在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰、雷曼兄弟宣布破產(chǎn)保護(hù)導(dǎo)致信貸市場(chǎng)“凍結(jié)”后,抵押貸款利率水平曾一度攀升到2002年10月份以來(lái)的最高水平。一段時(shí)間以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買抵押支持債券,壓低抵押貸款利率,以幫助貸款者減少債務(wù)負(fù)擔(dān),同時(shí)刺激消費(fèi)支出和提升房屋需求。
彭博數(shù)據(jù)顯示,為支持銀行系統(tǒng)渡過難關(guān)并應(yīng)對(duì)這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退,美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)已借出、動(dòng)用或予以擔(dān)保的資金達(dá)11.6萬(wàn)億美元,包括抵押貸款、公司債券等形式的借貸成本隨之降低。如今,美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)看起來(lái)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象,8月份現(xiàn)房銷售出現(xiàn)環(huán)比下滑2.7%并打破連續(xù)四個(gè)月的上漲,但仍比去年同期增長(zhǎng)了3.4%。
國(guó)債收益率將攀升
然而,伴隨貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大和對(duì)通脹壓力的刺激,美國(guó)國(guó)債收益率可能會(huì)繼續(xù)攀升。
彭博社最新調(diào)查中值顯示,摩根大通、高盛等18家直接與美聯(lián)儲(chǔ)交易的一級(jí)交易商預(yù)計(jì),美國(guó)10年期國(guó)債收益率將在今年年底前徘徊在3.36%位置,并在明年年中攀至3.65%。
摩根士丹利美國(guó)利率策略主管James Caron就表示,經(jīng)濟(jì)最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過去,經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇和通脹風(fēng)險(xiǎn)慢慢出現(xiàn),預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債收益率會(huì)在明年6月份前上升到4.5%。德意志銀行駐紐約私人財(cái)富管理部門固定收益主管Gary Pollack則預(yù)計(jì),美國(guó)國(guó)債收益率還將緩慢上升,他預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率會(huì)在明年上半年前上漲并徘徊于3.75%~4.25%之間。
巴克萊駐紐約利率策略師Michael Pond也指出,鑒于供給和需求,美國(guó)10年期國(guó)債收益率將會(huì)繼續(xù)上升,美國(guó)政府料將發(fā)行更多國(guó)債。巴克萊預(yù)計(jì),美國(guó)政府將在今年發(fā)行2.1萬(wàn)億美元債券,明年則將繼續(xù)發(fā)行2.5萬(wàn)億美元債券,而2008年全年國(guó)債發(fā)行規(guī)模僅為8920萬(wàn)美元。
美林匯編的美國(guó)國(guó)債指數(shù)則顯示,今年以來(lái),投資者平均損失約2.65%,表明美國(guó)國(guó)債作為“安全港”的作用已幾乎消失;而在整個(gè)2008年,投資者對(duì)美國(guó)債的追捧使得盈利水平高達(dá)14%。