近日外匯市場美元匯率繼續(xù)試圖回調(diào)價(jià)格,進(jìn)而美元兌歐元匯率水平回到1.29美元水平,與上周1.27美元平均水平比較回落200點(diǎn)左右;美元兌日元匯率則依然穩(wěn)定在92日元水準(zhǔn);美元兌英鎊匯率也并沒有太大的變化,基本穩(wěn)定在1.47-1.49美元;美元兌瑞郎匯率出現(xiàn)1.18-1.20瑞郎的波動(dòng);美元兌加元匯率也在1.25-1.26美元之間徘徊;美元兌澳元和新西蘭元匯率基本穩(wěn)定。 外匯市場的當(dāng)前表現(xiàn)是在逐漸消化下降利率之后的價(jià)格壓力,進(jìn)而美元主要來自利率比較作用和預(yù)期因素的結(jié)果突出,美元匯率順勢調(diào)節(jié)性十分突出。美國貨幣政策不可能持續(xù)認(rèn)可美元升值,相反美元貶值對于美國全球性的擴(kuò)張和經(jīng)營更有利。 1、普遍性下降利率有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。一周以來更多國家和地區(qū)的貨幣政策動(dòng)向,不僅導(dǎo)致匯率水平的利率差異敏感性上升,更給了美元匯率充分的理由回調(diào)匯率。一方面是美元與主要籃子貨幣的利率差異明顯存在,歐元、英鎊、澳元、新西蘭元等貨幣利率水平依然高于美元,美元利率的比較劣勢順應(yīng)美元技術(shù)性貶值需要。另一方面美聯(lián)儲(chǔ)主要官員以及美國貨幣政策預(yù)期顯示,未來美聯(lián)儲(chǔ)本年度的最后一次例會(huì)具有繼續(xù)下降利率的可能,甚至美元零利率的可能都逐漸擴(kuò)大,美元貶值的政策支持?jǐn)U大,美元貶值形成氣候。 2、經(jīng)濟(jì)低迷之中價(jià)格競爭長遠(yuǎn)。當(dāng)前美國、歐洲和日本三大主要貨幣和主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示的是經(jīng)濟(jì)惡化的比較,而不是經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的競爭。美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)雖然極其悲觀,包括美國國家研究局認(rèn)定的經(jīng)濟(jì)衰退界定,更加不利于美元升值。但是從短期看,美元競爭比較的優(yōu)勢也存在,美國經(jīng)濟(jì)不好,但歐洲和日本則更加不好,這本應(yīng)推高美元匯率,但是國際輿論焦點(diǎn)明顯放在就業(yè)數(shù)據(jù)上,而在這點(diǎn)比較上,歐洲和日本比美國似乎好過一些,這成為美元貶值的充足理由,并借機(jī)回調(diào)匯率水平。 3、價(jià)格底線面臨調(diào)整甚至反轉(zhuǎn)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)最大的打擊來自價(jià)格因素,資源引起的大宗商品價(jià)格的下跌,使各國企業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不可承受,金融市場現(xiàn)在拼的是耐力和堅(jiān)持。但是價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重打擊和傷害了企業(yè)業(yè)績和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),然而比較而言似乎美國受到的傷害小一點(diǎn),因?yàn)?a href=http://www.2m0wy.cn/fx/>美元升值帶來的資金支持在上升,美國所經(jīng)歷的與其他國家和地區(qū)有差別,美元資產(chǎn)價(jià)格的兩面性具有雙刃劍的作用。但是所有商品價(jià)格并非是趨勢性逆轉(zhuǎn),相反只是階段、暫時(shí)調(diào)整,未來的價(jià)格高漲十分確定,而關(guān)鍵是美元主線的變化,美元貶值就是其他價(jià)格反轉(zhuǎn)之時(shí)。 預(yù)計(jì)年底前的美元將逐漸貶值,從而找到年內(nèi)有力的價(jià)位結(jié)束一年走勢。美元兌歐元匯率將逐漸回到1.38-1.40美元,美元兌日元將在105-108日元結(jié)束全年走勢。其它貨幣隨之調(diào)整,變量將逐漸顯現(xiàn)。
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