美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)3千億美國(guó)國(guó)債 相當(dāng)于降息75個(gè)基點(diǎn)

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)18日會(huì)議決定，將基準(zhǔn)利率維持在歷史最低點(diǎn)零至0．25％不變。美聯(lián)儲(chǔ)還表示將加大購(gòu)買(mǎi)國(guó)債和抵押貸款相關(guān)債券的額度，以促使信貸市場(chǎng)解凍，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美股對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再次投入巨資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的舉措表示了贊許，18日美國(guó)股市逆轉(zhuǎn)盤(pán)中跌勢(shì)后大幅上揚(yáng)。

　　相當(dāng)于降息75個(gè)基點(diǎn)

　　美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天在結(jié)束為期兩天的貨幣政策決策例會(huì)后發(fā)表聲明說(shuō)，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期前景不佳，但美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)定金融市場(chǎng)的舉措及其他財(cái)政和貨幣政策將能促使美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)表示，為給住房市場(chǎng)以更大支持，它將再購(gòu)買(mǎi)相關(guān)房產(chǎn)抵押債券7500億美元。這使其今年以來(lái)購(gòu)買(mǎi)的相關(guān)債券達(dá)到1．25萬(wàn)億美元。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還將追加購(gòu)買(mǎi)1000億美元房貸機(jī)構(gòu)債券，使今年以來(lái)購(gòu)買(mǎi)的相關(guān)機(jī)構(gòu)債券達(dá)到2000億美元。為有效改善私營(yíng)信貸市場(chǎng)環(huán)境，美聯(lián)儲(chǔ)還將購(gòu)買(mǎi)總額3000億美元的長(zhǎng)期國(guó)債。

　　為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)自2007年9月開(kāi)始降息，將利率由5．25％降至去年底的零至0．25％。由于失去了降低利率這一調(diào)控經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)手段，美聯(lián)儲(chǔ)正通過(guò)購(gòu)買(mǎi)各種債券，向貨幣市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性的干預(yù)方式。在降息這一宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的“傳統(tǒng)手段”用盡后，美聯(lián)儲(chǔ)決定加大“非傳統(tǒng)手段”力度。巴克萊資本駐紐約首席美國(guó)分析師EthanHarris就表示,此次購(gòu)買(mǎi)債券的舉措“相當(dāng)于聯(lián)邦基金利率調(diào)降75個(gè)基點(diǎn)。”

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年有望復(fù)蘇

　　分析師指出,在聯(lián)儲(chǔ)已將利率下調(diào)至接近零后,這種類(lèi)似日本的量化寬松政策,加強(qiáng)了聯(lián)儲(chǔ)對(duì)民間信貸市場(chǎng)的支撐，有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　中投證券分析師李云潔指出，美聯(lián)儲(chǔ)這種寬松的貨幣政策將增強(qiáng)信貸市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而創(chuàng)造需求。而3月以來(lái)，美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了一些樂(lè)觀的跡象，2月份美國(guó)新房開(kāi)工量在連續(xù)7個(gè)月下降之后首次增加，且增幅達(dá)22.2%，創(chuàng)1990年1月以來(lái)的最大漲幅。

　　中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英指出，奧巴馬上臺(tái)后推出了一系列的政策，包括7000多億的經(jīng)濟(jì),還有大規(guī)模的金融系統(tǒng)穩(wěn)定方案。這些對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用可能在第三季度就會(huì)出現(xiàn)。陳鳳英表示，美國(guó)這么大規(guī)模的救市，很有可能出現(xiàn)赤字財(cái)政。美國(guó)未來(lái)一萬(wàn)億以上的赤字會(huì)持續(xù)好幾年，必須要發(fā)貨幣，那么就有可能引起通貨膨脹。大量發(fā)貨幣以后，美元會(huì)貶值，同時(shí)美國(guó)的國(guó)際債務(wù)減少了，很有可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2010年以后出現(xiàn)又一次的調(diào)整。而這個(gè)調(diào)整不一定比現(xiàn)在嚴(yán)重，但就造成了W型的情況。

　　摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家BruceKasman則表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)正在遏制資金緊縮危機(jī)，另外包括消費(fèi)者信心開(kāi)始穩(wěn)定等因素，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在2009年下半年復(fù)蘇。不過(guò)他預(yù)計(jì)由于高失業(yè)率、結(jié)構(gòu)性預(yù)算赤字和疲弱的投資將導(dǎo)致美國(guó)未來(lái)十年的潛在增長(zhǎng)率走低。

　　警惕通脹風(fēng)險(xiǎn)

　　按照美聯(lián)儲(chǔ)的聲明，美國(guó)“零利率”政策還將保持一段時(shí)間，這就意味著在這段時(shí)間，定量寬松將成為美聯(lián)儲(chǔ)的“撒手锏”。但美聯(lián)儲(chǔ)充分發(fā)揮手中“印鈔機(jī)”的功能，也存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。目前美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已膨脹至約兩萬(wàn)億美元，而繼續(xù)放貸的結(jié)果將有可能導(dǎo)致美元貶值。當(dāng)天外匯市場(chǎng)美元大幅走低就是一個(gè)信號(hào)。

　　美元貶值在一定程度上有利于美國(guó)出口和美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)，但從全球市場(chǎng)看，勢(shì)必加劇受金融危機(jī)沖擊的其他經(jīng)濟(jì)體的困境，并促使其他一些國(guó)家貨幣也出現(xiàn)貶值。

　　澳新銀行高級(jí)策略師TonyMorriss表示,“隨著目前美聯(lián)儲(chǔ)已開(kāi)始有效壓低美元,會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)各大央行將競(jìng)相貶值的擔(dān)憂。盡管美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)直接承認(rèn),但他們很可能將歡迎美元貶值�！�

　　過(guò)度寬松的貨幣政策一方面可能會(huì)給美元帶來(lái)沉重壓力，另外如果美元泛濫，大宗商品價(jià)格勢(shì)必重拾升勢(shì)。不過(guò)中信證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆指出，目前來(lái)看大宗商品的價(jià)格還難以重現(xiàn)去年那樣的瘋狂，一方面由于全球信貸市場(chǎng)還比較緊張，另外發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有待時(shí)日，對(duì)大宗商品的需求還不會(huì)很快起來(lái)。