上周美國公布的一系列救助方案對美國來說無疑是一把雙刃劍,在提振信貸市場和股市的同時又令美國巨大的債務(wù)雪上加霜,而在未來巨額赤字和利率極低的雙重壓力下,美元可能會成為美國政府拯救市場和經(jīng)濟的犧牲品。 美聯(lián)儲和美國財政部上周公布了一系列最新救助計劃,其中包括定期資產(chǎn)抵押證券貸款工具,該計劃由紐約聯(lián)儲向以高評級消費貸款和小型企業(yè)貸款為標的的資產(chǎn)支持證券(ABS)的持有人提供至多2000億美元的無追索權(quán)貸款。而美國財政部也將通過問題資產(chǎn)收購計劃提供200億美元的資金。此外,還有6000億美元的抵押貸款市場救助計劃。因此分析人士預(yù)期,這一系列計劃將增加未來全球的美元供給,因而可能導(dǎo)致美元于未來數(shù)月內(nèi)大幅貶值。 此外,美國經(jīng)濟在近期的下滑日漸明朗,即使到了一年一度消費高潮的感恩節(jié)、圣誕節(jié)之際,零售業(yè)數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出比往年更大的下滑,而大規(guī)模刺激經(jīng)濟的計劃將于奧巴馬上臺后正式展開,這無疑將使美國政府的財政支出達到羅斯福時代以來的最高水平。 未來的這一系列支出將使不斷膨脹的聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模進一步擴大至3萬億美元,并使基準利率接近歷史低點的時候,讓美聯(lián)儲的貨幣政策進一步轉(zhuǎn)向定量寬松貨幣政策立場,即在利率接近或者達到零的情況下,中央銀行又繼續(xù)向市場注入大量的流動性。日本央行曾在2001年至2006年使用了該貨幣政策。 針對這一政策,美國銀行駐紐約全球匯率策略部門負責人羅伯特·辛切表示,很多理論表明,定量寬松貨幣政策將給匯率帶來很大風險。他稱,在聯(lián)儲擴大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量的同時,政府必須發(fā)行更多國債,這就需要籌集外國資金,基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量的增加將使經(jīng)常項目逆差繼續(xù)擴大,其結(jié)果是美國將喪失避險貨幣地位,日元和瑞士法郎將獲利。 辛切表示,那些有資本支持的貨幣將比美元更有吸引力。美國實施定量寬松貨幣政策的程度越深,美元貶值的風險就越大;未來一到兩年內(nèi),美元貶值的風險將會加大,而不是減小。 但也有分析認為,定量寬松貨幣政策有利于美國。 中國工商銀行上海分行外匯交易員吳家璽認為,長期來說,美國政府新公布的8000億美元救市計劃勢必讓美元有貶值壓力,但在目前全球經(jīng)濟困境遠未恢復(fù)的情況下,美元依然會相對強勢,畢竟在金融市場動蕩的情況下,很多人更愿意持有美元,加上隨著一些新興國家的經(jīng)濟出現(xiàn)下滑,美元的回流也會給美元提供支撐。 “一方面,在目前充滿避險情緒的市場環(huán)境中,人們似乎找不到比美元更安全的投資工具。其次,全球股市的一定反彈可能會松動部分風險厭惡情緒,但全球經(jīng)濟預(yù)期依舊不明朗,所以投資者還是會投向美元從而支撐美元!
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