散戶投資者如何利用經濟數據進行股票交易

　　有一件事情，如果你以前不信的話，那么現(xiàn)在應該信了。
　　
　　眾所周知，與散戶投資者相比，機構投資者擁有速度較快的網絡連接和執(zhí)行措施，這使其在根據能令市場發(fā)生變動的經濟新聞來進行交易活動時占盡優(yōu)勢。但在今天，有消息稱密歇根大學的消費者信心指數報告及其他經濟數據會提前被某些投資者買走，那么在這種情況 下，散戶投資者能做些什么呢？
　　
　　“那些認為自己能成為很好的短期交易者的散戶投資者是在跟自己開玩笑。”O(jiān)TC Markets Group總裁兼首席執(zhí)行官克魯穆維爾-考爾森（Cromwell Coulson）說道。“他們應該把經濟報告視為整體投資戰(zhàn)略的一部分內容，但有關我們擁有一個公平的情報競技場以及散戶投 資者能在短期內取得比專業(yè)高頻交易商更好表現(xiàn)的想法是錯誤的�！�
　　
　　所謂“高頻交易”（High-frequency Trade），是指大型投資機構利用自己的高速計算機，在極短的時間內判斷出有價值的信息，從而先于市場的其他投資者進行交易，這種交易的特點是大量不停地買賣。這種由強大的計算機系統(tǒng)和復雜的運算所主導的股票交易能在毫秒 之內自動完成大量買、賣以及取消指令；而為了爭取這千分之一秒的優(yōu)勢，證券公司甚至還會將服務器安置在交易所附近或同一座建筑里。
　　
　　考爾森的這一言論反映了許多市場觀察人士的共同觀點。在此以前，有一件事情已經廣為人知，那就是高頻交易商會支付很大一筆費用，目的是比其他任何人都提前兩秒鐘拿到密歇根大學的消費者信心報告，而這份報告經常都會對市場造成重大影響。
　　
　　與此同時，在5月31日芝加哥采購經理人（PMI）報告被私下提前提供給高頻交易商以后的幾毫秒時間里，證券交易量即大幅提高。當時這份報告是在當地時間9:42提供給高頻交易商的，比公開發(fā)布時間提早了3分鐘。
　　
　　今年，湯森路透向密歇根大學支付了110萬美元的費用，以換取發(fā)布其消費者信心報告的權利。而這家新聞和數據公司向高頻交易商收取每個月5000多美元的費用，在美國東部時間9:54:58向高頻交易商提供這份報告，比其他任何人能拿到這份報告的時間提前了兩秒鐘。
　　
　　與此同時，在5月31日芝加哥采購經理人（PMI）報告被私下提前提供給高頻交易商以后的幾毫秒時間里，證券交易量即大幅提高。當時這份報告是在當地時間9:42提供給高頻交易商的，比公開發(fā)布時間提早了3分鐘。
　　
　　實施數據提供商Nanex的首席執(zhí)行官埃里克-亨賽德（Eric Hunsader）指出，在這些經濟報告發(fā)布的幾秒鐘或幾分鐘以前，“交易活動出現(xiàn)了令人難以置信的爆炸式增長”，而在那時散戶投資者應該不會進行交易活動。
　　
　　“由于在這些時候市場會出現(xiàn)極大波動的緣故，當你敲下購買按鈕時，你在CNBC或其他任何地方看到的任何價格都已經過時。”亨賽德說道�！霸谀菚r你會看到價格在一秒鐘時間里發(fā)生很大的波動，而正常情況下這種波動需要一分鐘時間才會發(fā)生�！�
　　
　　亨賽德指出，到散戶投資者決定基于這些經濟報告而進行交易活動時，實際上這些報告對股市影響已經發(fā)生。他指出，在這種波動時刻，散戶投資者不應該下市價單；但他同時表示，如果在這些時候下價格偏低的限價單，則散戶投資者有可能拿到理想的價位。市價單 （Market Order）是按照當時可能是最好的價格立即（盡快）買進或賣出的定單，這種定單并不規(guī)定具體的成交價格，而限價單則規(guī)定買入價格不超過某一特定價格。
　　
　　“在股市大幅波動的時刻，較低價格的限價單有可能得到執(zhí)行�！彼�說道。“但此時不要下市價單，因為你可能因此陷入麻煩�！�
　　
　　喬治城大學教授詹姆斯-安吉爾（James Angel）稱，無論密歇根大學消費者信心報告的表現(xiàn)好于預期還是不及預期，散戶投資者都不可能擊敗高頻交易商。他也認為，散戶投資者應在此時下限價單，并應盡量避免在經濟報告發(fā)布以后的市場高度波動的時間段里買入股票。
　　
　　但安吉爾同時指出，散戶投資者能在自己擁有優(yōu)勢的某些領域中擊敗高頻交易商，比如說當他們知道有關某家公司的消息，而這些消息尚未廣泛散播開來的時候。此外，當散戶投資者進行反周期操作并遠離“群體思維”時，也有可能獲得優(yōu)勢。
　　
　　“如果你擁有信息優(yōu)勢，那么就能取得好于其他人的表現(xiàn)。”他說道。“那些通過CNBC查看經濟報告的散戶投資者與高頻交易商相比只能是處于劣勢�！�
　　
　　資本市場研究公司Tabb Group的創(chuàng)始人拉里-泰伯（Larry Tabb）則堅持認為，散戶投資者實際上根本沒辦法在短期投資活動中擊敗高頻交易商。他認為，即使政府通過立法來禁止非政府機構提前向高頻交易商出售經濟報告，高頻交易商也仍將占據優(yōu)勢地位。泰伯指出，高 頻交易商不僅擁有速度更快的電腦，而且還擁有數據標簽系統(tǒng)，能使其電腦以遠快于人類的速度對經濟數據作出反應。
　　
　　“他們擁有速度更快的通信線路和電腦，能自動格式化經濟信息�！碧┎�說道。