美元指數(shù)周年大輪回大宗商品重拾升勢？

　　美聯(lián)儲(chǔ)每月例行的議息會(huì)議前夕，美元突然陷入到了一片空頭氛圍之中。昨天亞洲交易時(shí)段，美元指數(shù)不斷下滑，盤中最低跌至76.02，險(xiǎn)些創(chuàng)出一年以來新低。頗為巧合的是，2008年9月22日，美元指數(shù)在一片恐慌之中暴跌1.96%，盤中最低觸及75.90。在此后整整一年的時(shí)間里，美元指數(shù)先漲后跌，但75.90的低點(diǎn)始終未被打破。

　　“這看起來像是一種輪回�！睎|證期貨研究所副所長林慧在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，短短一年時(shí)間，美元又回到了起點(diǎn)；而歷來與美元形成負(fù)相關(guān)的大宗商品價(jià)格在這一年的時(shí)間里已得到了充分地修復(fù)，能否重試升勢就要看去庫存化的過程是否足夠徹底了。

　　美元指數(shù)周年“還原”

　　2008年9月22日前后，正值美國政府為挽救次貸風(fēng)暴所造成的損失，拋出7000億美元救市方案之際。遺憾的是，美國政府如此大手筆的救市計(jì)劃給投資者帶來的印象只有一個(gè)——美元完了。因擔(dān)心過于龐大的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃加重美國財(cái)政負(fù)擔(dān)，以及寬松的貨幣政策最終可能導(dǎo)致美元崩盤，形成惡性通脹的局面，投資者于9月22日當(dāng)天大舉拋售美元。美元指數(shù)當(dāng)天暴跌1.96%，盤中最低觸及75.90的低點(diǎn)。與此同時(shí)，紐約原油期貨交割月合約狂飆至130美元/桶，創(chuàng)下單日漲幅之最。

　　但出乎絕大多數(shù)投資者預(yù)料的是，美元此后并未崩盤，反倒是一路走高，半年之后，美元指數(shù)竟然沖高至89.62！而預(yù)期之中的通脹也沒有來臨，國際原油期貨最低跌至33美元/桶，全球經(jīng)濟(jì)甚至一度陷入通縮的陰影之中。

　　“美元的升值很大程度上源自于其本身的避險(xiǎn)屬性。”光大期貨業(yè)務(wù)本部總經(jīng)理嚴(yán)治國認(rèn)為，歐元、日元的貶值幅度遠(yuǎn)超過美元，這間接推動(dòng)了美元的走強(qiáng)，但這并不表示美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度有多么的強(qiáng)勁。

　　嚴(yán)治國表示，避險(xiǎn)情緒消散之后，投資者似乎開始重新考慮美元本身的問題。跌至一年前的起點(diǎn)后，是破新低還是強(qiáng)勁反彈，將會(huì)對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要的影響。

　　對大宗商品影響力正在減弱

　　本周稍晚的時(shí)間，在匹茲堡將舉行20國集團(tuán)(G20)峰會(huì)。市場人士普遍預(yù)期，各國首腦可能會(huì)對經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出策略問題進(jìn)行探討。“有一個(gè)現(xiàn)象很值得關(guān)注，那就是美元對大宗商品價(jià)格的影響力不再像之前那樣緊密。”林慧對記者表示，美元與大宗商品的負(fù)相關(guān)性近年來一直保持得很好，通常是美元漲、商品跌，反之亦然。但最近一個(gè)月以來，除黃金價(jià)格還秉承這一負(fù)相關(guān)性外，包括原油、有色金屬在內(nèi)的大宗商品價(jià)格走勢似乎與美元“脫鉤”，自行演繹獨(dú)立行情。

　　林慧認(rèn)為，造成這種現(xiàn)象很大程度上是因?yàn)槟壳按笞谏唐纷陨淼墓┣箨P(guān)系超越了所謂的“金融屬性”范疇�！案邘齑媸菙[在大宗商品面前最大的障礙，如果庫存不能有效降下來，證明實(shí)體經(jīng)濟(jì)依舊疲弱。如果那樣的話，未來大宗商品價(jià)格波動(dòng)與美元之間的負(fù)相關(guān)性會(huì)更弱；但有一種情況例外，那就是美元大幅貶值。畢竟國際大宗商品均以美元計(jì)價(jià)，若美元持續(xù)大幅貶值，其對大宗商品定價(jià)的影響力依然會(huì)迅速回歸�！�

　　截至記者發(fā)稿，美元指數(shù)報(bào)76.19，下跌0.7%；NYMEX原油主力合約71.5美元/桶，漲2.29%；COMEX黃金期貨主力合約報(bào)1020.1美元/盎司，漲1.4%；倫敦金屬交易所有色金屬期貨漲幅普遍在2%以上。