政府連下救市“猛藥” 美經(jīng)濟(jì)乍暖還寒

　　奧巴馬上任兩個(gè)月后,美國(guó)救市的“接力棒”已悄悄轉(zhuǎn)交到美聯(lián)儲(chǔ)手中。繼宣布啟動(dòng)收購(gòu)國(guó)債以及大舉擴(kuò)大資產(chǎn)收購(gòu)之后,美聯(lián)儲(chǔ)19日再度祭出狠招:正式啟動(dòng)所謂的資產(chǎn)支持證券貸款工具（TALF）,旨在激活上萬(wàn)億美元的消費(fèi)信貸。與此同時(shí),財(cái)政部也在緊張籌備啟動(dòng)規(guī)模1萬(wàn)億美元的公私合營(yíng)收購(gòu)銀行壞賬的計(jì)劃。

　　業(yè)內(nèi)人士注意到,在政府不惜力救市的作用下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系近日似乎出現(xiàn)了朦朧的回暖跡象。不過(guò),經(jīng)濟(jì)學(xué)家也提醒說(shuō),美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇之路依然很漫長(zhǎng),即便出現(xiàn)持久衰退的可能性小了一些,但經(jīng)濟(jì)要真正復(fù)蘇可能仍要等到年底左右。

　　聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)萬(wàn)億美元TALF

　　周四,美聯(lián)儲(chǔ)正式啟動(dòng)TALF計(jì)劃,接受民間投資人的貸款申請(qǐng)。這一計(jì)劃旨在重新激活龐大的民間信貸市場(chǎng),包括學(xué)生、汽車和信用卡貸款等。

　　根據(jù)這一方案,美聯(lián)儲(chǔ)向那些購(gòu)買資產(chǎn)支持證券（ABS）的投資者提供貸款。有了投資人的購(gòu)買需求,那些發(fā)行這類證券的金融機(jī)構(gòu)和汽車廠商將得以改善自身財(cái)務(wù)狀況,從而重新有能力和意愿向消費(fèi)者發(fā)放貸款。一些非常依賴證券化市場(chǎng)提供融資的汽車廠商,被認(rèn)為是TALF方案的最大受益者,比如福特和日產(chǎn)等。

　　在TALF啟動(dòng)的第一天,市場(chǎng)的反響只能算是一般。紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行發(fā)布的信心顯示,在第一天的貸款申請(qǐng)中,投資人累計(jì)申請(qǐng)了47億美元的貸款額度,而第一輪信貸發(fā)放的預(yù)定總額有2000億美元。

　　具體來(lái)看,投資人申請(qǐng)了19億美元的貸款,用于買進(jìn)以汽車貸款為擔(dān)保的有價(jià)證券。另外申請(qǐng)了28億美元,以買進(jìn)信用卡資產(chǎn)擔(dān)保證券。在于3月17日至19日進(jìn)行的首輪貸款申請(qǐng)期間,并沒(méi)有投資人提出與學(xué)生或小型企業(yè)貸款為擔(dān)保的有價(jià)證券貸款申請(qǐng)�！　“绰�(lián)儲(chǔ)的設(shè)想,當(dāng)局將通過(guò)TALF框架在本月提供至多2000億美元的貸款,而該計(jì)劃的最終規(guī)模設(shè)定為1萬(wàn)億美元。

　　銀行壞賬收購(gòu)行將拉開(kāi)

　　分析人士表示,不可否認(rèn),聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)TALF也在相關(guān)信貸市場(chǎng)領(lǐng)域產(chǎn)生了一些立竿見(jiàn)影的正面效果。周四當(dāng)天,有80億美元的汽車和信用卡相關(guān)的證券發(fā)售給了投資者。

　　19日當(dāng)天,日產(chǎn)汽車為其13億美元的汽車貸款A(yù)BS定價(jià)。福特和花旗銀行則分別完成了29.5億美元和30億美元的信用卡證券的交易。另外,一家中型汽車廠商也計(jì)劃發(fā)售9.63億美元的汽車貸款A(yù)BS。

　　與此同時(shí),財(cái)政部也適時(shí)在準(zhǔn)備啟動(dòng)醞釀多時(shí)的銀行壞賬收購(gòu)計(jì)劃。據(jù)稱,財(cái)政部預(yù)定于本周公布所謂公私合營(yíng)買入銀行有毒資產(chǎn)的計(jì)劃細(xì)節(jié),后者的規(guī)模同樣將高達(dá)1萬(wàn)億美元,旨在以協(xié)助清理銀行資產(chǎn)負(fù)債表,促進(jìn)放款。當(dāng)局打算設(shè)立公私合作的信托基金,用于收購(gòu)銀行的有毒資產(chǎn),徹底為銀行減負(fù)。

　　不過(guò),一些人也對(duì)聯(lián)儲(chǔ)和政府雄心勃勃推出的新措施能否順利推進(jìn)表示擔(dān)憂。這主要考慮到AIG獎(jiǎng)金門事件的負(fù)面影響,后者已日益演變?yōu)橐粓?chǎng)政治風(fēng)波,投資人越來(lái)越開(kāi)始為出錢救助那些“貪婪”的華爾街巨頭們感到不值。分析師表示,一旦因此出現(xiàn)政治僵局,很可能阻礙對(duì)抗金融危機(jī)的努力。

　　經(jīng)濟(jì)乍現(xiàn)曙光前路仍長(zhǎng)

　　不過(guò),分析師也注意到,盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在衰退中掙扎,但不可否認(rèn)近期也出現(xiàn)了一些鼓舞人心的跡象,比如消費(fèi)者悄悄增加支出、建筑商再次開(kāi)工等等。這些樂(lè)觀的跡象可能在暗示,這輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最糟糕情況可能就到此為止了,因而擔(dān)心會(huì)再出現(xiàn)漫長(zhǎng)而痛苦的大蕭條的擔(dān)憂看來(lái)是沒(méi)有必要了。近期美國(guó)發(fā)布了一系列相對(duì)正面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),比如周二公布的房屋開(kāi)工和建筑許可數(shù)據(jù),兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均在2月反彈。

　　在金融體系中,最糟時(shí)期已過(guò)的跡象似乎也有所顯現(xiàn)。近期,包括花旗、美國(guó)銀行以及歐洲的渣打等大型銀行紛紛預(yù)報(bào)今年“開(kāi)門紅”,多少令投資人對(duì)銀行業(yè)危機(jī)見(jiàn)底有了些期盼。多數(shù)專家認(rèn)為,最可能的結(jié)果是,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度的萎縮速度可能稍有減緩。而在年底前后,經(jīng)濟(jì)可謂擺脫衰退,邁入低增長(zhǎng)階段。