可以在不開放資本項目的情況下實現(xiàn)貨幣國際化嗎？ 歷史的答案是否定的，但這卻可能是貨幣國際化的中國式路線圖。 一個巴掌拍不響，人民幣國際化首先必須境外市場有需求，人家愿意用，人民幣的用處大概三種——貿(mào)易結(jié)算工具、投融資工具、儲備工具；而境外市場即便有需求，需求方也要可以獲得有人民幣；而需求方如果愿意持有人民幣和人民幣資產(chǎn)，則必須是這種持有是利可圖的、有收益的，而且這種收益可以落袋為安，這就必須有人民幣產(chǎn)品、有這些產(chǎn)品交易的市場。 人民幣國際化不僅是境外有需求，能夠走出去，也必須能夠回得來，這種回得來還得處于貨幣當局可控狀態(tài)。這就需要在境內(nèi)外人民幣市場之間，存在一個緩沖池，這便是離岸人民幣市場的功能之一。 可以預(yù)見的是，人民幣走出去，隨著中國內(nèi)需建設(shè)戰(zhàn)略和進口擴大戰(zhàn)略推進，將進一步加強。 欣喜的是，人民幣國際化已不是一廂情愿，不僅中國境內(nèi)外資金融機構(gòu)引喉待食，不僅中國60%貿(mào)易和投資發(fā)生地亞洲，而且非洲、歐洲都有需求，這種需求既來源于貿(mào)易結(jié)算，也來源于投融資和儲備需求。 下一步，關(guān)鍵在于形成有效的境外人民幣資產(chǎn)市場，而產(chǎn)品創(chuàng)新首當其沖。匯賢地產(chǎn)信托開市并不理想，而人民幣FDI在望，或許市場缺少的不是人民幣，而是機構(gòu)創(chuàng)富的智慧，或許機構(gòu)不缺少智慧，缺少的是許可通道。 大勢已然，商機在于領(lǐng)先一步，等待者坐失良機，先行者或先得。
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