金價回暖 背后推手恐無恒力

　　當北美和中國大部仍飽受嚴寒時，黃金市場卻早早迎來了“暖春”。雖然2013年金價全年錄得超過28%的跌幅陰影仍在，但美國制造業(yè)數據的疲弱亦揮之不去，2014年至今紐約金價趁勢上漲近10%，在西方情人節(jié)當日收于每盎司1318.6美元，升至逾3個月高位。
　　
　　市場在短期仍將測試每盎司1300美元價位的支撐力，分析人士指出，2月5日以來黃金市場錄得“八連陽”走勢，主要由于現貨黃金需求增長，且受到美國經濟相關擔憂情緒的提振，但市場依然憂慮，在亞洲購金旺季結束后，以及美國經濟從嚴寒中回暖，金價有可能在不久再次遭到拋壓。
　　
　　上漲氛圍濃厚
　　
　　2月14日，在情人節(jié)的節(jié)日氣氛中，商品市場中黃金與白銀表現最為搶眼。金價和銀價紛紛漲至三個月高點。
　　
　　紐約商品交易所COMEX交投最活躍的4月黃金期貨連續(xù)8個交易日上漲，收盤漲18.50美元，至每盎司1318.6美元，漲幅1.4%，創(chuàng)去年11月6日來最高點位。白銀價格漲勢更猛，COMEX3月白銀期貨合約價格漲1.02美元至每盎司21.42美元，漲幅5%，觸及去年11月8日來最高水平，同時也創(chuàng)下去年9月19日來最大單日百分比漲幅。
　　
　　市場多將貴金屬市場的上漲歸因于差勁的美國經濟數據，邏輯是它加大了美聯儲放慢縮減購債計劃的可能性。這種氛圍是從去年底開始形成的，美國勞工部在北京時間2014年1月10日晚間公布的數據顯示，美國2013年12月季調后非農就業(yè)人口增加7.4萬，創(chuàng)三年來最低月度增幅，預期增加19.6萬，前值修正為增加24.1萬。
　　
　　差勁數據在2月再度延續(xù)，由于1月份美國依然沒有擺脫暴雪惡劣天氣的影響，美國就業(yè)市場增長乏力，當月新增非農就業(yè)人數為11.3萬人，雖然高于前月水平，但與18.5萬人的預期值相比仍存在明顯差距。分析人士指出，美國持續(xù)的暴雪天氣拖累了就業(yè)增長及經濟復蘇，也促使投資者將資金轉移到貴金屬市場以尋求避險，從而推高了黃金等貴金屬價格。
　　
　　黃金市場上漲氛圍濃厚，數據顯示，截至2月13日，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉量較前日增加0.9%，至2592.5萬盎司，為去年12月20日以來最高水平。
　　
　　分析師指出，近幾周黃金ETF需求似乎已經“穩(wěn)定”，自今年年初以來，股市疲軟的表現令黃金投資看起來更具吸引力。道瓊斯工業(yè)指數在2014年1月累計跌幅超過5%。
　　
　　反彈“底氣不足”
　　
　　如果從2月來看，近期金價扭轉了同股市走勢恰恰相反的關聯。截至2月14日，道瓊斯工業(yè)指數當月累計漲幅接近3%。分析人士指出，經濟數據疲弱是因嚴寒天氣的暫時影響，因而市場冒險意愿仍繼續(xù)增強，按此邏輯，隨著天氣轉暖經濟升溫，將顯然利空于黃金市場。
　　
　　跳出疲弱經濟數據本身來看，此前美聯儲新任主席耶倫雖定調在較長時間內維持相對寬松的貨幣環(huán)境，但她也強調控制通脹維持美元強勢，因此一些分析師認為，對貴金屬價格持續(xù)顯著回升不宜期待過高。美元指數在2月至今累計下跌超過1.4%，于2月14日收于80.13點。
　　
　　此前，多位分析師接受中國證券報記者采訪時表示，當前整體市場對全球經濟逐步恢復和美聯儲QE政策退出已基本達成共識，并開始關注美聯儲何時加息，因為它將使美元擺脫零利率，成為較黃金更好的避險選擇，而美聯儲結束QE政策是加息前的必經步驟，因此每次削減量化寬松規(guī)模操作將對市場產生影響，也將有可能拉低貴金屬價格。
　　
　　雖然，市場也認為1100-1200美元/盎司的價格已接近黃金的生產成本，進一步下跌的空間有限，因此市場中也出現了黃金價格將上漲的聲音，但中國春節(jié)過后貴金屬實物的強勁需求開始減弱。市場“看多者”亦擔憂，目前美聯儲可能會放緩縮減購債規(guī)模的步伐，但這種放慢步伐的節(jié)奏可能是受寒冷季節(jié)影響，春天回暖后美聯儲可能迅速恢復縮減購債。
　　
　　1月23日，美聯儲新任主席耶倫在眾議院金融服務委員會聽證會上稱，如果較好的經濟增長前景被證實，美聯儲將會繼續(xù)有序縮減購債規(guī)模，并且美聯儲只有在經濟前景嚴重惡化的情況下才會增加購買資產的規(guī)模。
　　
　　因此，貴金屬價格上漲的基本面支撐并不十分牢固。分析師指出，對于未來貴金屬價格的走勢前景仍不明朗。梳理整個市場環(huán)境，宜謹慎看待現階段金價的反彈，不宜盲目跟隨金價轉暖的表象追漲。