金融市場(chǎng)好轉(zhuǎn) 美聯(lián)儲(chǔ)考慮關(guān)流動(dòng)性“閥門”

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)上周向外界表示，由于金融市場(chǎng)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，將縮短向各類銀行提供的定期拍賣工具(Term Auction Facility,TAF)的貸款期限，同時(shí)繼續(xù)削減其他流動(dòng)性工具的規(guī)模。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示，將就定期拍賣工具永久化等一系列可行的改變征求公眾意見(jiàn)，并在未來(lái)幾個(gè)月中對(duì)此進(jìn)行評(píng)估。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)削減另一項(xiàng)應(yīng)急貸款項(xiàng)目定期證券借貸工具(Term Securities Lending Facility, TSLF)的拍賣規(guī)模及頻率。

 　　根據(jù)計(jì)劃,美聯(lián)儲(chǔ)將在明年1月份舉行規(guī)模為750億美元的28天期TAF拍賣，在此之前，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于今年10月份把84天期資金拍賣規(guī)模降至500億美元，并在11月和12月把規(guī)模進(jìn)一步降至250億美元。而28天期TSLF拍賣規(guī)模也將在10月份由750億美元降至500億美元，并在11月份降至250億美元。

　　金融危機(jī)爆發(fā)后，市場(chǎng)流動(dòng)性急劇萎縮，美國(guó)眾多銀行因害怕被市場(chǎng)視為狀況不佳，不愿求助貼現(xiàn)窗口直接從美聯(lián)儲(chǔ)獲取短期貸款。為解決這一信貸危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)建了定期拍賣工具以替代傳統(tǒng)貼現(xiàn)窗口，從而可以用一種更為隱蔽的方式向銀行提供資金。而今市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，此類貸款的需求也在逐步萎縮，尤其期限較長(zhǎng)的貸款最為明顯。在最新一次定期拍賣工具的較長(zhǎng)期貸款拍賣上，美聯(lián)儲(chǔ)提供了共750億美元的84天期現(xiàn)金，但只收到了320億美元投標(biāo)。

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)的好轉(zhuǎn)，各國(guó)對(duì)于此類貸款是否還有存在必要也出現(xiàn)了分歧。歐洲央行、英國(guó)央行以及瑞士央行上周四表示，將繼續(xù)向海外銀行提供7天期美元貸款，但可能會(huì)停止提供84天期的貸款。但美聯(lián)儲(chǔ)的一些官員表示，定期拍賣工具項(xiàng)目在遏制危機(jī)的過(guò)程中發(fā)揮了重要作用，可能會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)一個(gè)長(zhǎng)久但規(guī)模較小的固定項(xiàng)目。

　　目前美聯(lián)儲(chǔ)正在籌劃一系列的后續(xù)方案，其中一個(gè)就是創(chuàng)建一個(gè)項(xiàng)目，以美聯(lián)儲(chǔ)持有的美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券當(dāng)作抵押品，從私營(yíng)金融機(jī)構(gòu)那里借款，從而使得美聯(lián)儲(chǔ)的角色從貸款人轉(zhuǎn)變成借款人，這一被稱為“反向回購(gòu)”的計(jì)劃可能有助于回籠美國(guó)金融體系的現(xiàn)金。

　　分析師表示，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)決定加息的時(shí)候，可能就需要采取這一措施。預(yù)計(jì)未來(lái)的半年內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)將陸續(xù)采取新的措施來(lái)逐步關(guān)緊流動(dòng)性閥門。