金價能否延續(xù)走強(qiáng)的插曲

　　周三國際現(xiàn)貨金價以1603.2美元開盤，最高上試1618.5美元，最低下探1592.6美元，報(bào)收1610.9美元，相較于前日金價上漲7.5美元，漲幅0.47％，日K線呈現(xiàn)一根連續(xù)四陽反彈的小陽線。
 
　　周三金價盡管小陽上行，顯示出回升步履吃重之態(tài)，但這根小陽的形成卻并不簡單。它是在美元中陽回升，以及風(fēng)險市場全線回軟的逆風(fēng)中形成，頗有雪中臘梅獨(dú)自顯嬌的意蘊(yùn)。當(dāng)然，就階段性而言，我們總體依然維持偏空思維，但卻不敢過度否定金價不會延續(xù)反彈走強(qiáng)的插曲。如果確實(shí)走強(qiáng)插曲會進(jìn)一步延續(xù)，且需要為此插曲的存在尋找一個基本面理由，那似乎應(yīng)該是中東日益緊張的地緣政治局勢。即便如此，在歐債危機(jī)籠罩的大背景下，地緣政治因素對金價的影響可能不會有多大發(fā)揮的作用空間，故投資者切忌盲目揣度，并據(jù)主觀揣度賭上一把。
 
　　在具體操作上，并非看多一定做多，看空一定做空，很多時候會有看空不做空，看多不做多的觀望期�；仡櫳现芩模�盡管我們對階段性后市總體延續(xù)趨空看法，但基于技術(shù)面給出的戰(zhàn)術(shù)信號，我們不得不給出空頭兌現(xiàn)獲利并建議客戶在1527美元反手做多。甚至也建議國內(nèi)將面臨長假休市的客戶應(yīng)該在1530美元附近平倉，至少第二日的周五可能不會有更好的空頭平倉價位。從隨后金價的運(yùn)行來看，這種獲利后的“急流勇退”做法是正確的，也進(jìn)一步說明技術(shù)手段相對于戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行的重要性，對保證金投資者而言尤為如此。筆者可以斷言，對保證金投機(jī)者而言，如果沒有絲毫技術(shù)手段來進(jìn)一步為戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行保駕護(hù)航，其在保證金市場的操作必將以失敗告終，套期保值的市場行為不在此投機(jī)定義范疇之例。
 
　　回到市場基本面，意大利總理蒙蒂1月4日表示，只要在核問題上達(dá)不成建設(shè)性協(xié)議，意大利將支持歐盟對伊朗的石油禁令，原用于償還意大利能源企業(yè)ENI的石油交付被豁免。歐盟外交官周三表示，歐洲國家政府原則上同意了對伊朗的石油禁運(yùn)制裁，以支持在伊朗大選前對其實(shí)施西方制裁。西方制裁可能引發(fā)伊朗采取反制裁，封鎖霍爾木茲海峽的原油進(jìn)出通道，這勢必首先影響油價，并進(jìn)一步可能激發(fā)黃金的避險需求。
 
　　我們此前分析過，地緣政治因素對金價影響效果最明顯的階段是全球流動性即處于充裕狀態(tài)，又處于順暢狀態(tài)的常態(tài)年份。比如2005年伊朗核問題引發(fā)的中東地緣政治危機(jī)對金價的影響就相當(dāng)明顯。但目前全球金融市場處于流動性充裕，但不順暢的階段，甚至可能因流動性不順暢引發(fā)金融危機(jī)的特殊階段。這樣的階段，地緣政治因素對黃金市場的影響力度和持續(xù)性都會明顯降低。當(dāng)然，在技術(shù)與態(tài)度上不能對此輕視。
 
　　我們認(rèn)為階段性影響金市波動的主要因素依然是歐債危機(jī)的后續(xù)演變，1月中旬歐洲將再度迎來融資考驗(yàn)。據(jù)蘇格蘭皇家銀行估算，意大利必須要從1月中旬開始的第一季度實(shí)現(xiàn)發(fā)債約1,180億歐元的目標(biāo)，而西班牙需要對大約600億歐元的債務(wù)進(jìn)行再融資。法國和荷蘭也將在1月份發(fā)行債券，從而考驗(yàn)歐元區(qū)AAA評級國家的抗風(fēng)險能力。此外，希臘總理帕帕季莫斯周三(1月4日)表示，未來數(shù)周的行動和決策將決定希臘的未來，如果沒有援助協(xié)議，希臘將面臨無序違約的風(fēng)險。帕帕季莫斯稱，對希臘而言，未來數(shù)周和數(shù)月將異常關(guān)鍵，因?yàn)樵搰鴮⒗^續(xù)就債務(wù)減計(jì)方案與私人部門債權(quán)人進(jìn)行談判。若希臘未能成功完成本月晚些時候開始的第二輪救助方案談判，那么希臘將有可能在3月份面臨無序違約的直接風(fēng)險。按照歐盟領(lǐng)導(dǎo)人10月26-27日峰會達(dá)成協(xié)議的條款，希臘債券私營持有人將自愿對該國政府債的面值進(jìn)行50%減記。
 
　　從上述消息面來看，意大利、西班牙、法國、荷蘭在1月份能否順利融資，將對整個金融環(huán)境形成考驗(yàn)，目前歐洲債券的購買基本依*歐洲央行支撐，這可不是好兆頭，即近期歐洲新債還舊債依*的都是最后一道保險。關(guān)于希臘與債券私營持有人之間的所謂談判，那只是對金融市場弱肉強(qiáng)食的粉飾，如果粉飾不成功，將引發(fā)金融市場的明顯動蕩，惡化歐元區(qū)金融環(huán)境。即便粉飾成功，也必將遭到美國三大評級機(jī)構(gòu)的貶斥，故此負(fù)面信息僅程度輕重而已。
 
　　周內(nèi)金價進(jìn)一步上行的強(qiáng)檔壓力在1635/1640美元一帶，能否觸及不敢定論，但即便目前的1610美元上方，也超出了我們對金價反彈力度的預(yù)期。而從12月中旬金價第一次下探1560美元，隨后反彈至1641.2美元，再度下行至1522.55美元。此階段金價震蕩下行，但對應(yīng)的技術(shù)指標(biāo)（尤以KDJ最明顯）在近期形成了底背離態(tài)勢，意味著執(zhí)意看空的風(fēng)險。如果金價回蕩或回落，第一支撐在1590美元附近，第二支撐在1575美元附近。