另一個美國夢的假象

　　在所有打上2008烙印的市場數(shù)據(jù)都既成事實之后，我們似乎很有必要及時細數(shù)次貸危機的昨日種種。

　　次貸危機體現(xiàn)在諸多細節(jié)中�？梢酝ㄟ^三類能夠獲得全年數(shù)據(jù)的指標來感受次貸危機帶來的沖擊。

　　第一重沖擊來自金融損失數(shù)字。第二重沖擊來自財富蒸發(fā)水平。第三重沖擊來自市場恐慌程度。

　　在次貸危機的三重沖擊之下，美國三大金融市場呈現(xiàn)出別具特征的“危機型走勢”，股市一泄千里，國債百般受寵，美元指數(shù)一路狂飆。

　　回憶過去那些典型性衰退階段，我們幾乎無一例外地看到了和2008年一樣的危機型特征：例如2001年，“9·11”不僅讓2008年年末去世的亨廷頓博士由于“文明的沖突”而聲名鵲起，更讓美國遭遇了新世紀以來的第一次衰退。那一年，美國三大股指分別下跌了7.10%、13.04%和21.05%，美元指數(shù)和國債指數(shù)卻分別上升了6.56%和6.70%。

　　首先看股票市場。2008年末，美國道瓊斯指數(shù)收于8776.39點，較2007年末的13264.82點下跌了33.84%，這一跌幅在1920年至今的89個年頭里排在榜眼，狀元是1931年的52.67%，其時始于1929終于1933年的大蕭條正好到達危機的高潮。

　　歷史跌幅榜上只有4個年份經(jīng)歷了30%以上的暴跌，除了2008年，其他3個年份都處于上世紀30年代，最近的一個也已時隔71載。

　　再看標普指數(shù)，2008年末收于903.25點，較2007年末的1468.36點下跌了38.49%。這一跌幅在1927年至今的82個年頭里位居探花，更顯慘淡的是1931年的47.07%和1937年的38.59%。歷史上只有這3個悲慘歲月標普指數(shù)跌幅超過了30%。

　　最后看最年輕的納斯達克指數(shù)，2008年末收于1577.03點，較2007年末的2652.28點下跌了40.54%，在1971年至今的38個年頭里錄得狀元。歷史上只有2008年體驗了跌幅超過40%的納斯達克悲情。

　　再看外匯市場。2008年末，以6種主要貨幣加權計算的美元指數(shù)，即一種市場最常見的美元名義有效匯率，收于81.308點，較2007年末的76.695點升值了6.01%。這一升幅在1967年至今的42個年頭里排在第13位，也算是較為光鮮的一年了。

　　以27種主要貨幣加權計算的美元實際有效匯率，在可獲得最新數(shù)據(jù)的2008年11月為96.15點，較2007年末的84.56點升值了13.71%。在1964年至今的45個年頭里位及榜首，排在其后的分別是1982、1997、2000和1981年。如果考慮到2008年這一年中先抑后揚的結構特征，美元匯率的走勢則更顯波瀾起伏、詭異莫測，這朵妖艷薔薇的綻放不知刺傷了多少年初看空者的心房。

　　最后看國債市場。2008年，以1998年為基年并取值100的巴克萊資本美國國債指數(shù)收于185.349點，較2007年的161.963點上升了14.44%，市場景氣程度創(chuàng)最近11年的最高，而前一個美國國債市場光景最好的年份則是2000年，那一年該指數(shù)上升了13.59%。絢麗的景氣度指標背后，各期限美國國債需求強勁、價格堅挺、收益率下降，似乎在這個動蕩不安的年份，“撤離美國”的資本口號又是像過去很多年一樣曲高和寡，令人側目的“美國國債熱”輕而易舉地營造了另一個美國夢的假象。