美實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖尚待時(shí)日

　　隨著美股市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁上漲，美國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底反彈的預(yù)期日益升溫。不過(guò)，就目前狀況來(lái)看，來(lái)自股票市場(chǎng)和金融體系的諸多利好，并未完全獲得傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的通道。因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)止跌回暖的預(yù)期尚待實(shí)踐檢驗(yàn)。

　　美股近期大漲的一個(gè)重要原因在于，包括消費(fèi)者信心指數(shù)在內(nèi)的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退減速跡象并不明顯。根據(jù)美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)，3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降66.3萬(wàn)人；當(dāng)月失業(yè)率上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至8.5%，為1983年11月以來(lái)最高水平。同時(shí)，經(jīng)合組織（OECD）最新版美國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告也預(yù)計(jì)，美失業(yè)率明年底將高達(dá)10.5%。失業(yè)率高企反映了企業(yè)的糟糕經(jīng)營(yíng)狀況，也給政府財(cái)政增加了巨大的負(fù)擔(dān)，并在客觀上減慢美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能的復(fù)蘇速度。

　　另外，紐約股市本輪大幅上漲源于市場(chǎng)對(duì)花旗集團(tuán)和摩根大通等金融巨頭的盈利預(yù)期。不過(guò)，近期傳出的相關(guān)信息，卻讓市場(chǎng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的盈利有了另外的解讀：首先，美國(guó)財(cái)政部2日宣布，參與政府“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”的銀行中，已有5家銀行率先償還了總額3.53億美元的政府救援資金，并支付了總額540萬(wàn)美元的利息；其次，美國(guó)政府要求為克萊斯勒公司提供68億美元貸款的幾家銀行將其中50億美元債務(wù)轉(zhuǎn)換為股票以減輕克萊斯勒的債務(wù)負(fù)擔(dān)卻遭到拒絕，導(dǎo)致克萊斯勒重組的努力遭遇重重障礙。

　　上述消息意味著，即使獲得了較為充裕的流動(dòng)性，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)既不會(huì)立即恢復(fù)信貸，也不愿還政府“人情”幫忙解除實(shí)體企業(yè)層面的燃眉之急。這在某種程度上讓美國(guó)政府上萬(wàn)億美元恢復(fù)信貸舉措的效果大打折扣。而美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)2日決定放寬按公允價(jià)值計(jì)價(jià)（以市值計(jì)價(jià)）的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，給予金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)計(jì)價(jià)方面更大的靈活性，但金融機(jī)構(gòu)急于與政府“劃清界限”的舉動(dòng)，仍然可能導(dǎo)致“惜貸”現(xiàn)象終結(jié)遙遙無(wú)期。

　　二十國(guó)集團(tuán)（G20）金融峰會(huì)也是近期美國(guó)股市上漲的主要推動(dòng)力之一。但全球累計(jì)近5萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃規(guī)模尚未起到實(shí)質(zhì)性效果，美國(guó)便是其中的典型例子。

　　奧巴馬就任美國(guó)總統(tǒng)當(dāng)天，道瓊斯指數(shù)給出跌破8000點(diǎn)大關(guān)的“下馬威”；2日紐約股市在G20金融峰會(huì)發(fā)布公報(bào)時(shí)重返8000點(diǎn)上方。在危機(jī)背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)何時(shí)能夠止跌反彈，很大程度上還要看全球經(jīng)濟(jì)的臉色。