美聯(lián)儲(chǔ)“大手筆”未獲市場(chǎng)信任

　　由于市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)18日出臺(tái)的應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的最新努力成本太高且成效難料，投資人普遍作出在金融股出現(xiàn)跟進(jìn)漲勢(shì)時(shí)套現(xiàn)獲利的決定，美國(guó)股市周四明顯下行。

　　分析人士指出，美國(guó)股市的上述反應(yīng)表明，盡管美聯(lián)儲(chǔ)的決定對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和銀行業(yè)影響積極，但市場(chǎng)最終認(rèn)識(shí)到巨額刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施將導(dǎo)致遠(yuǎn)期通貨膨脹，市場(chǎng)期望看到的金融股引領(lǐng)實(shí)質(zhì)性上漲的情景，已被證明很難在短期內(nèi)出現(xiàn)。

　　投資者逐漸認(rèn)清“副作用”

　　此前在18日盤(pán)中，美聯(lián)儲(chǔ)為了穩(wěn)定深陷衰退的本國(guó)經(jīng)濟(jì)而宣布，將在未來(lái)6個(gè)月最多購(gòu)入3000億美元的長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，規(guī)模為20世紀(jì)60年代以來(lái)之最；該機(jī)構(gòu)同時(shí)還計(jì)劃擴(kuò)大現(xiàn)行的抵押貸款相關(guān)證券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，其中，僅今年提高的規(guī)模就高達(dá)7500億美元，這也使該計(jì)劃的總規(guī)模累積增加至1.25萬(wàn)億美元。美聯(lián)儲(chǔ)希望以上述措施壓低抵押貸款和其他貸款的長(zhǎng)期利率。而市場(chǎng)也給出了謹(jǐn)慎的積極反應(yīng)，紐約股市三大股指當(dāng)日分別小幅收高。

　　19日開(kāi)盤(pán)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)“大手筆”的積極效應(yīng)仍在延續(xù)，紐約股市三大股指紛紛高開(kāi)，其中，道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)還分別沖破7500點(diǎn)和800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；但隨后，整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)一路震蕩下行。截至19日收盤(pán)時(shí)，道瓊斯指數(shù)下跌85.78點(diǎn)至7400.80點(diǎn)，跌幅為1.15%；標(biāo)普500指數(shù)下跌10.31點(diǎn)至784.04點(diǎn)，跌幅1.30%；納斯達(dá)克指數(shù)下跌7.74點(diǎn)至1483.48點(diǎn)，跌幅0.52%。

　　美國(guó)當(dāng)?shù)孛襟w指出，紐約股市的掉頭下行當(dāng)然有美國(guó)失業(yè)人數(shù)連續(xù)徘徊在65萬(wàn)人危險(xiǎn)水平的緣故，但市場(chǎng)逐漸認(rèn)識(shí)到巨額刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施的負(fù)面效應(yīng)仍然是其中更重要的因素。美聯(lián)儲(chǔ)的措施的確能夠穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，對(duì)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)也會(huì)產(chǎn)生積極作用；但由于上述措施意味著美聯(lián)儲(chǔ)收購(gòu)的資產(chǎn)將最低增加1萬(wàn)億美元，投資者擔(dān)心這些巨額刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施最終將導(dǎo)致長(zhǎng)期的通貨膨脹，并將通過(guò)減弱經(jīng)濟(jì)刺激方案實(shí)際效果的方式，延長(zhǎng)本次金融危機(jī)的持續(xù)周期。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債將可能意味著其向市場(chǎng)注入大量美元，美元指數(shù)因而遭遇了1985年以來(lái)的最大單日跌幅。而自美聯(lián)儲(chǔ)18日宣布新舉措以來(lái)，美元兌歐元匯率的跌幅擴(kuò)大至4.5%，達(dá)到1歐元兌換1.37美元的低點(diǎn)。

　　不信任感始終存在

　　與此同時(shí)，大宗商品價(jià)格昨日飆升，紐約商品交易所4月交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格較前一個(gè)交易日大漲7％至每桶51.61美元，達(dá)到去年12月以來(lái)最高水平；倫敦國(guó)際石油交易所5月交割的北海布倫特原油期貨價(jià)格，則上漲3.01美元至每桶50.67美元。受其影響，追蹤一攬子原材料價(jià)格的基準(zhǔn)指數(shù)——標(biāo)準(zhǔn)普爾高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）上漲6%。此外，銅價(jià)也升至4個(gè)月高點(diǎn)；而黃金價(jià)格更是再接再厲，兩日內(nèi)上漲8%至每盎司980美元。

　　分析人士指出，美元走軟毫無(wú)疑問(wèn)是商品期貨價(jià)格飆升的重要原因；但同時(shí)也不能忽視投資者希望通過(guò)買(mǎi)入從石油、黃金、銅等大宗商品，來(lái)抵御通脹走高風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)心理。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授卜若柏（RobertBlohm）此前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)指出，美國(guó)股市近期因金融業(yè)盈利消息而出現(xiàn)的連續(xù)上漲，并不代表市場(chǎng)重新贏回了投資者的信任。原因是，部分投資者認(rèn)定花旗集團(tuán)和摩根大通盈利預(yù)期引發(fā)的美股漲勢(shì)并非實(shí)質(zhì)性反彈，而紛紛借助本輪行情進(jìn)行減倉(cāng)。

　　卜若柏表示，認(rèn)為美股并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性反彈的觀點(diǎn)并非空穴來(lái)風(fēng)，因?yàn)槿�球投資者對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)信心的持續(xù)減弱是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，這從海外資金近期大規(guī)模從美國(guó)市場(chǎng)撤出就可以得到證明。數(shù)字顯示，1月有1489億美元的海外資本凈流出美國(guó)，流出規(guī)模創(chuàng)記錄新高；而即使除去非市場(chǎng)渠道的資金流動(dòng)，海外投資者1月凈賣出的長(zhǎng)期美國(guó)證券總額也高達(dá)430億美元。