外匯周評:美股道指向下破位美指再創(chuàng)年內(nèi)新高

　　上周點評：

　　上周，由于市場對G20國集團峰會沒有出臺實質(zhì)性的進一步救市和應(yīng)對實體經(jīng)濟風險的舉措感到失望，及對美國汽車產(chǎn)業(yè)風險憂慮加重，并重新關(guān)注華爾街金融業(yè)的潛在風險，加上日本經(jīng)濟步歐元區(qū)經(jīng)濟后塵也陷入衰退，美國經(jīng)濟陷入深度衰退的風險愈發(fā)明朗，因此，美國股市，尤其是廣受關(guān)注的道瓊斯指數(shù)跌破10月低點，走出向下破位的形態(tài)，使市場避險情緒進一步激升，導致美元和日元多頭全周表現(xiàn)主動，美元指數(shù)再度刷新了年內(nèi)高點記錄。

　　美元指數(shù)上周以87.76高開后，呈現(xiàn)高位區(qū)間震蕩走勢。最低下探到86.14獲得支撐，至周末，最高上漲到88.44，在刷新年內(nèi)高點記錄后，受多頭獲利盤周末回吐打壓，快速回調(diào)，最后以87.64結(jié)束全周交易。周線為一根下跌實體12點的小陰十字星。

　　上周，影響匯市行情演變的主要因素有：

　　1、風險加劇，信心低迷，道指下破，美指沖高。

　　上周，美元指數(shù)跳空高開，非美貨幣除日元高開外，其余均跳空低開，主要是市場對G20國峰會未能出臺新的全球性抑制金融風險、提振實體經(jīng)濟的舉措感到失望，對全球經(jīng)濟增長前景憂慮加深所致。

　　不過，除了開盤略有異動外，上周，外匯市場依然主要是受發(fā)達市場股市，尤其是美國股市走勢節(jié)奏的左右。美股連續(xù)大幅度下挫，特別是道瓊斯指數(shù)跌破10月創(chuàng)下的低點，再創(chuàng)年內(nèi)新低，呈現(xiàn)向下破位的危象，激發(fā)市場風險厭惡情緒急升，金融機構(gòu)和對沖基金去杠桿化交易重新加強，使得美元指數(shù)在市場繼續(xù)熱捧美元流動性及規(guī)避風險資產(chǎn)的氛圍下，沖高刷新年內(nèi)高點記錄。

　　自雷曼兄弟于9月15日申請破產(chǎn)保護引發(fā)全球金融風暴后，美元迅速走出一波強勁的上升行情，主要是去杠桿化導致美元需求增加和市場資金尋求美國公債避險所致，從上周美國財政部公布的9月凈資本流動數(shù)據(jù)和美國公債的走勢可以得到佐證。

　　據(jù)美國財政部公布，9月份，凈流入美國的資本達到1434億美元，這是近三年來最大資本流入數(shù)量；據(jù)美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示，外國央行連續(xù)第七周減持美國機構(gòu)債，繼續(xù)青睞具避險功能的美國公債。在截至11月19日的一周里，外國央行持有的機構(gòu)債減少117.4億美元至8,850.5億美元，前一周為減少50.8億美元。自10月初以來，外國央行已累計減持了841.9億美元或8.7%的機構(gòu)債。最近一周，外國央行持有的美國公債增加64.4億美元至1.614萬億美元，之前一周為增加139.5億美元。

　　市場對美國政府公債的大量需求，導致上周美國指標10年期公債收益率跌至50年低點，30年期公債收益率也低至50年來未見的水準，這是市場厭惡風險情緒又達到一個高峰的標志，因美股向下破位，以及市場開始擔心經(jīng)濟可能出現(xiàn)蕭條，而不是衰退那么簡單。

　　造成美股引領(lǐng)發(fā)達市場股市連續(xù)下挫的原因，除了對經(jīng)濟增長前景的擔憂之外(因日本第三季度GDP萎縮，表明日本經(jīng)濟步歐元區(qū)經(jīng)濟后塵，也已經(jīng)陷入衰退；美國數(shù)據(jù)繼續(xù)疲弱，預示美國第四季度經(jīng)濟可能深度衰退)，重要地還是兩大直接的利空因素作用。

　　第一個利空因素，是美國白宮和國會對拯救汽車產(chǎn)業(yè)的分歧仍未彌合。美國眾議院金融服務(wù)委員會在上周二和周三連續(xù)兩天舉行聽證會后，最終還是沒能拿出救援三大汽車商的有效計劃。

　　由于美國三大汽車商-通用、福特和克萊斯勒吸收了大量的就業(yè)崗位及對美國財政稅收有重要貢獻，因此，如不能獲得美國政府救助，三大汽車商可能宣布破產(chǎn)清盤，對美國實體經(jīng)濟將造成實質(zhì)性嚴重沖擊。但美國當局也擔心，如果現(xiàn)在隨便救助汽車產(chǎn)業(yè)，那是否會引起其他產(chǎn)業(yè)對政府的救助要求。于是作為變通，美國國會民主黨領(lǐng)袖為達成對三大汽車商的救援方案，要求汽車商高層提供一份企業(yè)振興計劃，以換取他們對最高達250億美元貸款計劃的支持。

　　第二個利空因素，是華爾街金融業(yè)可能又在孕育新的危機因素。據(jù)CNBC電視臺報道，花旗集團擬裁員5萬人以削減成本�；ㄆ旖衲暌巡脝T約2.3萬人，此次裁員計劃完成后將令全球員工人數(shù)降至約30萬人。這引發(fā)了市場對花旗集團生存問題的憂慮。

　　雖然沙特王子Alwaleed bin Talal以口頭和實際行動支持花旗，但市場并不領(lǐng)情。沙特王子計劃將其所持有的花旗股份由不足4%增至5%，宣稱花旗股價"嚴重低估"、并表示對花旗管理層"完全的支持"。市場卻越來越擔心花旗集團是否具備足夠的資本，以應(yīng)對可能高達數(shù)十億美元的潛在損失。花旗股價上周跌破5美元，為1994年以來首見，市值蒸發(fā)掉四分之一。本月以來，花旗市值已縮水了487億美元之多。

　　2 、歐元抗跌，英鎊反彈，瑞郎走弱，各領(lǐng)風騷。

　　雖然美股跌，美元、日元漲；美股反彈，美元、日元回調(diào)的整體格局未變，但目前的市況與前期相比還是有一些區(qū)別，第一個變化是歐元表現(xiàn)得相對抗跌了，在歐系貨幣中的英鎊、瑞郎最近疊創(chuàng)調(diào)整新低的情況下，歐元仍守穩(wěn)在年內(nèi)新低之上，這限制了美元指數(shù)的漲幅。

　　歐元抗跌，主要方面在于全球主要經(jīng)濟體一系列大手筆救市舉措，以及歐盟方面期待提升歐元作為國際儲備貨幣地位等，對改善市場信心有幫助；另一方面在于英鎊本月大幅降息150基點以及瑞郎上周又意外降息100基點后，歐系貨幣利差格局向有利于歐元方向轉(zhuǎn)變有關(guān)。歐系貨幣交*盤歐元逞強，對歐元無疑有支撐作用。

　　不過，德國和法國公布的11月制造業(yè)與服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)分別降至逾五年和10年來最低點，歐元區(qū)11月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)指數(shù)也再度刷新記錄低點；歐洲央行管理委員會委員兼德國央行總裁韋伯表示，歐元區(qū)經(jīng)濟2009年可能出現(xiàn)萎縮，歐洲央行有可能會再次降息。歐元12月再度降息預期的升溫，抑制了歐元上周反彈的動能。

　　英鎊上周整體處于反彈格局，主要不是基本面因素使然，是前周大跌后的短線超跌反彈。

　　就英鎊基本面而言，英國央行12月可能再度降息50個基點。因為英國央行11月會議記錄顯示，九名委員當時一致通過降息150個基點，且委員們當時曾考慮過更大幅度降息事宜，只是擔心降息200個基點可能導致英鎊更大跌幅，才決定降息150個基點。英國央行副總裁吉弗表示，英國央行可能需要進一步降息，因通脹可能在中期跌穿目標水準。英國10月消費者物價指數(shù)較前月下降0.2%，較上年同期上升4.5%，降幅大于預期。英國央行貨幣政策委員會委員貝斯利表示，通脹可能在明年跌至目標水準之下，盡管英鎊持續(xù)下滑。

　　瑞郎上周繼續(xù)大幅走弱，且已經(jīng)連續(xù)三周大幅下跌，謎底終于在上周被揭開，那就是瑞士央行在1個月內(nèi)連續(xù)三次宣布降息。均出乎市場意外。上周瑞士央行又意外宣布降息100個基點，把指標三個月瑞郎倫敦銀行間拆借利率(LIBOR)的目標區(qū)間大幅下調(diào)至0.50-1.50%。瑞士央行總裁何斯在降息后表示，仍有調(diào)整利率的空間。這使降息利空持續(xù)壓制瑞郎。

　　3、油價下跌，加元遭殃，降息預期，澳元承壓。

　　美元沖高，作為商品貨幣的加元和澳元走低，這是自然的市場現(xiàn)象。當然，加元和澳元走弱，還各有基本面因素的影響。

　　拖累加元走弱的原因，一是與油價及金屬價格走勢的聯(lián)動，特別是油價跌破50美元，對加元為負面拖累；二是美國三大汽車商如果破產(chǎn)清盤，將對加拿大就業(yè)市場造成較大沖擊，因為加拿大有大量為美國三大汽車商提供配件的企業(yè)；三是加拿大央行總裁卡尼表示，加拿大經(jīng)濟衰退的風險比一個月前高，央行可能不得不進一步降息，以維持經(jīng)濟運轉(zhuǎn)。

　　對澳元產(chǎn)生利空影響的，則主要是澳洲央行官員暗示澳元將進一步降息的因素。澳洲央行總裁助理艾迪表示，盡管央行降息，政府推出經(jīng)濟刺激措施以及澳元下滑，但經(jīng)濟預計仍將出現(xiàn)明顯放緩，這暗示澳洲央行可能進一步調(diào)降利率。澳洲央行會議記錄顯示，迅速將貨幣政策調(diào)整至中性是有益的。這意味著澳元利率目前仍處于中性上方。澳洲央行總裁史蒂文斯表示，如果有必要，澳洲有實施寬松貨幣政策的充裕空間。市場由此預期澳洲央行在12月份可能再度降息75個基點。

　　4、格局未變，市況有異，日元漲勢，守制干預。

　　除了歐元抗跌的現(xiàn)象外，市場有異的另一個特征，是日元雖然與股市逆向運行，但日元沖高動力有所減弱。即美股創(chuàng)了新低，美指創(chuàng)了新高，但日元卻沒有再創(chuàng)新高。個中原因可能有三：

　　其一，日本經(jīng)濟也陷入了衰退，表明日本并非這場金融海嘯引發(fā)經(jīng)濟危機的避風港。日本第三季度GDP意外下降0.1%，為七年來首次連續(xù)兩個季度萎縮，經(jīng)濟陷入衰退。

　　其二，日本10月貿(mào)易收支出現(xiàn)逆差，逆差為639億日元，日本10月對亞洲出口自2002年以來首次出現(xiàn)下滑。雖然逆差數(shù)據(jù)不大，但由以往的順差轉(zhuǎn)為逆差，將造成貿(mào)易項下美元拋盤、日元買盤的力量減弱或枯竭。

　　其三，日本當局依然對市場動蕩進行口頭干預。上周五，正是日本財務(wù)大臣中川昭一表態(tài)，全球股市下跌對全球構(gòu)成嚴重影響，必須針對市場極度波動采取堅定行動。這番口頭干預言論，促使日本股市在周五率先大幅反彈，對市場做多日元的熱情起到降溫作用。

　　上周市況：

　　交易貨幣***一周開盤**一周最高**一周最低**一周收盤***周漲跌幅

　　美元指數(shù)     87.76     88.44     86.14     87.64     -12點

　　歐元/美元   1.2532    1.2813    1.2422    1.2586     +54點

　　英鎊/美元   1.4652    1.5248    1.4644    1.4919    +267點

　　美元/瑞郎   1.2001    1.2298    1.1886    1.2220    +219點

　　美元/日元    95.92     97.55     93.54     95.89      -3點

　　澳元/美元   0.6382    0.6595    0.6073    0.6350     -32點

　　美元/加元   1.2386    1.2984    1.2110    1.2659    +273點

　　現(xiàn)貨金價    741.85    800.70    726.00    799.45  +57.60美元

　　原油期貨     56.74     58.98     48.50     50.36   -6.38美元

　　本周基本面應(yīng)注意以下信息和事項：(重點關(guān)注帶**者)

　　美國方面：

　　周一，23：00  **美國10月成屋銷售(505/518)

　　周二，21：30  **美國第三季度GDP修正值(-0.5%/-0.3%)

　　周二，22：00  美國9月Case-Shiller房價

　　周二，23：00  **美國11月消費者信心指數(shù)(39.0/38.0)

　　周三，21：30  美國10月個人所得和個人支出(0.1/0.2、-0.7/-0.3)

　　周三，21：30  **美國10月耐用品訂單(-2.2%/+0.9%)

　　周三，22：45  美國11月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(36.5/37.8)

　　周三，22：55  **美國11月密西根大學消費者信心指數(shù)終值(56.0/57.6)

　　周三，23：00  **美國10月新屋銷售(45/46.4)

　　周四，美國市場因感恩節(jié)休市

　　歐元區(qū)方面：

　　周一，17：00  **德國11月IFO企業(yè)景氣判斷指數(shù)

　　周一，17：00  歐元區(qū)經(jīng)常帳收支和資本流動

　　周一，18：00  歐元區(qū)9月工業(yè)訂單

　　周二，15：00  德國第三季度GDP修正值

　　周二，15：00  德國12月GFK消費者信心指數(shù)

　　周四，17：00  德國11月失業(yè)率

　　周四，17：00  歐元區(qū)10月M3貨幣供應(yīng)量

　　周四，18：00  **歐元區(qū)11月企業(yè)景氣指數(shù)

　　周五，18：00  **歐元區(qū)11月消費者物價調(diào)和指數(shù)初值(+2.7%/+3.2%)

　　周五，18：00  歐元區(qū)10月失業(yè)率

　　英國方面：

　　周一，**英國財政大臣達林向議會遞交第二份財政預算草案

　　周三，17：30  **英國第三季度GDP修正值

　　周五，08：01  英國11月GFK消費者信心指數(shù)

　　周五，19：00  **英國工業(yè)聯(lián)盟11月零售銷售差值

　　日本方面：

　　周一，日本市場因國定假日休市

　　周二，07：50  日本10月企業(yè)服務(wù)價格指數(shù)

　　周二，13：00  日本央行11月經(jīng)濟月報

　　周四，07：50  **日本央行10月會議紀錄

　　周五，07：15  日本11月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)

　　周五，07：30  **日本10月消費者物價指數(shù)

　　周五，07：30  **日本10月失業(yè)率

　　周五，07：30  日本10月所有家庭支出

　　周五，07：50  **日本10月工業(yè)生產(chǎn)

　　周五，07：50  **日本10月零售銷售

　　周五，13：00  日本10月房屋開工和營建訂單

　　其他方面：

　　周二，21：30  **加拿大9月零售銷售

　　周三，08：30  澳洲第三季度建筑完工

　　周四，08：30  **澳洲第三季度資本支出

　　周四，16：15  瑞士第三季度非農(nóng)就業(yè)人口

　　周四，24：00  **瑞士央行總裁何斯發(fā)表演講

　　周五，08：30  澳洲10月民間信貸

　　周五，18：30  **瑞士11月KOF領(lǐng)先指標

　　周五，21：30  **加拿大第三季度經(jīng)常帳收支

　　周五，21：30  加拿大10月生產(chǎn)者物價指數(shù)

　　本周展望：

　　本周，決定美元走勢和匯市大方向的因素，主要應(yīng)該還是取決于美股，特別是道瓊斯指數(shù)的表現(xiàn)。道瓊斯指數(shù)跌破前期的震蕩箱體，是如股諺所云"底在底下"，構(gòu)筑空頭陷阱；還是直奔箱體破位的量度目標，重新探底，對于美元走勢至關(guān)重要。影響美股走勢的即期關(guān)鍵因素，還是有關(guān)汽車業(yè)拯救計劃是否出臺，以及華爾街的動向，因為離12月中旬華爾街披露第四季度業(yè)績報告的時間越近，相關(guān)消息就越可能不脛而走。當然，消息是好是壞，只有當披露了才能知道。如果繼續(xù)是壞消息滿天飛，則意味著華爾街依然積重難返；如果有什么好消息，當然應(yīng)歸功于救市舉措的效應(yīng)了。不過，按照經(jīng)驗，救市舉措的效應(yīng)應(yīng)該還不會這么快發(fā)酵。

　　其次，本周需要關(guān)注市場去杠桿化的進程是否會進一步加強。據(jù)對沖基金研究公司(Hedge Fund Research)披露的信息，因為在出現(xiàn)歷史上最差的回報表現(xiàn)后，投資者將贖回基金，對沖基金年底前將面臨嚴重的資金外流。好在擁有60天或90天通告期的基金已在前期獲知贖回要求，要求提前45天通知贖回的基金也在上周二度過了最后的贖回要求，本周，則有流動性更強，通常只需提前30天通知贖回的基金，才會面臨最后的贖回要求。今年10月，因股市重挫，對沖基金資產(chǎn)縮水9%，投資者撤資金額達到創(chuàng)記錄的400億美元，這樣的資金流動沖擊不容小覷。

　　再次，本周需要重點關(guān)注美國10月房屋市場銷售數(shù)據(jù)和美國11消費者信心指數(shù)的表現(xiàn)。房屋市場泡沫破滅是最終引發(fā)金融海嘯的源頭，金融風險的消退也將取決于源頭的穩(wěn)定或好轉(zhuǎn)；身處風暴中心的美國消費者感受如何，消費者信心應(yīng)該可見一斑。

　　最后，需要提醒的是，本周四為美國感恩節(jié)，即周末階段美國市場休市或不完整，將壓縮本周有效交易時間，這一方面可能加快本周市場波動的節(jié)奏；另一方面，也是檢驗市場避險情緒繼續(xù)依然強烈的一個機會，因為一般長假期前，容易出現(xiàn)避險資金的流動，所以，本周震蕩可能加劇。

　　技術(shù)面分析：

　　美元指數(shù)：目前，日線MACD指標仍處于0軸上方的死*狀態(tài)，緩慢向下移動，結(jié)合上周周K線形成高位十字星，預示本周展開調(diào)整的風險加大。不過，由于日線RSI指標仍處于70-30區(qū)域內(nèi)，日線布林軌道上下軌在88.70-84.20一帶走平運行，因此，預計本周仍難以擺脫區(qū)間運行的格局。本周，美元指數(shù)的初步阻力位在87.85-88.15一帶，強阻力位在88.45-88.65一帶；初步支撐位在86.70-86.50一帶，強支撐位在85.50-85.20一帶。

　　歐元兌美元：目前，日線MACD指標仍處于0軸下方的金*狀態(tài)，仍提示有反彈的要求，日線RSI指標依然在30-70的區(qū)域擺動，日線布林軌道在2.2380-1.3020一帶走平，表明難以脫離前期震蕩區(qū)間。本周，歐元兌美元初步阻力位在1.2835-1.2855一帶，強阻力位在1.2970-1.3010一帶；初步支撐位在1.2565-1.2535一帶，強支撐位在1.2410-1.2380一帶。

　　英鎊兌美元：目前，日線MACD指標在0軸下方低位出現(xiàn)金*，表明急跌風險已被排除，但因日線RSI指標只是回升到30-70區(qū)域，且目前位于50下方，加上日線布林軌道仍保持下行態(tài)勢，提示仍處于相對弱勢格局，所以，本周為弱勢區(qū)間震蕩或弱勢反彈的可能性較大。本周，英鎊兌美元初步阻力位在1.5130-1.5160一帶，強阻力位在1.5280-1.5320一帶；初步支撐位在1.4705-1.4665一帶，強支撐位在1.4450-1.4410一帶。

　　美元兌瑞郎：目前，日線MACD指標在0軸上方金*上行，日線RSI指標在70以上區(qū)域運行，表明處于強勢，但因日線MACD指標已達到較高的區(qū)域，日線布林軌道本周內(nèi)可能結(jié)束開口過程，所以，預計本周沖高后可能引發(fā)寬幅震蕩或進行高位強勢震蕩。本周，美元兌瑞郎的初步支撐位在1.2050-1.2010一帶，強支撐位在1.1970-1.1940一帶；初步阻力位在1.23-1.2340一帶，強阻力位在1.2440-1.2470一帶。

　　美元兌日元：目前，日線MACD指標在0軸下方處于走平狀態(tài)，日線RSI指標在30-70區(qū)域運行，日線布林軌道進一步收口運行，顯示總體為無方向的區(qū)間盤整格局。本周，美元兌日元的初步支撐位在94.50-94.20一帶，強支撐位在93.20-92.80一帶；初步阻力位在97.40-97.80一帶，強阻力位在99.10-99.40一帶。

　　美元兌加元：目前，日線MACD指標在0軸上方為金*狀態(tài)，但將形成頂背離格局，日線RSI指標已回落到70以下區(qū)域，日線布林軌道橫向運行，且有收口要求，表明本周運行區(qū)間震蕩的可能性比較大。本周，美元兌加元的初步阻力位在1.2780-1.2820一帶，強阻力位在1.2940-1.30一帶；初步支撐位在1.2470-1.2420一帶，強支撐位在1.2320-1.2260一帶。

　　澳元兌美元：目前，日線MACD在0軸下方處于走平狀態(tài)，日線RSI指標在30-70區(qū)域擺動，日線布林軌道仍橫向運行，且有收口要求，預示本周仍為保持區(qū)間盤整的格局。本周，澳元兌美元的初步阻力位在0.6535-0.6565一帶，強阻力位在0.6610-0.6650一帶，突破才可能達到0.68以上；初步支撐位在0.6250-1.6220一帶，強支撐位在0.6150-0.6110一帶。