美元跌勢(shì)接近尾聲

　　本周令市場矚目的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議終于結(jié)束。會(huì)議聲明表示，美聯(lián)儲(chǔ)停止連續(xù)7次的降息步伐，宣布維持利率不變。從利率決定結(jié)果分析，美元應(yīng)該從中得到支持。但是市場的解讀卻令美元短線再次遭遇拋售。

　　原因很簡單，美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議聲明不如預(yù)期強(qiáng)硬，且美聯(lián)儲(chǔ)未給出何時(shí)升息的信號(hào)導(dǎo)致美元隔夜大幅下挫。與之相反的是，歐洲央行7月升息已成定局，歐美利差持續(xù)擴(kuò)大。

 　　但是，中期美元的前景已經(jīng)明顯出現(xiàn)改善。本周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表示，部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，盡管經(jīng)濟(jì)增長的下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，但已經(jīng)開始減弱，同時(shí)整個(gè)北美的貿(mào)易數(shù)據(jù)也印證了這種跡象。

　　美聯(lián)儲(chǔ)目前的立場具有很大的拓展性。從持續(xù)降息到開始維持利率不變，我們傾向認(rèn)為目前美聯(lián)儲(chǔ)開始轉(zhuǎn)向中性立場，其希望平衡通脹高企和經(jīng)濟(jì)放緩之間的關(guān)系。因此年內(nèi)的剩余時(shí)間內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)升息或降息都有可能，而最終取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞。若數(shù)據(jù)顯示向好，則將為美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候出臺(tái)的加息措施創(chuàng)造寬松環(huán)境，反之則美元基準(zhǔn)利率將會(huì)在2%水平上停留更長時(shí)間。因此，目前美國部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的初步改善對(duì)于美元后市的反彈是極有幫助的。

　　另外，市場的提前消化也令美元進(jìn)一步的下跌缺乏持續(xù)動(dòng)力。很明顯，目前市場就在提前消化歐洲央行7月加息預(yù)期。由于目前通貨膨脹令主要發(fā)達(dá)國家都面臨經(jīng)濟(jì)增長下行的風(fēng)險(xiǎn)，因此任何國家都很難承受不斷升值的本國貨幣。很多投資者預(yù)期，本輪美元的下跌很可能是在年內(nèi)稍晚些時(shí)候美元開始反轉(zhuǎn)之前的最后一次大幅下跌。