雖然石油價(jià)格最終取決于產(chǎn)品的供應(yīng)及需求，但近年石油期貨價(jià)格的升勢，部分溢價(jià)主要受美元這七年的弱勢影響。根據(jù)美國達(dá)拉斯聯(lián)儲銀行2008年5月的報(bào)告，反映國際油價(jià)的主要指標(biāo)－紐約WTI Cushing在2003至2007年的漲勢，其中60美元的升幅，主要與美元匯價(jià)弱勢相關(guān)。當(dāng)中，原油價(jià)格及期貨數(shù)年的漲勢，加深市場的通脹預(yù)期，反過來進(jìn)一步增加美元匯價(jià)的下跌壓力(建基在3P理論)。美元下跌，原油溢價(jià)上升，加深通脹預(yù)期，這三者在投資市場形成惡性循環(huán)。 反映美元兌六種主要貨幣匯價(jià)的美匯DXY指數(shù)自08年8月12日大幅突破七年的技術(shù)下降趨勢線，自08年7月10日至08年8月22日累計(jì)升幅9.1%，意味流動(dòng)資金回流美元區(qū)呈現(xiàn)突破性的變化。美元匯價(jià)呈現(xiàn)突破性的技術(shù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，對貨幣市場始終會(huì)生成短期的心理影響，反過來支持美元匯價(jià)短期的表現(xiàn)，這方面對原油期貨的溢價(jià)收窄有一定正面的幫助。如美元匯價(jià)能持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，亦意味市場對美國未來的通脹憂慮將獲紓緩(紓解上述的惡性循環(huán)效應(yīng))，對美利率預(yù)期帶來正面影響，就港股來說，是一個(gè)正面的訊息，特別對那些美元負(fù)債比重較高的企業(yè)，低利率帶來的獲利能力改善將較顯著。筆者為證監(jiān)會(huì)持牌人士。
相關(guān)資料:
1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較
2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較
3,黃金“T+D”規(guī)定
4,黃金T+D介紹
5,黃金T+D在線預(yù)約開戶
6,黃金T+D在線問答
|
【
