美元短線沖高不改長(zhǎng)線劣勢(shì)

　　周三凌晨公布的美國(guó)12月預(yù)算赤字大升，美元出現(xiàn)回落。美元指數(shù)繼周二大漲1.5%后，于周三回吐(截至昨日16：20)。因本周歐央行將減息，故市場(chǎng)在消化美國(guó)不利數(shù)據(jù)后仍可能延續(xù)原先走勢(shì)，即美元中短期內(nèi)還可能震蕩向上。不過，美元長(zhǎng)線卻因赤字過大而存隱憂。

　　預(yù)算赤字大升

　　北京時(shí)間周三凌晨三點(diǎn)，美國(guó)公布了令人目瞪口呆的12月預(yù)算赤字，該赤字達(dá)836億美元，遠(yuǎn)高于11月的483億美元。周三稍后，美國(guó)將公布12月商品零售額，市場(chǎng)對(duì)此相當(dāng)悲觀。

　　美國(guó)今年真正赤字有可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過這個(gè)數(shù)據(jù)。前共和黨總統(tǒng)競(jìng)選人麥凱恩的經(jīng)濟(jì)顧問、美國(guó)工業(yè)協(xié)會(huì)下屬的經(jīng)濟(jì)政策研究所經(jīng)理KevinHassett說：“真正的赤字極可能高達(dá)1.7萬億美元，且這還算是保守估計(jì)�！盚assett還表示：“政府大把大把花錢，到2017年之前都會(huì)出現(xiàn)龐大的赤字，屆時(shí)社會(huì)安全保障基金也可能會(huì)出現(xiàn)赤字。

　　美國(guó)的預(yù)算赤字超支，貿(mào)易也是赤字，這需要彌補(bǔ)，彌補(bǔ)的途徑要么是向內(nèi)舉債，要么是向外舉債。如果這兩者均運(yùn)行不暢，那么就只能是印鈔。市場(chǎng)有充分理由懷疑美國(guó)無法為赤字融資，也即有充分理由預(yù)計(jì)美元或因超額發(fā)行而貶值。

　　美元長(zhǎng)線走勢(shì)堪憂

　　美國(guó)政府及央行主要官員大都支持“下猛藥”，這和歐元區(qū)大不相同，這種區(qū)別的關(guān)鍵原因是美國(guó)有鑄幣權(quán)而歐元區(qū)沒有。當(dāng)然美國(guó)從不承認(rèn)這個(gè)，但高官態(tài)度其實(shí)已說明一切。

　　即將上臺(tái)的奧巴馬向來被困難企業(yè)視為救星，而美聯(lián)儲(chǔ)在救市方面同樣積極，在將利率降到接近零后，其有采取進(jìn)一步激進(jìn)措施的跡象。周二美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克就表示，財(cái)政激勵(lì)方案恐不足以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，政府可能需要買進(jìn)或擔(dān)保銀行的不良資產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)副主席DonaldKohn同日表示，應(yīng)把問題資產(chǎn)減困計(jì)劃(TARP)中的另一半資金(3500億美元)用來避免房屋遭回收數(shù)上升。

　　數(shù)月前，保爾森曾提議停止購(gòu)買不良資產(chǎn)，只是通過政府入股形式提升金融機(jī)構(gòu)資本金，但近期種種跡象顯示，美國(guó)高層正改變這種做法，變得越來越“沒有原則”，若該趨勢(shì)得以延續(xù)，將極可能長(zhǎng)線壓制美元。

　　美國(guó)擬收購(gòu)的許多資產(chǎn)其實(shí)一文不值，這和我國(guó)香港地區(qū)當(dāng)年入場(chǎng)購(gòu)買恒指33個(gè)成份股性質(zhì)大不相同，也就是說美國(guó)當(dāng)局投入這筆錢極可能化為烏有，未來“意外盈利”的機(jī)會(huì)是相當(dāng)?shù)偷�，其根本原因是�?jīng)濟(jì)未必能救得起來。

　　這次金融危機(jī)與其說是經(jīng)濟(jì)正常的循環(huán)周期，還不如說是場(chǎng)并不常見的舊格局顛覆，小修小補(bǔ)是根本不解決問題的。這次危機(jī)不是正常的景氣循環(huán)，而是原先秩序崩潰。因此，美元最終恐怕難逃下跌的惡運(yùn)。