1、供求關系
2010年10月世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，黃金的零售投資需求和工業(yè)需求是拉動黃金價格一路上行的動力所在，在2010年下半年乃至2011年將會持續(xù)并可能進一步強化。并且隨著全球經(jīng)濟的企穩(wěn)和工業(yè)需求的恢復，黃金的商品屬性需求將成為2011年將有可能取代避險屬性的投資需求成為支撐黃金價格上漲的一大因素。
2、歐元及歐洲主權債務危機
截止到現(xiàn)在，雖然歐洲各國國債發(fā)行向好，對歐元及歐洲主權債務危機的擔憂有所緩解，也是元旦以來黃金大跌的主要因素，但是本輪危機根本性、結構性問題還沒有得到改觀。2011年市場仍將在對歐洲的反復擔憂和緩解輪轉(zhuǎn)中徘徊。另外，由于因危機而實行的量化寬松政策，已造成各國大量印刷紙幣，雖然表面看起來沒什么貶值，其實各種貨幣都在競爭性的貶值，已經(jīng)造成了嚴重的通貨膨脹預期，市場普遍預計在2011年歐洲將早于美聯(lián)儲升息�？傮w說來，歐元區(qū)問題還沒有解決，2011會繼續(xù)徘徊下去，黃金則有望得到提振。德意志銀行首席經(jīng)濟學家梅爾(Thomas Mayer)表示，歐洲債務危機至少在2011年第一季度會繼續(xù)蔓延。他指出，歐盟決議在2013年設立歐洲穩(wěn)定機制，卻尚未提出明確的施行內(nèi)容，所以前景尚不明朗。
�。ǘ�原油市場
原油作為通脹的先行標，與黃金一般成正相關關系。原油正在從2008年7月開始的大跌出現(xiàn)后緩慢回升。世界經(jīng)濟自2007年的美國次貸危機開始，從虛擬的金融經(jīng)濟蔓延到實體經(jīng)濟，從美國向全球蔓延，石油價格自2008年7月開始出現(xiàn)了連續(xù)7個月的暴跌。這一輪的跌勢直達2009年2月方止之后開始小幅回升。在2011年原油價格有望持續(xù)其震蕩上行趨勢，受其影響黃金價格也會獲得上行動力。杜克能源(Duke Energy)董事長、總裁兼首席執(zhí)行官James Rogers在接受美國當?shù)仉娕_采訪時表示，油價目前在86美元/桶上方，受全球人口增長影響，油價可上探至100美元/桶，并隨著時間的推移逐漸達到130美元/桶�？梢娫谖磥韼啄陼r間，黃金還會處在牛市之中。
�。ㄈ� 美國經(jīng)濟的影響
2011年，美國是否有新一輪的量化寬松政策應該是市場的聚焦。就現(xiàn)在的情況來看，美國會執(zhí)行第二輪的寬松政策，全額實施6000億美元購買較長期債券。之前，美國總統(tǒng)奧巴馬已經(jīng)通過了8580億美元的減稅法案，毫無疑問這個法案的通過是量化寬松政策的超級催化劑。雖然美國經(jīng)濟最近轉(zhuǎn)好，但還是存在隱患：1、美國政府財政赤字嚴重；2、美聯(lián)儲量化寬松政策不確定性，目前還不能完全排除第三輪量化寬松政策的可能，如果推出，黃金創(chuàng)新高的可能性無疑大大提高；3、就業(yè)問題，失業(yè)率居高不下，如果沒有好的政策支持，形勢轉(zhuǎn)好的美國企業(yè)或許不大量的招募員工；4、房地產(chǎn)經(jīng)濟繼續(xù)不景氣；5、美國長期的低利率政策。
�。ㄋ模┱畠渲吸S金
目前黃金儲備的格局上看，歐美國家的黃金儲備絕對量和占外匯比重率相對較高，而亞洲國家黃金儲備儲備總量偏低且在外匯儲備的份額較小，平均就2%左右。自2009年依賴，中國、印度、俄羅斯等國家央行開始尋求增加黃金儲備，俄羅斯央行已經(jīng)證實了于2010年在國內(nèi)市場上買入了137公噸黃金。以美元計價的黃金來說，俄羅斯央行黃金儲備升至357.88億美元，俄羅斯央行副行長Alexey Ulyukaev2011年1月20日表示，盡管市場對近期金價的波動感到擔憂，但俄羅斯央行將繼續(xù)增加黃金儲備。2010年12月25日，中國央行(PBOC)顧問夏斌就表示，中國應增持黃金儲備，推動外匯儲備多元化。
�。ㄎ澹┢渌绊懸蛩�
亞洲市場尤其中國和印度對實物黃金的需求大增，將會一定程度上刺激黃金價格繼續(xù)增長。中國首支黃金基金的發(fā)布，無疑加大了中國這個全世界人口最多的國家對黃金的需求�！eligare Commodities分析師Sugandha Sachedeva表就示："中國首只黃金上市交易基金的建立可引發(fā)該國新一輪黃金投資熱潮，這將成為黃金的一大利好因素。"這也是我們比較看好未來黃金走勢的原因。另外，伊朗核問題和朝韓問題的不確定性，如果矛盾再次升級，亂世黃金，無疑會進入牛市行情。此外，自從金融危機爆發(fā)以來，全國實施的量化寬松政策，使全球貨幣價值遭遇壓力，各國印制太多的鈔票，令貨幣價值與日俱增，此為黃金價格在新一年繼續(xù)增長做了一個良好的鋪墊。
�。┫嚓P技術面分析
首先看周線圖，我們連接前期的兩個低點就構成了上升趨勢線，截止目前黃金現(xiàn)貨價位在1309附件，快要接觸到趨勢線了，多單可以準備布局了；連接近期最低點和最高點畫出黃金分割線，我們也已經(jīng)看出價位快打到50%的回調(diào)位置即在1295.85處，穩(wěn)健的投注者可以在1296附件做多，激進投資者可以在1300附件做多。如果有效打破1295的位置，建議投資者可以在68%的回調(diào)線處做多，即在1263.35附件做多。從周線圖可以看出目前還處在上升的通道中，而且從季節(jié)性角度講，黃金多在1-2月份回調(diào)，短期的大幅回調(diào)也符合季節(jié)性規(guī)律。結合基本面分析，筆者建議投資者在1300附件做多，安全系數(shù)會很高。
現(xiàn)階段，黃金正在處于向下調(diào)整階段1295美元/盎司將會起到支撐作用，但是這影響不了今年黃金依然牛市的走勢，而此輪的下跌調(diào)整我們認為是一個投資者逢低買入的絕佳機會。我們連接周線圖的高點畫出上升壓力線如下圖所示：
從圖中我們可以看出，目前黃金處在震蕩上行的通道中，我們預計黃金2011會創(chuàng)新高，將達到1500美元/盎司。目前美元在國際貨幣體系中角色的不確定性，外加歐元區(qū)債務危機引發(fā)的擔憂情緒，以及中國不斷上升的通脹壓力，都給金價提供了不小的支撐，包括亞洲、非洲多個國家對黃金的需求還將持續(xù)攀升，這也將推動金價上漲。
機構 | 觀點 | 預測值 |
高盛集團 | 2011美國貨幣政策保持寬松和實際利率將維持在低下水平，金價將上漲 | |
摩根大通 | 歐債危機將持續(xù)蔓延，金價將再放光芒 | |
德意志銀行 | | |
里昂證券 | 因通脹以及實物需求強勁，2011金價將繼續(xù)上揚 | |
美林 | 因美國經(jīng)濟復蘇放緩，歐債危機持續(xù)蔓延，黃金牛市依舊 | |
全球曼氏金融集團 | 美聯(lián)儲“QE2”、歐債危機以及中國通脹擔憂將在2011延續(xù)，黃金繼續(xù)牛市 | |
瑞銀投行 | 歐債危機將令避險情緒不斷升溫，提振金價 | |
法國巴黎銀行 | 實物買盤需求以及避險情緒高漲，給金價提供上漲動力 | |
瑞信集團 | 歐債危機無法解決，金價將再創(chuàng)新高 | |
巴克萊資本 | 2011新興市場需求保持強勁，金價將刷新紀錄高點 | |
法國農(nóng)業(yè)信貸銀行 | 工業(yè)領域需求強勁 | |
標準銀行 | 投資需求和工業(yè)需求的合力推動 | |
Gold Field Mineral Services | | |
Bhambwani Securities | | |
巴克萊銀行 | | |
全球曼氏金融集團 | | |
【
