后,7月份外國投資人凈賣出74億美元此類證券。而7月份美國整體資本凈流出975億美元,為連續(xù)第六個月出現(xiàn)資本凈流出,6月份為凈流出568億美元。
此外,可能促成美元弱勢的諸多因素中,仍存在很大不確定性。比如,美國經(jīng)濟復蘇可能快于經(jīng)濟學家的預期,近期歐元對美元之所以連續(xù)上漲,部分原因就在于一些人認為歐洲經(jīng)濟將先于美國復蘇,但這一推測本身就缺乏依據(jù)。
也有專業(yè)人士看好美元。高盛全球首席經(jīng)濟學家奧尼爾就認為,在這次金融危機之后,美國經(jīng)濟出現(xiàn)了“質變”,消費和儲蓄將出現(xiàn)此消彼長的居民,進而幫助美國縮小經(jīng)常賬赤字,后者恰恰是美元下跌的一個誘因。而如果美聯(lián)儲在明年下半年啟動加息,美元可能出現(xiàn)反彈。
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