10月8日電 隨著市場(chǎng)投資的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性不斷加劇,投資者對(duì)于自己的資金流向左右為難。據(jù)報(bào)道,近期的投資市場(chǎng)上備受關(guān)注的黃金產(chǎn)品,近期遭到了索羅斯等大投資家的拋售,并表示,沒(méi)有必要再大量持有黃金。投資者不免疑惑,黃金令人嘆為觀止的漲勢(shì)是否面臨拐點(diǎn)？投資家的選擇是激進(jìn)還是機(jī)智？
據(jù)福布斯中文網(wǎng)消息,喬治·索羅斯已清空手中的黃金頭寸,但作為大投資家,許多的投資手法和原則與一般投資者存在著很大的區(qū)別,無(wú)論索羅斯最近拋售黃金頭寸的舉措正確與否,投資者都應(yīng)該考慮一些拒絕接受或跟風(fēng)效仿他這一舉動(dòng)的理由。
效仿索羅斯欠妥的理由
玩的游戲不同
簡(jiǎn)單地說(shuō),諸如索羅斯、保爾森(Paulson)、加特曼(Gartman)之類的投資巨鱷玩的游戲與你我不同。在許多情況下,由著名對(duì)沖基金經(jīng)理負(fù)責(zé)運(yùn)作的基金都在最大限度地利用杠桿交易,而且其交易成本相對(duì)而言微不足道。這也就意味著,基金經(jīng)理們可以在周一拋售,然后在周三買入,隨后又在周五賣出,而在這整個(gè)過(guò)程中賺到錢。但普通投資者無(wú)法做到這點(diǎn)。在稅率極低、交易成本極低而杠桿率極高的情況下,他們押注預(yù)期2%的價(jià)格變動(dòng)都是合情合理的。但對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),這無(wú)疑是一個(gè)迅速致窮之道。
為金價(jià)升值而持有黃金與作為一份保險(xiǎn)或投資組合風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具而持有黃金之間是有差異的。黃金與其他金融資產(chǎn)之間的關(guān)聯(lián)度往往很低,因此可以非�？尚诺卣f(shuō)黃金因具有這種多元化優(yōu)勢(shì)而應(yīng)在投資組合中占有一個(gè)永久席位。對(duì)于那些想把黃金當(dāng)作保險(xiǎn)的投資者來(lái)說(shuō),仿效索羅斯的買賣舉措毫無(wú)意義。只是因索羅斯出清黃金而拋售你持有的所有黃金頭寸,就像是你因?yàn)猷従淤u掉了他的汽車而取消你自己的汽車保險(xiǎn)那樣毫無(wú)道理。
平衡調(diào)整
雖然索羅斯據(jù)報(bào)道拋售了他所有的黃金頭寸,但是媒體在報(bào)道著名投資者的舉動(dòng)時(shí)往往沒(méi)有詳述相關(guān)的來(lái)龍去脈。他們此前持有多少頭寸？他們現(xiàn)在擁有多少頭寸？該基金規(guī)模有多大？看似拋售某個(gè)頭寸的舉動(dòng)實(shí)際上可能只不過(guò)是他們對(duì)各自投資組合進(jìn)行的平衡調(diào)整而已。例如,一位以多元化投資為目標(biāo)的基金經(jīng)理未必能允許某一種資產(chǎn)的頭寸占比大到足以主導(dǎo)或決定該基金表現(xiàn)方向的地步。同樣,一些基金的運(yùn)作在持倉(cāng)規(guī)模方面設(shè)有法定限制,因而有時(shí)可能不得不為了符合規(guī)定而進(jìn)行減持。
撒謊
不能效仿索羅斯、保爾森或任何其他高知名度基金經(jīng)理交易舉動(dòng)的另一個(gè)很好的理由是,你并不總是甚至經(jīng)常知道他們實(shí)際上是在如何操作。資金管理及財(cái)經(jīng)新聞業(yè)充斥著謊言。經(jīng)理們相互說(shuō)謊,他們會(huì)對(duì)記者撒謊,他們會(huì)與記者一起“預(yù)先設(shè)置”故事,以使報(bào)道按照他們想要的方向歪曲。通過(guò)媒體操縱資產(chǎn)價(jià)格由來(lái)已久,而事實(shí)是,這確實(shí)可以奏效。好些股票只不過(guò)由于某周刊報(bào)道某著名投資者正在買入或準(zhǔn)備買入的傳聞而出現(xiàn)上漲。
投資者最低限度應(yīng)設(shè)法查閱相關(guān)公司向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交的相關(guān)文件,以便對(duì)傳聞加以證實(shí)。很少有基金經(jīng)理會(huì)在他們提交給SEC的相關(guān)文件中說(shuō)謊作假?gòu)亩拭凹づ璖EC的風(fēng)險(xiǎn)。不幸的是,這些文件常常在實(shí)際交易之后很久才得以披露,因此,當(dāng)投資者可以查閱這些文件時(shí),這些信息可能早已完全過(guò)時(shí)了,更不用說(shuō)有些基金設(shè)立在SEC管轄范圍之外的地區(qū)。
仿效索羅斯的正當(dāng)理由
或許金價(jià)已見(jiàn)頂
至少值得考慮這種可能性即索羅斯可能正確地判斷出黃金牛市已接近尾聲。如果金價(jià)見(jiàn)頂,或正處于暴漲暴跌態(tài)勢(shì)之中,那么考慮拋售無(wú)疑是明智之舉。雖然實(shí)現(xiàn)抄頂,充分賺到上漲所帶來(lái)的全部收益確實(shí)非常誘人,但這也是非常危險(xiǎn)的。那些持倉(cāng)過(guò)久的人往往會(huì)競(jìng)相拋售的市場(chǎng)漩渦之中被套而眼睜睜地看著本應(yīng)到手的收益損失許多。
按照類似思路,索羅斯可能會(huì)認(rèn)為,市場(chǎng)恐懼情緒已經(jīng)到了極點(diǎn)。歐洲銀行業(yè)及主權(quán)債務(wù)危機(jī)幾乎可以肯定會(huì)出現(xiàn)許多余波效應(yīng),但美國(guó)似乎已經(jīng)設(shè)法挺過(guò)了危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)期。如果美國(guó)國(guó)會(huì)發(fā)現(xiàn),選民現(xiàn)在強(qiáng)烈要求政府拿出一些真正的解決方案并遵守可持續(xù)的財(cái)政紀(jì)律,那么金價(jià)可能更難上漲。
其他資產(chǎn)可能更加便宜
如果諸如索羅斯這樣的投資大鱷確實(shí)撤離黃金投資的話,那么普通投資者還有另外一個(gè)角度去考慮金價(jià)的上漲已使得其他有吸引力的資產(chǎn)相對(duì)而言比較便宜。人們對(duì)黃金長(zhǎng)期持有的一種抱怨是,黃金本身具有價(jià)值,但不會(huì)產(chǎn)生任何價(jià)值。相比之下,土地既可以產(chǎn)生短期現(xiàn)金流,也可以獲得長(zhǎng)期的價(jià)格升值(林地生產(chǎn)木材,農(nóng)田生產(chǎn)作物或租金等)。雖然任何一位投資者都可以購(gòu)買黃金或黃金交易所交易基金(ETF),但購(gòu)買土地相對(duì)比較困難,而金價(jià)暴漲加上房地產(chǎn)市場(chǎng)極度低迷已使得某些類型的土地出現(xiàn)一些相對(duì)有價(jià)值的機(jī)會(huì)。
綜上所述
告訴投資者完全不要理會(huì)巴菲特、索羅斯或保爾森對(duì)市場(chǎng)行情的評(píng)論或者他們對(duì)各自資金的運(yùn)作是不現(xiàn)實(shí)的。畢竟,這些人可不是意外或憑運(yùn)氣成為超級(jí)富豪的,而且他們往往對(duì)市場(chǎng)持有許多有價(jià)值的獨(dú)到見(jiàn)解。但即便如此,每一位投資者都是在自己所處的環(huán)境中進(jìn)行投資運(yùn)作,對(duì)于索羅斯或其他對(duì)沖基金經(jīng)理可能合情合理的舉動(dòng),可能對(duì)普通投資者沒(méi)有多大關(guān)系(甚至根本沒(méi)有關(guān)系)。對(duì)沖基金經(jīng)理之所以獲得極為優(yōu)厚的薪酬,是因?yàn)樗麄兠磕暌?jìng)相超越彼此的投資表現(xiàn),而這會(huì)促使他們相比個(gè)人投資者而言需要采取更多冒險(xiǎn)行動(dòng)并且更加頻繁地?fù)Q倉(cāng)。
就黃金而言,投資者當(dāng)然應(yīng)該留意像索羅斯這樣經(jīng)驗(yàn)豐富的大宗商品投資者對(duì)市場(chǎng)行情的看法,但這只是值得考慮的一個(gè)角度(或數(shù)據(jù)點(diǎn))。索羅斯以前也曾出過(guò)錯(cuò),現(xiàn)在也可能會(huì)犯錯(cuò),而且投資者持有黃金的原因及期望可能各有不同。投資者絕對(duì)應(yīng)該考慮金價(jià)是否上漲過(guò)快過(guò)猛,或黃金頭寸是否已在自己的投資組合中占有過(guò)大的比例。盲目效仿即便最成功的投資者的舉動(dòng)往往也必將使個(gè)體投資者獲得極度失望的投資表現(xiàn)。
相關(guān)資料:
1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較
2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較
3,黃金“T+D”規(guī)定
4,黃金T+D介紹
5,黃金T+D在線預(yù)約開(kāi)戶
6,黃金T+D在線問(wèn)答
|
【
