逆周期金融宏觀審慎管理制度框架基本建立

　　宏觀調(diào)控面臨更多“兩難”選擇
 
　　在談到2012年全球經(jīng)濟(jì)金融形勢時(shí)，周小川表示，總的來看，2012年世界經(jīng)濟(jì)面臨的困難和不確定性都會比較多，對此一是要注意觀察，二是要加強(qiáng)政策的儲備，做好應(yīng)對。
 
　　他表示，從國際上看，歐債危機(jī)的演變、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性、新興市場經(jīng)濟(jì)體增長的減速等問題都存在，如果這些因素都加總在一起，外部環(huán)境就不太好。更重要的是，國際經(jīng)濟(jì)瞬息萬變，發(fā)展態(tài)勢目前看不太準(zhǔn)，因此要對這些情況準(zhǔn)備一些應(yīng)對。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)看，受國際經(jīng)濟(jì)形勢影響，出口增速有所放緩，經(jīng)濟(jì)增長下行壓力明顯增大。同時(shí)，影響物價(jià)上漲的因素仍然較多，特別是土地、勞動力、環(huán)保成本因素長期存在。今年又逢地方政府換屆，各地推動城鎮(zhèn)化、工業(yè)化的熱情都很高，對通貨膨脹仍不能掉以輕心。這些問題相互交織和疊加，使宏觀調(diào)控面臨更多“兩難”選擇。
 
　　密切關(guān)注并切實(shí)防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)
 
　　2012年世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多“不確定性”，這種不確定性會給我國的金融體系帶來哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)？對此，周小川表示，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，如果外部經(jīng)濟(jì)不夠好就會影響到貿(mào)易需求，由于中國經(jīng)濟(jì)與外部經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系很緊密，這種不確定性無疑會傳遞到國內(nèi)，會直接影響我們的進(jìn)出口貿(mào)易和對外對內(nèi)投資。
 
　　周小川說，在金融市場方面，可能會導(dǎo)致資金出現(xiàn)流動性過松或過緊，特別是資本大幅度撤回等變化。目前一些亞洲國家的歐洲資金撤回的就比較明顯，這種變化會在我國金融市場上也有所體現(xiàn)。從近期情況來看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響到國內(nèi)的外匯市場，影響到資本流動方向的變化，應(yīng)該說這是一個(gè)正常的現(xiàn)象。我國匯率形成機(jī)制改革的一個(gè)主要目標(biāo)是促進(jìn)國際收支的平衡，讓人民幣匯率處于合理均衡水平，屆時(shí)資本不是只在一個(gè)方向流動，而是有流入也有流出。目前一定程度的資本流出，與我們國際收支平衡的目標(biāo)方向并不矛盾。
 
　　在談到房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)可能給金融體系帶來的影響時(shí)，周小川表示，對房地產(chǎn)調(diào)控應(yīng)加以密切觀察�？傮w來看，我國國內(nèi)住房抵押貸款數(shù)量不算大，占銀行信貸資產(chǎn)的比例也相對較低，房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)整體處于比較平穩(wěn)的狀態(tài)，沒有像國際上有些地方出現(xiàn)大起大落現(xiàn)象。但我們還應(yīng)考慮到，很多企業(yè)特別是小微企業(yè)，其銀行貸款是以房地產(chǎn)、物業(yè)為抵押完成的，隨著房價(jià)的下調(diào)，其抵押品價(jià)值會縮水，這就會影響到企業(yè)這部分貸款。對于這一影響我們應(yīng)有充分的估算，銀行機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門也要對這一領(lǐng)域進(jìn)行嚴(yán)密的跟蹤和測試。
 
　　由于今年是地方融資平臺還款的高峰期，再加上經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)下行，因此各方高度關(guān)注地方融資平臺會否給金融體系帶來風(fēng)險(xiǎn)沖擊。對此，周小川說，地方政府融資平臺總體來講仍處于可控狀態(tài)，目前中央對這一問題給予高度重視，一個(gè)是要清理，要規(guī)范。與此同時(shí)，銀行體系經(jīng)過這些年的改革開放，在這方面的風(fēng)險(xiǎn)管控能力也有較大提升。當(dāng)然也有一部分不夠規(guī)范，屬于在清理規(guī)范過程中。但要看到，中國政府債務(wù)與GDP之比總體處于國際上比較低的水平，我們有能力控制和消化地方財(cái)政的債務(wù)問題。
 
　　利率市場化改革有條件進(jìn)一步推進(jìn)
 
　　民間借貸成為2011年我國金融市場最炙熱的話題，與之相關(guān)的利率市場化問題也因此被推至前臺，在談到未來利率市場化改革問題時(shí)，周小川表示，我國利率市場化始終都在推進(jìn)，思路上沒有太大障礙，具體操作上主要是要考慮順序安排和國際國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢。從順序上講，首先是通過改革，使得金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)硬約束，這樣市場主體的競爭行為都比較端正了，價(jià)格放開問題就不太大。隨著大型商業(yè)銀行股份制改革和成功上市，金融機(jī)構(gòu)的軟約束和不公平競爭問題正逐步得到解決，利率市場化改革有條件進(jìn)一步推進(jìn)。
 
　　周小川說，從國際國內(nèi)形勢比較的角度看，這次金融危機(jī)以后，國際上一些發(fā)達(dá)國家是零利率，在利率缺口太大的情況下推進(jìn)利率市場化就會出現(xiàn)一些特殊問題，對資本流動會造成很大的壓力。從這個(gè)條件來講，目前推進(jìn)利率市場化的時(shí)機(jī)還不是太好。
 
　　此外，對于廣受關(guān)注的存款保險(xiǎn)制度，周小川表示，早在2007年的全國金融工作會議上，國家就決定要推行存款保險(xiǎn)制度，會議之后實(shí)施方案都已經(jīng)做出來了，但正好趕上全球金融危機(jī)爆發(fā)，主要精力放在應(yīng)對危機(jī)上，這一制度建設(shè)相應(yīng)有所推遲。目前來看，此前的準(zhǔn)備工作大體上都是有效的，需要尋找一個(gè)合適的時(shí)機(jī)，擇機(jī)出臺。
 
　　在回應(yīng)適當(dāng)加大匯率波動區(qū)間問題時(shí)，周小川表示，我國目前人民幣匯率波動幅度在正負(fù)千分之五區(qū)間以內(nèi)。未來，隨著資本流入流出相對比較均衡，擴(kuò)大匯率波動幅度的條件會比較成熟，匯率的浮動區(qū)間可以進(jìn)一步擴(kuò)大，這是由市場供求關(guān)系和市場參與者提出的交易決定。波動幅度的擴(kuò)大并不意味著匯率的平均水平會呈現(xiàn)朝某一方向上的明顯的走勢。