外匯期貨呼聲漸起，自貿(mào)區(qū)FTA賬戶或成契機(jī)

　　今年外匯期貨的呼聲從兩會開始就沒有停過，眾多專家都認(rèn)為有必要推出外匯期貨來為實(shí)體經(jīng)濟(jì)及企業(yè)服務(wù)，他們大多表示，我國是對外貿(mào)易大國，大量貿(mào)易商需要套期保值工具，外匯期貨對他們來說是重要的選項(xiàng)之一。因?yàn)橥鈪R期貨是標(biāo)準(zhǔn)合約，相對于其他套期保值工具成本更低。近日自貿(mào)區(qū)FTA賬戶細(xì)則出臺，或加深人們對于推行外匯期貨的上市預(yù)期。
　　
　　早在今年兩會期間黃澤民就表示，外匯期貨是國際金融市場上重要的金融期貨產(chǎn)品之一。40多年來，外匯期貨已經(jīng)成為外匯市場上匯率風(fēng)險(xiǎn)管理以及外匯投資的重要工具，并在促進(jìn)貿(mào)易投資便利化和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮著重要作用。隨著我國資本項(xiàng)目開放的加快，發(fā)展外匯期貨產(chǎn)品，有助于完善人民幣匯率形成機(jī)制，豐富實(shí)體經(jīng)濟(jì)避險(xiǎn)工具，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。
　　
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠認(rèn)為，前景雖好，但外匯期貨的推出并不是一朝一夕能完成的。推出外匯期貨首先需要處理好市場發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)系�，F(xiàn)在不少人仍覺得金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)巨大，這種觀念亟待修正。另外，她認(rèn)為，外匯期貨市場的發(fā)展還需要現(xiàn)貨市場的配合。目前外匯現(xiàn)貨市場自身的定價(jià)機(jī)制、流通機(jī)制都存在缺陷，即使推出期貨，也不可能很好地發(fā)揮作用。
　　
　　市場專業(yè)人士認(rèn)為，從外匯期貨的必要性來看，人民幣最終將走向可自由兌換，日益增加的進(jìn)出口企業(yè)、大量的外商投資及合格境外機(jī)構(gòu)投資人(QFII)等眾多機(jī)構(gòu)迫切需要人民幣避險(xiǎn)工具，目前遠(yuǎn)期結(jié)售匯雖然能在一定程度上規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，但外匯期貨相對于遠(yuǎn)期結(jié)售匯在交易規(guī)模、交易效率等方面具有明顯優(yōu)勢，具有良好的市場需求。
　　
　　針對外匯期貨推出的路徑選擇問題，不少業(yè)內(nèi)人士提出，選擇條件較成熟的城市開辦外匯期貨試點(diǎn)。
　　
　　央行上�？偛堪l(fā)布近日兩項(xiàng)細(xì)則，啟動市場期待已久的上海自貿(mào)區(qū)自由貿(mào)易賬戶（FTA），兩份文件名為《中國（上海）自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》和《中國（上海）自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)分賬核算風(fēng)險(xiǎn)審慎管理細(xì)則》。
　　
　　上海地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)可以通過建立分賬核算單元，為開立自由貿(mào)易賬戶的區(qū)內(nèi)主體提供經(jīng)常項(xiàng)目、直接投資和投融資創(chuàng)新相關(guān)業(yè)務(wù)的金融服務(wù)，以及按準(zhǔn)入國民待遇原則為境外機(jī)構(gòu)提供的相關(guān)金融服務(wù)。同時(shí)，明確FT賬戶為規(guī)則統(tǒng)一的本外幣賬戶，區(qū)內(nèi)主體和境外機(jī)構(gòu)可以根據(jù)需要開立。
　　
　　上述細(xì)則還明確，F(xiàn)TA賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外的非居民機(jī)構(gòu)賬戶，以及FTA賬戶之間的資金流動按宏觀審慎的原則實(shí)施管理。
　　
　　細(xì)則同時(shí)細(xì)化了FTA賬戶資金兌換的政策安排，對已經(jīng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目和直接投資相關(guān)業(yè)務(wù)可兌換的，F(xiàn)TA賬戶內(nèi)資金可自由兌換國家外匯管理局上海市分局局長張新在上午的發(fā)布會上稱，不能把FTA賬戶和投融資便利化劃等號，前者是為后者提供載體和工具，投融資便利化涉及的資本項(xiàng)目可兌換，不是完全的自然可兌換，而是分類別、有步驟、有管理的資本可兌換。