新興市場(chǎng)持續(xù)震蕩 資金大撤離或難成行

　　今明兩日，美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)議息會(huì)議，令市場(chǎng)對(duì)資金將迅速撤離新興市場(chǎng)的擔(dān)憂加重。而前期美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克提出QE（量化寬松）退市可能，令亞太股市大地震。以香港為例，樓市和股市均受重創(chuàng)，上周恒生指數(shù)大幅下挫606點(diǎn)，跌幅達(dá)2.8%，已連續(xù)五周下跌，累計(jì)下挫2352點(diǎn)，但昨日卻上漲256點(diǎn)。
　　
　　不少觀點(diǎn)都將香港股市大挫的原因指向外資的大幅撤出，但香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)上周稱，近期股市情況主要是反映外圍的環(huán)境。另有業(yè)內(nèi)人士表示，擔(dān)憂資金大幅撤離香港為時(shí)尚早，亞洲始終會(huì)是一個(gè)有吸引力的市場(chǎng)。
　　
　　新興市場(chǎng)大幅“震蕩”
　　
　　全球追蹤資金流向機(jī)構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至上周三（6月12日）為止的一周，投資者從港股基金撤走7.5億美元，而6月初開(kāi)始則累計(jì)撤走達(dá)12.2億美元，令市場(chǎng)擔(dān)憂。
　　
　　不過(guò)這一情況不限于香港，同樣在上周，新興市場(chǎng)股市的表現(xiàn)也非常觸目驚心，MSCI新興市場(chǎng)股票指數(shù)下跌2.9%，創(chuàng)下去年5月以來(lái)最大的單周跌幅。東南亞市場(chǎng)一片“哀嚎”，上周二泰國(guó)股市單日創(chuàng)下近5%的跌幅，菲律賓股暴跌4.64%，A股也在6月份整體下跌10%左右。
　　
　　實(shí)際上，整個(gè)新興市場(chǎng)的外資流出情況都似已悄然開(kāi)始，根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)，截至上周三為止的一周，新興市場(chǎng)的債券基金流出253億美元，是自EPFR有記錄以來(lái)流出資金第二多的一周。
　　
　　在如此龐大的資金流出時(shí)，美國(guó)十年期國(guó)債收益率屢屢攀升，并于上周創(chuàng)下14周新高，一度達(dá)2.29%，截至昨日截稿時(shí)為2.13%。而早在1994年美聯(lián)儲(chǔ)收緊銀根時(shí)，美國(guó)十年期國(guó)債收益率曾一度升至2.5%。曾于1994年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)副主席的Alan Blinder在接受媒體采訪時(shí)稱，如果現(xiàn)在國(guó)債收益率起點(diǎn)較低，未來(lái)資本損失會(huì)更大，他很擔(dān)心情況會(huì)比1994年更糟，現(xiàn)在金融市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)要退出刺激經(jīng)濟(jì)的行動(dòng)開(kāi)始過(guò)度反應(yīng)。
　　
　　不過(guò)，從上周五開(kāi)始，新興市場(chǎng)股市普遍飄紅，泰國(guó)股市在上周五大漲4.42%之后，昨日繼續(xù)上漲。恒生指數(shù)亦在昨日大漲256點(diǎn)。
　　
　　擔(dān)憂資金撤離或?yàn)闀r(shí)過(guò)早
　　
　　伯南克上月底已給出信號(hào)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的前提下，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)逐步減少買債的規(guī)模，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在慢慢轉(zhuǎn)好，5月份美國(guó)密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)達(dá)到了6年來(lái)的最高位，為84.5。對(duì)此，香港浸會(huì)大學(xué)財(cái)務(wù)及決策學(xué)系副教授麥萃才對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱，短期美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，令部分熱錢流回美國(guó)，這對(duì)于香港這種開(kāi)放外向型經(jīng)濟(jì)，屬于正常現(xiàn)象。
　　
　　麥萃才并稱，其實(shí)2008年金融海嘯時(shí)，曾經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的外資撤離情況。當(dāng)時(shí)香港陷入流動(dòng)性緊缺的困境，最后香港金融管理局唯有透過(guò)賣出港元買入美元的方式，向金融市場(chǎng)救市注資。他認(rèn)為，外資撤離對(duì)香港股市及樓市的負(fù)面影響都非常大，將大大降低香港人的財(cái)富效應(yīng)。
　　
　　香港金融管理局總裁陳德霖在接受香港媒體訪問(wèn)時(shí)稱，自2008年金融海嘯以來(lái)，香港已經(jīng)累計(jì)有1000億美元停留在銀行體系內(nèi)，他認(rèn)為這些資金總有一天會(huì)流走，但相信不會(huì)很快大規(guī)模撤離。
　　
　　霸菱資產(chǎn)管理亞太區(qū)股票投資董事方偉昌認(rèn)為，香港作為一個(gè)國(guó)際金融中心，對(duì)外來(lái)資金非常敏感，尤其美國(guó)資金很多時(shí)候都是流向香港，所以近期香港股市反應(yīng)尤為劇烈。不過(guò)他透露，在與一些基金溝通后，確實(shí)發(fā)現(xiàn)有資金外流的情況�！氨M管近期美國(guó)債券收益率已經(jīng)開(kāi)始回升，但當(dāng)美國(guó)國(guó)債收益率回升到某個(gè)水平，可能資金會(huì)再次重新流回香港市場(chǎng)，只是現(xiàn)在擔(dān)憂外資大幅從香港撤離還有點(diǎn)早。”
　　
　　海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部主管胡一帆則對(duì)本報(bào)記者稱，現(xiàn)在談外資撤離香港還為時(shí)尚早�！澳壳翱磥�(lái)，資金的流動(dòng)十分短期，市場(chǎng)氣氛很浮躁，但現(xiàn)在市場(chǎng)基本面沒(méi)有發(fā)生改變，一有風(fēng)吹草動(dòng)就撤離了�！�
　　
　　胡一帆認(rèn)為，現(xiàn)在伯南克只是提出與市場(chǎng)交流在未來(lái)幾次貨幣政策例會(huì)上削減購(gòu)買債券規(guī)模的事情，一旦市場(chǎng)反應(yīng)不佳，便會(huì)馬上停止此計(jì)劃，目前這些都只是停留在討論階段，而相信真正實(shí)施最快也只會(huì)在今年12月。胡一帆稱，其間美聯(lián)儲(chǔ)需要綜合勞動(dòng)力市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、投資者信心等多角度考量，而且即便美聯(lián)儲(chǔ)真的決定削減購(gòu)買債券規(guī)模，市場(chǎng)的流動(dòng)性也不會(huì)突然減少，只是增速降低而已�！皬氖找媛式嵌葋�(lái)看，亞洲始終會(huì)是一個(gè)有吸引力的市場(chǎng)�！�