美元的下跌,是其他經(jīng)濟體所不愿意看見的。尤其對亞洲市場來說,美元的大幅度貶值,將大大損害這一地區(qū)的出口貿(mào)易。剛剛恢復(fù)的外貿(mào)勢頭若是再度被扼殺,那么對這一地區(qū)的經(jīng)濟復(fù)蘇顯然是不利的。上周,韓國、菲律賓、泰國的央行已經(jīng)出手,在市場上大量購入美元。
對歐元區(qū),美元的下跌同樣給歐洲出口增長前景蒙上一層陰影。歐洲央行行長特里謝說,在當(dāng)前的情況下,美國聲稱的“強勢美元”政策非常重要。但這同蓋特納的話一樣,只能說說而已。
當(dāng)然,從短期看,美元走軟在美國國內(nèi)經(jīng)濟疲弱的情況下是個好事。最近公布的美國貿(mào)易數(shù)據(jù)中,美國貿(mào)易逆差縮小的幅度好于預(yù)期,很大程度上也得益于弱勢美元。
對華爾街來說,也樂得見到這一景象。美元的急劇貶值,推動了股市和大宗商品價格的上漲和交易的繁榮。
美國政府現(xiàn)在的如意算盤是:利用美元貶值降低勞動成本和推動出口,恢復(fù)本國經(jīng)濟復(fù)蘇。當(dāng)這項政策達到效用和信心的臨界點,再真正履行“強勢美元”的政策。屆時,又可以把好處撈足,又可以恢復(fù)世界經(jīng)濟第一強國的傲然雄姿,兩全其美。
美元跌了,但幾乎其他東西都在漲。那么在這種狀況下,顯然會有更多的資金去買入黃金等商品,也會更多地配置以歐元、日元等計價的商品,甚至?xí)J款買股票,以規(guī)避美元下跌帶來的資產(chǎn)縮水。這樣的后果就是窮者愈窮,富者愈富。照此下去,隨著資金大幅度外流,美元貶值給美國經(jīng)濟帶來的好處將轉(zhuǎn)瞬即逝。如果外國的政府和民間投資者對美元失去信心,放慢購買美國國債的步伐,美國利率有可能上漲,從而損害美國的經(jīng)濟增長。
當(dāng)然,華盛頓的辯護是,美元最近的走軟被視為本輪金融危機日益緩解的結(jié)果。這場危機曾導(dǎo)致全球投資者紛紛將美國國債當(dāng)作投資避風(fēng)港,從而推高了美元匯率�，F(xiàn)在,一些投資者正賣出美元、買進其他資產(chǎn)。
但實際上,美國政府現(xiàn)在玩的是一場危險的游戲。一旦美元崩潰轉(zhuǎn)變成為對美元和美國經(jīng)濟的信心崩潰,恐怕美國政府再說“強勢美元”,都已經(jīng)晚了。
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