美元頑強保持堅挺

　　美元上周兌各主要貨幣漲跌不一，兌英鎊，歐元，日元，加元上漲，但兌瑞郎，紐元以及澳元下跌。從美元指數(shù)來看，美元仍處于自12月中旬開始的上行趨勢之中，這表明美元仍有進一步上揚的潛力；但如美元指數(shù)跌破88.00附近的周五低點，這將打消美元上揚的前景。風(fēng)險情緒仍是主導(dǎo)匯市走勢的關(guān)鍵力量，因此，美元前景仍高度取決于風(fēng)險情緒變化以及未來的股市表明。未來一周，美國方面值得關(guān)注的重要數(shù)據(jù)是周四的零售銷售，預(yù)期會連續(xù)第7個月下降，失業(yè)率上升，信貸門檻提高以及長達一年的衰退將令消費者信心嚴重受壓。零售銷售初值月率預(yù)期會下降0.5%，除汽車外銷售預(yù)期會下降0.2%。數(shù)據(jù)疲軟對美元的影響難以定論，美聯(lián)儲已經(jīng)沒有減息的空間，因此，關(guān)注該數(shù)據(jù)對股市的影響將具有更為重要的意義。其它可能對市場影響不大，但可以用來評估經(jīng)濟健康狀況的指標包括：初請失業(yè)金人數(shù)，進口物價以及密歇根消費者信心。技術(shù)上，美元指數(shù)在突破前期頂部后似乎有些后勁不足，技術(shù)指標自超買水平回落表明短期有修正壓力，但也不排除延續(xù)上周的震蕩走勢，呈高位整理。只有跌破自去年12月中旬開始的上行趨勢線才有可能進一步走低。

　　銀行業(yè)危機打壓歐元走勢

　　歐元兌美元似乎面臨艱難抉擇，匯價下行壓力仍在，但又試圖向上反轉(zhuǎn)，這種情緒的直接體現(xiàn)就是日圖出現(xiàn)的連續(xù)震蕩走勢�；�本面，上周沒有新的壞消息出爐令市場對歐洲銀行業(yè)的擔(dān)憂有所降溫，但歐央行維持溫和立場的預(yù)期以及最后與預(yù)期一致決定阻止了歐元朝任一方向的突破。未來一周，歐元走勢的主要推動力很可能來自于歐盟內(nèi)部的金融裂痕。該地區(qū)已經(jīng)連續(xù)數(shù)月受到全球經(jīng)濟衰退以及信貸危機的沖擊，但單個國家的經(jīng)濟狀況此前并未受到足夠的重視。隨著危機的加深以及歐盟拒絕為東歐國家提供1800億歐元的援助，歐洲的裂痕開始顯現(xiàn)。如果該地區(qū)任何經(jīng)濟體崩潰，可能會對整個地區(qū)的信心造成嚴重打擊。對任何試圖把經(jīng)濟拉出衰退的政治領(lǐng)導(dǎo)人來說，他們將需要全球各國的共同努力，而歐洲各國在此問題上的立場無疑令人失望。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，歐元目前幾乎沒有可能獨立地走出一波重要的趨勢。但本周公布的眾多數(shù)據(jù)可能影響市場對于經(jīng)濟增長的預(yù)測，德國工廠訂單以及歐元區(qū)零售銷售將形成對第一季度GDP的預(yù)期，Sentix投資者信心指數(shù)預(yù)期會確認市場的悲觀情緒，歐央行月度報告則有望提供有關(guān)該地區(qū)經(jīng)濟活動以及利率前景的線索。技術(shù)上，歐元/美元自最近一輪反彈以來呈震蕩走低的態(tài)勢，匯價似乎只有反彈至20日均線才有可能改變這種局面。短期關(guān)鍵水平分別位于1.2990及1.2450。

　　定量寬松可能埋下英鎊貶值線索

　　上周末公布一項銀行國有化消息令對風(fēng)險情緒變化敏感的英鎊在周五收盤時急劇走低，在此之前，英國央行實行定量寬松政策的決定也打壓了英鎊。英國央行將利率下調(diào)至接近于零，并決定通過印刷貨幣的方式增加貨幣供應(yīng)。該消息對英鎊的短期走勢可能影響有限，其對英鎊的更長期走勢的影響可能是通過通脹壓力的上升導(dǎo)致英鎊貶值。英鎊基本面前景仍相當黯淡，經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)期英國可能是受金融危機打擊最嚴重的國家，這一情緒限制了市場對英鎊的需求。英國政府在周末據(jù)稱接管了萊斯銀行75%的股份，這樣一個接一個的國有化事件無疑總是會讓投資者心驚肉跳。我們預(yù)期英鎊會繼續(xù)面臨來自這方面的壓力，除非金融市場真正出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。未來一周英國缺乏重要事件公布，英鎊走勢可能繼續(xù)受到全球金融市場中的風(fēng)險偏好推動。技術(shù)上，英鎊/美元下行趨勢仍然完好，過去一周的窄幅波動令保力加通道收窄，顯示匯價很快會有所突破。技術(shù)指標總體上缺乏明確方向。 

　　日元反彈難掩避險地位的失落

　　美元/日元上周整理近期漲幅，升勢過分擴展加上全球股市繼續(xù)下跌似乎在一定程度上又增強了日元與風(fēng)險情緒之間的聯(lián)系。但對一個基本面疲軟以及政治上混亂的國家來說，賣出該國貨幣可能是更好的選擇。在金融危機爆發(fā)之初，交易商因為需要現(xiàn)金而解除杠桿頭寸，推動了日元上揚，但隨著市場去杠桿化浪潮的結(jié)束，日元基本面疲軟加深，交易商開始重新評估了日元作為避險貨幣的地位。無可否認，目前市場上仍存在大量的套息交易，但大部分都來自養(yǎng)老基金以及其它大型投資者，他們能夠經(jīng)受長期的趨勢波動。自上次GDP數(shù)據(jù)公布以來，對日本經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂已經(jīng)加深，日本經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期經(jīng)濟將出現(xiàn)比去年第四季度更大的下滑，在這種情況下，日元可能很難維持其作為避險貨幣的地位。隨著日本基本面開始受到越來越多的關(guān)注，很久以來對市場失去影響的日本數(shù)據(jù)可能會重新受到關(guān)注，特別是第四季度GDP終值。技術(shù)上，美元/日元反彈的勢頭仍然良好，周圖反彈正好在保力加通道頂部受阻，因此，匯價只有突破該處才有可能進一步反彈。

　　短期走勢取決于央行決議

　　美元/瑞郎上周大部分時間維持在1.1700-1.1800區(qū)間，盡管瑞士SVME采購經(jīng)理人指數(shù)跌至歷史低位以及第四季度GDP下降0.3%，后者表明瑞士經(jīng)濟正式陷入了6年來的首次衰退。出口下降8.1%是經(jīng)濟下滑的主要原因，并且對出口依賴較重的瑞士來說，前景仍然黯淡。盡管經(jīng)濟增長下滑，但2月份通脹受食品及服裝價格推動，意外地連續(xù)第二個月上升，減弱了對于通縮的擔(dān)憂，可能幫助提振了瑞郎。為繼續(xù)推動經(jīng)濟增長，瑞士央行很可能會把利率維持在0.50%甚至是更低。央行行長羅斯在宣布將于年底退休后致員工的信中重申了這一立場。羅斯警告稱金融危機的影響可能會持續(xù)相當長一段時間，推動經(jīng)濟增長以及對國際金融體系的改革將成為瑞士央行在未來幾年的工作重點。因此，預(yù)期羅斯在離任前會盡一切努力促進經(jīng)濟增長。如果瑞士央行在本周如期維持利率不變后顯示悲觀情緒，瑞郎很可能會回吐近期漲幅；但如發(fā)表樂觀言論，美元/瑞郎將很有可能擺脫近期區(qū)間交易，向下突破。技術(shù)上，美元/瑞郎多次試圖上破失敗，匯價現(xiàn)回到區(qū)間底部，跌破1.1460將是不利信號。